近日,全球三大商业媒体之一《快公司 Fast Company》发布2020年度榜单。值得注意的是,在“中国最佳创新公司50”中,大疆创新、安克创新、赤子城科技等都是以海外为主要市场的,即业内所说的“出海公司”。其中,赤子城科技(9911.HK)是唯一一家互联网出海平台。
《快公司 Fast Company》评价称:赤子城科技以全球化视野着眼海外市场,基于领先的AI技术,建立全球超级流量生态,在“流量+”战略下,深耕社交、游戏两大垂直赛道,持续推出优质移动应用产品,构建独特竞争壁垒,跻身头部出海互联网平台。
据了解,《快公司 Fast Company》致力于发掘创新价值,从2014年起推出“中国最佳创新公司50”,至今年已到第七届。历年上榜公司中,95%平均实现10倍以上市值增长。因此,该榜单也成为创新公司价值潜力的风向标。
从多家出海企业上榜的情况来看,出海仍是空间巨大的潜力赛道。而赤子城科技作为互联网出海平台的代表,近年来发展迅猛,目前仍处于高速增长的状态。其价值潜力到底有多大?或许可以从这家公司的发展战略、业绩表现、估值空间等几个角度来做分析。
战略激活增长潜力
2010年,久邦数码推出的GO桌面在海外迅速走红,此后两年时间拿下了超两亿全球用户。以此为标志事件,中国互联网出海拉开了序幕。
十年间,尽管出海行业经历了从工具到内容、娱乐的变迁,但不可否认的是,互联网全球化已经成为不可逆的趋势。
特别是今年,在疫情与贸易摩擦的双重影响下,如腾讯、字节跳动等一些互联网巨头的出海之路遇到了阻碍,但结合国内流量见顶的现实情况,从长远来看,全球化依然是互联网产业未来的主方向。
在这样的大前提下,我们可以看到,TikTok继续在全球市场乘风破浪,米哈游推出《原神》游戏疯狂收割海外用户,根据Sensor Tower预估,11月该游戏在海外App Store和Google Play吸金超过1.05亿美元。
此外,以赤子城科技为代表的老牌出海厂商也在今年动作频频,持续深耕海外市场。
赤子城科技是最早一批出海的中国企业之一。近些年,通过开发工具类、休闲游戏类应用形成产品矩阵,并运营基于AI的全球信息分发平台,这家公司逐渐积累起了全球范围内超11亿用户。
今年,赤子城科技在年初宣布推进“流量+”战略升级,收缩To B全球信息分发业务,聚焦社交、游戏两大赛道,推出自有应用,开始了出海的新阶段。目前,公司程序化信息分发平台已完全服务于自有应用,用积累数年的大数据和流量洞察能力服务公司社交、游戏产品,深耕垂直赛道。
事实上,赤子城科技在今年做出的战略选择并不算突然。
参照腾讯、字节跳动等出海巨头的发展轨迹,我们能总结出一套中国互联网出海的标准范式。而观察赤子城科技,它也正是沿着这一套范式实现了快速成长。
第一步,积累流量,做大用户盘子:这一点如上文所述,赤子城科技通过早期产品矩阵、信息分发业务、以及今年收购的拥有超1亿全球用户的开放式社交平台MICO,已经成功积累起了总数超过11亿的全球自有流量。流量是所有互联网企业一切价值的基础。
第二步,去工具化,黏住用户:工具类应用的用户粘性低,由于其属性,用户有使用需求时才会打开应用,平时并不会在其中长时间停留。
而以TikTok为代表的新一代娱乐出海产品,其值得关注的一点便是与用户之间的高粘性。根据App Annie报告显示,TikTok每位用户平均每天打开该软件的次数多达8次,停留时长超过50分钟。
今年,在“流量+”战略引导下,赤子城科技完成了去工具化,转向社交、游戏领域集中发力,由此获得了高频次、高粘性、高时长的用户。这样一来,赤子城科技在积累用户数量的同时,也能提升用户价值。
