时隔半年，被誉为“医药界拼多多”的药师帮再次冲刺港交所IPO，更新的业绩随之而来，一如既往，其依旧保持着极快的发展速度。

药师帮成立于20215年，创始人为张步镇。在药师帮之前，张步镇曾于搜房网担任若干职位，包括首席技术官和副总裁，负责技术开发与商业管理。与搜房网的商业模式接近，药师帮定位院外医药产业数字化综合服务平台，是产业互联网的升级形态。

半年营收67亿

11月28日，药师帮股份有限公司(下称“药师帮”)再次在港交所递交招股书，高盛和中金公司为联席保荐人。这是今年5月24日首次递表后的再次递表，其中最重要的变化，便是将经营数据更新至最新。

据了解，药师帮APP是一个B2B医药营销平台，通过移动互联网连接药厂、医药企业、中小型药店、基层医疗机构、店员，建立信息对称、服务透明、高效运营的医药移动营销平台，让药店及基层医疗机构的采购、销售的过程更为高效、成本更低。

据《第一药店财智》查阅最新招股书，2022年上半年，药师帮的营收为67.2亿元，较2021年同期的40.78亿元增长64.8%，其中，自营业务、平台业务、其他业务分别贡献64.08亿元、2.77亿元、0.35亿元。对应报告期总毛利为6.22亿元，较2021年前6月，同比增长51.32%。

对比过往业绩，在2019-2021年间，药师帮分别实现收入32.5亿元、60.6亿元、100.9亿元；实现毛利为2.28亿元、6.09亿元、9.14亿元。

业绩的快速增长得益于药师帮规模不断地快速发展。

招股书数据显示，截至2021年及2022年6月30日止六个月，总GMV分别为121亿元及164亿元，同比增长35.5%。此前，药师帮总GMV于2021年达到275亿元，自2019年的年复合增长率为42.9%，在中国领先的院外数字化医药产业服务平台中均排名第一，且2021年的市场份额为18.5%。

(药师帮招股书)

并且，截至2022年6月30日，药师帮已为约333,000家药店及151,000家基层医疗机构提供服务。较2021年末的305,000家下游药店及约130,000家基层医疗机构，增长27,000家下游药店及21000家基层医疗机构。

此外，截至2022年6月30日止六个月，药师帮的月均活跃买家数达300,000个。较2021年药师帮有256,000个月均活跃买家，增长44,000个，在中国院外数字化医药产业服务平台中排名最高。

2021年，于药师帮平台上交易的月平均可提供库存单位(「SKU」)数量超过240万个，在中国院外数字化医药产业服务平台中排名最高。截至2022年6月30日止六个月，于平台上交易的月平均可提供SKU数量达310万个。

亏损收窄

不过，截至目前，药师帮尚未能实现盈利，规模的快速发展是背后的主要原因。数据显示，药师帮在2022年上半年亏损(净亏损)为6.44亿元，2021年同期的净亏损为3.76亿元，亏损同比扩大71.34%。

(药师帮招股书) 　　

而在2019年、2020年和2021年，药师帮年内亏损分别为10.46亿元、5.72亿元、5.02亿元，其中公司拥有人应占亏损分别为10.46亿元、5.72亿元和4.94亿元。

药师帮表示，上述亏损主要是由于自营业务仍处快速发展阶段，业务扩张带来的相关成本及开支，其他业务的发展以及与优先股相关的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动。

药师帮表示，于往绩记录期间，其产生了经调整净亏损，主要是因为药师帮仍处于业务快速扩张阶段，产生了大量销售及营销费用。2019年至2020年的经调整净亏损减少，主要是由于毛利增加。2020年至2021年的经调整净亏损增加，主要是由于于2021年产生了更高金额的销售及营销费用。截至2022年6月30日止六个月经调整净亏损较2021年同期减少，主要是由于毛利增加。

可以说，毛利的提升将对药师帮产生极大影响。而于2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月，药师帮的毛利率分别为7.0%、10.0%、9.1%及9.3%，产生的毛利分别为2.29亿元、6.09亿元、9.14亿元及6.22亿元。

药师帮预期日后整体的毛利率将继续增长，因为其计划增加盈利能力较高的业务的贡献，并将通过优化产品组合结构进一步实现产品销售和供应的规模效应，而随着业务规模的扩大，议价能力将增强，药师帮计划与现有供应商协定有利的价格和条款，并按该等价格和条款寻找新的供应商。

此外，药师帮计划拓宽整体供应管道，以降低采购成本。随着拓宽供应来源和管道，算法驱动的集中采购系统将获提供更多数据，以便了解和生成更优、更具成本效益的采购策略，从而降低收入成本。

销售费用较高

据了解，药师帮上市募集资金拟分别用于进一步发展医药流通业务、进一步发展其他业务、用于研发、用作营运资金及一般企业用途。

据《第一药店财智》此前报导，在首次冲刺上市前，药师帮已经获得多轮融资，投资方包括百度、阳光人寿保险、复星医药和顺为资本等，合计募资约4.6亿美元。其中，百度、阳光人寿保险等于2022年4月参与对药师帮的8520万美元E2轮融资，二者均分别出资3000万美元。

中国的药品流通行业呈现出三大特点：一是行业集中度较低；二是企业数字化、信息化进程较慢，医药供应链管理水平与其他多数行业相比，仍有差距；第三，随着新兴业态和商业模式的不断迭代，流通企业特别是零售终端的综合服务能力和专业能力还有待提升。在“两票制”政策落地之后，集中化进度加速，行业竞争壁垒提高。对企业在资金实力、管理运营效率、仓储配送能力、信息技术能力、售后服务能力等方面的要求也越来越显著。

在此趋势下，药师帮探索出一套智慧供应链模式，以推动医药流通产业的数字化改造，为医药行业的供应链升级提出了新的思路。

但也是因为这是一项新的思路，药师帮销售及营销费用较高。在2022年上半年，药师帮营销费用6.26亿元，同比增长36.6%。主要归因于额外雇用销售及营销员工以向更多药店及基层医疗机构推广平台及其他业务，导致薪资及福利费用增加；及履约费用随着自营业务增长而增加。

而在2019至2020年，以及2020年至2021年，药师帮销售及营销费用分别同比增长20.3%、46.4%，原因均为上述因素。

展望未来，药师帮表示，计划主要通过进一步采取以下措施实现盈利能力：扩大买家群体并提升买家参与度；增加医药流通业务和其他业务的收入；优化整体成本及开支结构，提高经营利润率；改善营运资金管理；及利用竞争实力及优势。

该等措施将使药师帮能够增加收入并管理成本和开支，从而实现盈利能力与正向经营现金流。