四大行“中考”成绩好　效益质量双改善

　　8月30日晚，四大行齐齐公布2017年半年度业绩，昭示行业基本面向好。其中，工行上半年实现净利润1537亿元，同比增长2.0%，增速为2015年以来最高；不良贷款率较年初下降0.05个百分点至1.57%，是自2013年不良贷款“双升”以来首次实现“单降”。工行董事长易会满表示，效益和质量的双改善，充分说明该行经营的“大盘”是稳的，基本面是好的，发展韧性是强的。招商证券分析师马鲲鹏指出，四大行净利润3%左右增速水平背后，是业务结构优化、核心盈利能力极强、净息差领先同业步入上行通道、不良改善趋势继续深化等出色表现，这些才是四大行未来业绩持续、长周期、阶梯式提升的根源。核心盈利能力领先同业

　　上半年，建行净利润同比增长3.81%至1390.09亿元。农行实现净利润1086.70亿元，同比增长3.4%。中行实现净利润1105.49亿元，同比增长3.02%。从归属于母公司的净利润增速来看，工行、建行、农行、中行分别为1.8%、3.7%、11.5%和3.3%。

　　工行行长谷澍表示，该行盈利增长稳定性增强，主要源自三方面因素:一是净利息收益率进一步企稳；二是相关条线和板块盈利贡献持续提升，如境内大零售业务板块较好发挥了“压舱石”和“稳定器”作用；三是加强成本管理，成本收入比保持在21.01%的较优水平。

　　建行半年报指出，其盈利水平实现平稳增长，主要影响因素包括:利息净收入同比增长3.25%，主要是央行连续降息影响基本释放完毕，生息资产规模增长带动利息净收入恢复正增长；积极拓展客户并加强产品创新，不断提升综合服务能力，手续费及佣金净收入同比增长1.32%；持续加强成本管理，优化费用支出结构，成本收入比为22.30%，同比上升0.02个百分点，保持基本稳定。此外，该行基于审慎原则，足额计提客户贷款及垫款减值准备，资产减值支出605.10亿元，同比增长29.82%。

　　农行半年报称，该行净利润增长，主要是由于利息净收入及其他非利息收入增加。

　　马鲲鹏表示，四大行核心盈利能力突出，是其未来业绩具备释放空间的首要原因，“营收端来看，四大行在净利息收入增速上依旧较快，除建行外，均在6%以上水平，其中工行最快，达到7.1%；手续费净收入方面，建行上半年手续费净收入仍保持一定正增长。我们以拨备前营业利润的同比增速衡量银行的核心盈利能力，上半年四大行PPOP同比增速较快，其中工行、建行PPOP同比增速均为7.6%，显著高于上市银行平均水平。”

　　马鲲鹏同时指出，四大行二季度息差延续一季度趋势，继续环比回升，领先同业步入息差稳步上行通道。“其中，二季度工行、建行净息差季度环比分别增长8个、2个基点，延续一季度季度环比回升的趋势，进一步抬高息差水平。由于四大行资产规模较大，其息差的稳步上行为其净利息收入增长做出极大贡献。综合上半年情况来看，四大行上半年净息差均实现环比回升，其中，工行、建行净息差环比分别增长4个、3个基点。”马鲲鹏表示，“四大行净息差水平表现突出的原因在于其扎实的存款基础，在上半年金融市场利率大幅上行的背景下，不过度依赖同业负债的四大行，以低成本的负债支撑定价水平正在缓慢上行的信贷投放。”

　　资产质量指标全面转好

　　资产质量方面，四大行二季度不良率均环比下降。其中，工行二季度末的不良率分别较年初和一季度下降0.05和0.02个百分点。二季度末，建行不良率较上年末下降0.01个百分点，农行不良率下降0.18个百分点，中行下降0.08个百分点。

　　“考虑加回核销，二季度工行、建行不良生成率分别为0.57%、0.64%，除建行外，季度环比均不同程度下降。上半年，工行、建行、中行、农行加回核销不良生成率分别为0.58%、0.60%、0.80%、0.48%，同比均下降。”马鲲鹏指出，“四大行资产质量先行指标全线好转。上半年四大行关注、逾期贷款率均环比下降，未来潜在不良压力明显缓解。而且，四大行不良认定标准严于同业，均在100%以上。其中，工行、建行不良占90天以上逾期贷款比重分别为110.5%、144.8%。”

　　马鲲鹏表示:“工行二季度末拨备覆盖率环比提升4.3个百分点至145.8%，工行正积极化解其拨备覆盖率较低的问题，四大行业绩提升的最后一块绊脚石正在移除。”

　　农行半年报介绍，下半年该行将顺应经济稳中向好、监管环境趋严的新形势，抓住经济回升的新机遇，确保各项业务稳健发展和资产质量总体稳定，“一是全方位做好实体经济服务工作。着力服务事关国计民生和人民福祉的重点领域、薄弱环节，为"补短板"提供有力金融支持。调整完善信贷政策和经营策略，坚持存量重组、增量优化，更好契合实体经济的信贷需求。二是全力防控风险和案件。持续推进全面风险管理体系建设，严控信用风险、流动性风险和市场风险，切实管控新增贷款质量，压降不良贷款。三是全面深化内部改革。抓好各项改革方案的落地生根，调动一切积极因素，坚定不移地把内部改革向纵深推进。”