第三步,深耕垂直业务,提高变现效率。现阶段,腾讯、TikTok的出海策略是多条垂直业务共同发展。与这些巨头相比,赤子城科技资本实力有限,因此,它首先瞄准了适合自身发展的社交、游戏两大领域。
具体来说,社交方向上避开被Facebook等占领的熟人社交的激烈竞争,切入更为开放的陌生人社交赛道,创造丰富付费场景;游戏方向上主攻“中度游戏”,一方面能避免重度游戏的长研发周期和高风险性,另一方面在轻度游戏纯流量变现基础上,扩展出内购+流量的混合变现模式,提高变现效率。
目前,赤子城科技已通过战略升级完成了前两步发展,进入第三步阶段。随着两大赛道用户进一步积累、变现效率持续提升,公司未来将有可能迎来增长爆发期。同时在全球流量生态的优势之下,公司拥有可以在适当时机切入其他垂直赛道的资源和能力,继续挖掘发展潜力。
业绩显示增长势能
从数据来看,赤子城科技在社交、游戏两大方面的业务已由集中投入期逐步过渡到回收期,业绩表现不断提升,已有进入爆发式增长的趋势。
业绩数据显示,赤子城科技近年的营收增长率不断上升,增长曲线持续上扬。根据公司发布的财报,2019年度公司全年收入3.9亿元,同比增长40.8%;而从其前不久发布的2020年前三季度运营数据来看,今年前9个月,公司收入区间已经达到7.3-8亿元,相比去年总收入基本翻倍,预示着其全年收入增长率将大幅提升。
赤子城科技将业绩的亮眼表现归于公司社交、游戏两大业务板块的快速发展。具体而言,在社交业务板块上,旗下全球开放式社交平台“MICO”在原有的东南亚、南亚、中东等版图基础之上进一步扩张,并在近日成功闯入美国Google Play社交应用畅销榜Top20。这意味着,在美国这个社交产品竞争异常激烈的成熟市场,"MICO"夺得了一席之地。
目前,“MICO”已在全球市场取得了非常不错的成绩。有报告显示,MICO为中国社交出海Top2,曾在71个国家/地区登上App Store社交应用下载榜第1、进入87个国家/地区App Store社交应用畅销榜前10;进入84个 国家/地区Google Play社交应用下载榜前10、进入86个 国家/地区Google Play社交应用畅销榜前10。接下来,如果能够在北美、日韩地区有所突破,“MICO”版图将进一步扩大。
与此同时,赤子城科技旗下还有音视频社交应用“一呀”等数款潜力产品。以线上社交需求大、用户价值高的中东地区作为切入点,“一呀”日前已在多个海湾国家取得了不错的成绩,进入科威特、巴林、卡塔尔、伊拉克的Google Play社交应用下载榜前10,并进入沙特、阿曼的Google Play社交应用下载榜前15。
可以说,赤子城科技快速挤进全球社交出海赛道的头部梯队,并显示出了强劲的增长势能。
在游戏业务板块,如上文提到,赤子城科技率先挖掘“中度游戏”的价值优势,既可避开国内游戏出海传统优势品类“重度游戏”的竞争和风险,又可以在“轻度游戏”单一流量变现的基础上发展出流量+内购的混合变现模式。这让赤子城科技在投入产出比方面寻找到了适合自身的最优解。
目前,赤子城科技面向海外市场推出了射箭类游戏Archery Go、街机类游戏Tank Heroes等多款热门游戏,其中Archery Go在今年一季度再次登上Sensor Tower发布的「中国手游在美国下载量TOP20」榜单,先后登上14个国家及地区的App Store游戏下载榜首,并登上106个国家及地区的App Store体育游戏下载榜前10。
今年,赤子城科技主推的消除类游戏“Merge Wonders!”也有不错的成绩。据了解,其背后的原因在于游戏美术元素精美,把核心的消除玩法和建筑玩法融合在一起,建筑方向上增加了很多自定义元素,迎合欧美用户的偏好。如今,该游戏已在荷兰、丹麦等国Google Play解谜类游戏下载排行中冲进了前10。
