踏入7月，中港经济全速推进，以弥补上半年受社会卫生事件而影响的工作进度。不少香港中小企业及个人因复工而需要启动资金，故急需资金周转，大众以为银行会经济转差而倾向批出更多贷款来赚取利润，反而因为风险管理因素，他们不会加大贷款风险，所以银行只会更审慎对待中小企。就算中小企及个人可提供抵押品，也不见得银行可批出贷款，反观坊间的财务机构方案更灵活，透过以抵押品来借出贷款，让他们可以解决短期周转问题，度过眼前困难。

　　香港信贷(1273.HK)布局于香港，从事供物业款及私人贷款的机构。日前，公司刚公布截至2020年3月31日止年度全年业绩，收入微升至1.63亿港元(下同)，股东应占溢利上升32%至5,550万港元。

　　回顾年内，公司的信贷业务表现平稳：按揭贷款业务占收入70.0%，利息收入维持稳定，达1.15亿港元，分部溢利达4,124万元，按揭贷款组合总额约为8.23亿港元；无抵押私人贷款占30.0%，利息收入增长5.4%至4,900万港元，溢利达1,553万元，私人贷款组合总额达约1.4亿港元。体而言，净息差为13.8%，公司平衡产品组织者得宜，并不单以追求高利润。

　　公司于年内出售了部份私人贷款业务产生收益约1,400万元，并且应收贷款减值拨备及撇销净额则减少550万元至大约1,900万元，反映公司在过去一年在批出款贷款，以及应收账管理上，更具系统性管理。公司的短期银行贷款约3.23亿元，其中有抵押品约值2.83亿元，较去年减少约10%左右。好处在于在公司赚取息差的时候，亦平衡其贷款组织者，不让杆杆过大而触发系统性风险。

　　由于业务以及牌照公司仅接受位于香港的物业作为贷款的抵押品，因此完全没有跨境或外汇风险，公司会根据有关物业的价值评估结果向客户提供物业按揭贷款，包括第一及第二物业按揭贷款，抵押的物业主要是大型蓝筹屋苑、工厦商铺等。

　　股息情况

　　今年公司总派息为2.6港仙，按昨日收盘价每股0.375元计算，股息率约6.9%，较同业平均值为高。按往绩显示，公司每年派息比率约20%，并自公司上市以来，中期及全年业绩均派发股息，回馈股东一直的支持。因此，公司股份成交量亦偏低，或反映投资者认为公司回报合理，而未有因市场热炒题材股份而抛出手持股票。

　　资本市场评价

　　香港信贷在公布全年业绩后，每股资产净值约1.48港元，市胀率(市净率)仅不足0.3倍，相比同业中有从事消费信贷款业务，市账率仍可因为香港现时经济环境仍高达0.7倍左右，就知道香港信贷估值被低估。

　　总结

　　香港信贷业务增长稳健，善于风险管理，财务理想。故公司品牌受市场认同。偶然因为公司市值小而被认为有私有化概念，或者被海外资金收购。香港信贷一家市盈率只有不到3倍而业绩非常稳健的公司，每年恒常派发股息，愿意答谢股东每一年的支持，用来作为收息之选，又可以有重估估值的概念，实在合宜。​