近日，航天信息旗下爱信诺征信有限公司发布了2018年11月份中国企业发展指数报告。报告分析了反映中国企业发展情况的7项指数，5大主要行业成长指数，以及制造业二级行业成长指数的变化情况。最新数据显示，既使有双十一大促和个人所得税起征点下调的带动，11月终端消费疲弱的态势仍然没有显著改善。但在外需的不确定性加大，而投资需求增长空间有限的情况下，消费需求将成为未来稳定经济的关键因素。如果未来出台进一步的增值税减税措施，则制造端和消费端有望得到同步改善。
11月生产制造端企业发展稳健，终端消费持续低迷，疲弱态势未改
11月， 企业成长指数、企业活力指数上升，企业前景指数、企业信诺指数、企业税源指数和企业生存指数均有所下降，总体呈现2升5降的局面。消费疲弱的态势并没有明显改善，而贸易摩擦更是增大出口压力，企业前景指数或有探底可能；而企业活力指数较上周却有明显改善，因为新增小规模纳税人和一般纳税人数量环比上升。各分项指数具体表现如下：
11月份企业成长指数由47.13升至48.27，上升1.14。指数回升但仍低于荣枯线，企业销售收入同比增速继续下滑，但降速趋缓。分领域看，企业成长指数的各个主要行业中，制造业和生产资料批发、汽车零售趋稳，但生活资料批发、其他零售(除汽车)领域继续趋弱。因此，生产制造端仍然比较稳健，而终端消费持续低迷。在制造端，11月份设备类支撑较强，反映出投资总体稳健；受双11影响，家电制造业销售改善明显。
企业成长指数(2017:01-2018:11)
11月企业前景指数从58.03降至56.19，下降1.84。明显走弱，显示在内外部压力共同作用下，经济下滑趋势形成。一方面，今年以来消费疲弱态势未改，而企业端在去杠杆过程中投资意愿难有明显改善，房地产投资暂时平稳。另一方面，贸易摩擦长期作用下出口需求面临较大压力。在此情况下，企业前景指数将有一个探底的过程。
11月企业活力指数由49.61升至50.76，上升1.15。企业活力指数较上月改善的原因是新增小规模纳税人和一般纳税人数量均环比上升。其中，新增小规模纳税人数量比上月增加9.1万(+41.58%)，新增一般纳税人数量比上月增加3.3万(+36.76%)。分省份看，11月份企业活力指数前三的省份依次是吉林51.73、江西50.85、辽宁50.85。
企业活力指数(2017:01-2018:11)
11月企业信诺指数由57.71降至57.33，下降0.38，比上期微降，表明企业发展的信用环境仍然健康。
11月企业健康指数由43.40降至42.60，下降0.8，继续上期下滑趋势，表明样本企业中空壳企业比例继续增大。
11月企业税源指数由68.55降至67.22，下降1.33。本月份企业税源指数继续下降，指数当前值对应的企业应税销售收入税负率为1.84%，比上期下降0.04个百分点，税负成本进一步降低。未来如果增值税率进一步下调，则是为企业和居民同时减负的措施，并且增值率高的产业环节受益更为明显，可起到降成本、补短板、促消费兼顾的作用。
11月企业生存指数由49.32进一步降至48.89，下降0.43。指数当前值相当于企业平均生存年限预期为4.07年，比上期下降0.04年。
受双十一大促和个税起征点下调影响，消费品行业企业销售同比增速改善
主要行业成长指数包括5类行业，即制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售。其中制造业又包含了食品饮料、纺织服装、医药、家电、轻工制造、计算机通信和其他电子设备、化工、机械制造、交运设备、电气设备、原材料、能源共12个二级行业。
11月份主要行业中制造业指数由48.29升至49.26，上升0.97；生产资料批发指数由48.74升至50.53，上升1.79；生活资料批发指数由48.99降至48.58，下降0.41；汽车零售指数由47.87升至49.33，上升1.46；其他零售指数由48.87降至48.03，下降0.84。本期各个主要行业指数除生产资料批发指数外均低于荣枯线；生产资料批发指数本期跃过荣枯线，销售同比增长率改善；制造业指数和汽车零售指数回升，企业销售收入同比增长率降速趋缓。总体看，生产制造端仍然比较稳健，而终端消费持续低迷。在制造端，11月份设备类支撑较强，反映出投资总体稳健。生活资料批发指数在10月份回升，而11月回落，印证了之前上升主要与双11提前备货有关，同时也表明需求仍相对低迷。双11大促对家电行业带动明显，11月家电制造指数大幅上升。
12个制造业子行业指数变化对比(2018：11) 12个制造业子行业中，9个行业指数上升， 3个行业指数下降。其中，能源企业指数由45.05降至42.68，下降2.37；原材料企业指数由50.10降至49.17，下降0.93；化工企业指数由48.90升至51.01，上升2.11；机械制造企业指数由48.40升至48.53，上升0.13；交通运输设备制造企业指数由44升至46.76，上升2.76；电气设备制造企业指数由51.63升至51.73，上升0.1；电子设备制造企业指数由49.44升至49.69，上0.25；轻工制造企业指数由47.92升至49.63，上升1.71；家电制造企业指数由49.06升至51.04，上升1.98；医药制造企业指数由47.23升至51.32，上升4.09；食品饮料企业指数由46.81升至52.36，上升5.55；纺织服装企业指数由50.76降至50.69，下降0.07。从行业排序看，指数高于荣枯线的行业依次是食品饮料企业指数(52.36)、电气设备企业指数(51.73)、医药企业指数(51.32)、家电制造企业指数(51.04)、化工企业指数(51.01)、纺织服装企业指数(50.69)，以上6个行业11月份企业销售收入同比增长率上升。而机械制造和交通运输设备制造企业指数随低于荣枯线，但也较10月份有所改善。制造业成长指数低于荣枯线，主要是由于能源、机械制造、交通运输设备制造等行业指数值较低。
11月份，家电、食品饮料、纺织服装等消费品行业的制造企业销售增速改善，尤其是家电销售改善明显，原因包括双11大促拉动以及个人所得税起征点下调。医药企业指数本期也有较明显改善，但在药品带量采购背景下，预计药价将有进一步下调，对应的企业销售增速有下滑压力。在外需的不确定性加大而投资需求增长空间有限的情况下，消费需求将成为未来稳定经济的关键因素。如果未来出台进一步的增值税减税措施，则制造端和消费端有望得到同步改善。