精品化的游戏品质和多元融合的游戏玩法为游戏本身创造了丰富付费场景,其变现模式由单一流量向流量+内购混合变现的转化也能够自然形成。纵观如今的移动游戏市场,游戏品类之间的界限越发模糊,而玩法的多元化和游戏本身的精品化已成为明显趋势。赤子城科技通过对大趋势的洞察率先入局抢占“中度游戏”价值洼地,如今已显现了初步成果。
凭借在社交、游戏两条赛道的协同发展,赤子城科技如今已摆脱对单一流量变现的依赖,其广告收入稳步上升,内购收入则呈现出爆发式增长。
根据财报,2019年赤子城科技的应用内购买、会员订阅等增值服务收入为1163.8万元,同比增长达379.1%。2020年前三季度,其增值服务收入预计暴增至4.2-4.5亿元,较2019年同期增长超65倍,且已经超过3.1-3.5亿元的预期广告收入。
在战略升级后的一年中,赤子城科技卡位了适合自身发展的赛道,并在深耕赛道过程中找到了较为优势的投入产出比,逐渐显示出了未来的增长势能。
估值存在增长空间
今年,复杂多变的全球经济环境使互联网出海遭遇了一些阻碍,但赤子城科技、Yalla等一些国内出海公司依然交出了亮眼的成绩单。其中,Yalla是主攻中东市场的社交出海玩家,今年9月30日成功在纽交所挂牌上市,从成立到上市,这家公司仅用了4年。
赤子城科技和Yalla的业务相似,如果将两者进行更具体的对比,会有一个有趣的结论,即赤子城科技的市值还有很大上升空间。
从Yalla发布的第三季度财报和赤子城科技发布的前三季度运营数据公告,我们可以找到一些维度相同的数据。
收入方面,Yalla第三季度营收为3380万美元,加上上半年营收5276万美元,前三季度总营收为8656万美元,约合人民币5.65亿元。赤子城科技则如上文所说,前三季度营收区间在7.3-8亿元,较Yalla领先约30%-40%。
用户数量方面,Yalla在2020年第三季度的月活跃用户数约为1430万,其中主产品社交应用Yalla 的月活为550万,社交性游戏平台Yalla Ludo的月活为877万。赤子城科技前三季度社交业务的平均月活约为910万,同时游戏业务的平均月活约为1020万,两者相加超过Yalla不少。
这里需要注意的是,Yalla旗下应用Yalla Ludo还存在着用户价值方面的问题。月活数据在总体中占大部分的Yalla Ludo,其2020年第三季度的收入贡献仅占期间总营收的约10%,这款应用尚不能够帮助Yalla集团摆脱对主产品Yalla的单一性依赖。
相较之下,赤子城科技的社交、游戏两大业务板块收入相对平衡,两条赛道均有数款应用产品支撑收入,产品是全球多国家/地区应用畅销榜上的常客。同时,赤子城科技业务版图遍布全球,如今在北美、欧洲、日韩等成熟市场都有新的布局和突破,相比专注中东市场的Yalla,其营收具有更强大的增长动力。
近日,Yalla总市值逼近25亿美元,合人民币超过160亿;去年年底在港交所主板上市的赤子城科技市值则不到20亿港币。从收入、用户积累、用户价值、业务覆盖范围等多个维度进行对比,赤子城科技市值明显被低估,未来还有很大增长空间。
今年,专注海外的赤子城科技入选了《快公司Fast Company》榜单。这一方面证明了其自身的增长,另一方面也验证了出海行业未来的巨大市场。
根据主办方所述,迄今95%上榜公司平均实现了10倍以上市值增长。赤子城科技在增长潜力、增长势能、增长空间等多个方面表现出强大后劲,短期内或将迎来一段集中的增长爆发期。在出海行业开启下个十年的当下,赤子城科技正成为理想的投资标的。
