伟高达季淳钧：东南亚将成为资本追逐的独角兽新大陆

　　近日，伟高达创投创始合伙人季淳钧博士受邀出席主题为“发展、助力、创新”的“第九届全球PE北京论坛”，与一众行业大咖就并购退出问题发表了独到见解，并对东南亚市场的资本发展机遇做了重点阐释。

　　从贸易市场来看，东南亚是最大的出口目的地和最大的进口来源地，其中越南超越马来西亚，成为我国在沿线国家中最大的贸易伙伴。加之受东南亚发展中国家和地区消费升级、人口红利的吸引，中国国有、民营资本难以抵挡东南亚市场的活力，正在加速布局。国内两大支付巨头蚂蚁金服和微信支付，近期更是加快版图扩张步伐，纷纷抢滩东南亚市常

　　季淳钧表示，“东南亚市场现在正处于十年前中国创投市场的发展阶段。市场规模去年破了三十亿，我们预计今年会破五十亿。上个月，东南亚的两个独角兽分别在纽交所和港交所上市，市场发展前景十分令人期待。”东南亚市场的投资者其实分为两种，一种在项目非常早期的时候就进入，另一种则是当公司规模差不多达到独角兽级别时才开始投，大概投五千万到一个亿起步。这之间可以看出，当地其实很缺乏B轮C轮的投资，所以我们认为，BAT其实有很多战略的投资甚至于晚期一点的收购可以专注东南亚市常

　　季淳钧进一步阐述，从全球的角度来看，无论是在欧洲市彻是美国市场，国外的并购标准是比较严格的，万一ODI不被批准，就可能产生交易不合格的问题。这一方面与交易的肯定性有关，另一方面可能和川普上台后的系列政策变动有关。因此国外会越来越多地担心中国企业的并购问题，欧洲、美国市场的一些组织会采取一些方式来防止这方面的并购发生，而卖方虽然为了规避这方面的风险也会设立违约金，但也同样需要承担相当的风险。从这个角度来考虑，我们推荐投资机构可以考虑一下东南亚的市锄会，毕竟目前东南亚市彻不存在欧美市场的这些问题。

　　退出方面，虽然理论上IPO是股权投资机构的最佳退出方式，但是实践中并购是一个更实际、被普遍采用的退出渠道。季淳钧表示，“伟高达看并购这件事情，有两个方面，主要其实就是退出渠道，并购对我们来讲是核心的退出渠道。另外我们通过投资一些企业的发展，带来一些战略投资的机会，或者有时候就让一些其他公司扩大自己的规模，然后再琢磨怎么样到市场上去。”

　　具体到实际的被投项目，季淳钧介绍，伟高达投资的一家印尼支付公司，最近获得了印尼政府的牌照批准，并且需要在短期内在印尼市场递交。“这家公司在当地市场属于独角兽，可以说我们已经把这块地圈起来，下一步再来自己慢慢发展行业。”季淳钧说。同时，这家公司也专注于越南市场，我们担心公司如果做的事情过多，会不能专注的去面对印尼的竞争对手。因为现在创业环境中的竞争非常残酷，不仅有直接可见的竞争对手，还有可能存在突然杀出的、出乎意料的对手。所以这种情况下我们就会选择并购一家公司，利用它们的资源、团队以及牌照给带来发展机会，由这家公司代表我们开拓市常在伟高达的投资历史中，回报率有大半其实是通过并购退出实现。 

　　“总之，东南亚市场已经准备好，并且像当年中国资本市场的发展历程一样，逐步迈上了高速发展的快轨道，相信在国家‘一带一路’倡议的引导下，将有更多的企业出海发展，东南亚市场将快速发展繁荣起来，成为资本追逐的独角兽新大陆。伟高达已经在这片市场深耕布局了多年，今后也将继续深度挖掘潜力项目进行孵化，尤其是专注于深科技领域，希望有机会投出独角兽企业。“

　　最后，季淳钧在会上也对中小型企业在巨头笼罩的市场中突围而出提出了建设性建议，“资产做重是一条必经之路，只有做重之后企业才能做大做强。”市场其实很残酷，是一种强者恒强的循环，所以越来越多的企业为了规模的扩张在寻求主动合并，我们也建议中小企业可以考虑先合并再融资的路径，来寻求更多的资金支持，创造一定时间内的绝对优势，季淳钧说。