随着各主要区域制造业采购经理人指数持稳于扩张水平,地产收租收入回升至90%且承租率亦提升,获利持续改善。REITs收租股具利差优势,在当前低利环境未变、市场对收益需求不减下,可望持续吸引诉求稳定收益的资金配置,表现不看淡。
由新鸿基地产(0016)持有73.58%股权的新意网(1686),主要业务在IDC(Internet Data Center,互联网数据中心)业务,性质类似「科网收租股」,可说是香港版的Equinix。新意网拥有全球排名前十的网络连接能力,提供电讯商和云服务商中立的数据中心服务。通过建立亚洲首屈一指的数据中心生态系统,新意网高效连接本地、中国乃至全球的电讯商、云服务商、互联网服务供应商 (ISP)、内容传递网路 (CDN)、OTT 及其他行业的企业,是全香港最大的数据中心服务营运者。
持有多个优质核心物业,具REITs收租概念
对比其他同业,新意网所有的数据中心均是自持物业,公司的荃湾新项目(TWTL 428),以及将军澳新项目(TKOTL 131)的第一期将于2022年落成,其TKOTL 131项目将会成为香港最高功率密度的数据中心。该两个新建数据中心落成后,公司的数据中心总楼面面积将由140万平方呎增加100%至280万平方呎。香港地少人多,土地资源供应紧张,是全球房价最高城市,大部分同业在香港的数据中心均不是自持。新意网建立多个自持的数据中心,在房价地价高昂的香港拥有多个优质核心资产,提供数据储存业务,不断收取租金,加上优质数据中心需求不断增加,产生长期及稳健增长的租金收入,亦可享有物业升值优势,具备REITs收租概念。
资料来源: 新意网2020年6月30日止之全年业绩
财务数据
受益于新意网不断投资,加上站在行业风口,盈收增速高于行业整体水平,享受行业增长红利同时实现市场份额增长。即使去年经济市道受疫情影响,公司在行内仍享经济规模效益,盈利趋势稳步向前,建立了良好护城河,回报率可保持在理想水平。
新意网集团5年业绩
年度:2016/2017/2018/2019/2020
收益(亿):9.99/11.4/13.6/16.3/17.1
盈利(亿):5.48/6.30/7.76/8.65/7.83
每股盈利:0.14/0.16/0.19/0.21/0.19
每股股息:0.13/0.14/0.15/0.17/0.18
ROE:15.5/17.4/20.4/18.5/18.4
(截至30/6为一个财政年度)
绝对竞争优势,在全球值钱城市布局
新意网其中一个优势,就是有新鸿基地产的大力支持,在香港有较多资源,再不断更新设施,将 MEGA-i 的高效能网络连接能力扩展到其他高端数据中心,包括 MEGA Two 和 MEGA Plus,形成 MEGA Campus。 MEGA Campus 内的数据中心通过高性能专用光纤和超过 14,000 个交叉连接形成互联,加上座落于园区内的海底光纤网络接点,提供无可比拟的网络连接能力。
从市场战略上看,近年大型云服务供应商相继落户香港,不少数据中心都要加快建立容量以追上发展,可见市场很大,而且人们愈来愈愿意利用云端去储存数据,带动需求有增无减。
香港数据流量是往返延迟时间少于100毫秒的国内一线城市,数据流量快速连接国内及全面覆盖全球亚太地区,香港是全球最具高价值城市之一,租金收入理想,促使本地数据中心生意有价有市。
诚如,IDC预测,国内2022年IDC(Internet Data Center,互联网数据中心)市场总规模将超过3200亿元, CAGR27%,一线城市的数据中心逐渐成为稀缺资源,香港价值凸显。
新意网投资策略
新冠疫情爆发后,大量民众居家办公,云端服务需求急升,令到数据中心需求强劲,同时亦构建了后疫情时代的工作和生活模式。美国私募基金巨擘黑石(Blackstone)宣布,将以大约100亿美元收购QTS Realty Trust Inc. (QTS),并将这家数据中心运营商私有化。在QTS交易前,最大的数据中心并购交易是Digital Realty以84亿美元收购Interxion,Digital Realty 以 76 亿美元收购杜邦 Fabros,以及中国江苏沙钢集团收购 Global Switch,最终,这一交易价值超过80亿美元,数据中心并购交易升值火爆一点也不奇怪。
新经济的特点是行业变化快,因此本质的风险会较大。综合来说,新意网不但有新经济数据中心概念,同时背靠控股股东及优质物业资产,有一定的质素,稳定的租金收入,强劲的现金流,加上行业的增长潜力,带动新意网产生长期投资的价值,亦令新意网股价在过去一个月即使大市波动、亦能够跑赢大市,近期股价在8港元储力突破,股价在合理区间内,可以关注。
