4月26日，宏昌电子发布2021年度一季报。报告期内公司实现营收8.87亿元，同比增长92.82%；实现净利润8329.42万元，同比增长168.12%。实现扣非净利润8237.77万元，同比增长408.16%。每股收益0.09元。截止4月23收盘，宏昌电子股价报7.78元/股，当日上涨3.32%，总市值71.15亿元。

　　公告显示，宏昌电子经营业绩大幅增长，主要得益于核心产品需求旺盛，销量及售价同比增加所致。

　　上周，宏昌电子还发布了2020年财报显示，2020年公司实现营业总收入25.04亿元，同比去年增长6.55%；实现净利润22,406.18万元，同比去年增涨38.59%；实现扣非净利润1.47亿元，同比去年增长117.63%。2020年营收净利双增长，宏昌电子“环氧树脂、覆铜板”双主业格局成效初显。

　　对于业绩营收净利双增长，宏昌电子年报指出，因报告期内电子终端产品需求增加，及风力叶片装机量增加，两大需求带动环氧树脂市场需求及价格提升，提升公司经营业绩；另外重组后，无锡宏仁纳入公司合并报表范围，增加了公司整体经营业绩。

　　此前，海通证券发布了一份证券研究报告，《电子级环氧树脂龙头， 受益于环氧树脂价格上涨》，指出宏昌电子核心产品收益于供需改善，环氧树脂价格企稳回升；同时公司收购无锡宏仁，向产业链下游延伸，开拓新的利润增长点，看好其投资价值，并给予“优于大市”投资评级。

　　分析人士认为，覆铜板扩产周期需要一年半左右，2021年达产产能稀少，覆铜板主升浪行情来临，此轮行情有望贯穿2021年全年。从产业链反馈情况来看，当前主流覆铜板厂商都已经成功实现涨价，并且大部分厂商已经进入加价溢价阶段。此外，从产业链上下游涨价传导能力分析，覆铜板的市场集中度高，客户集中度较低，实现覆铜板+原材料垂直一体化布局的厂商，更容易向下转嫁成本并借此抬高毛利率水平，从而在此轮涨价周期中获得更高的业绩弹性，显著增厚利润。

　　据了解，2020年重组后，宏昌电子已成为国内首家实现上游环氧树脂和下游覆铜板企业合并的A股上市公司。目前汽车电子和消费电子对于环氧树脂行业需求复苏助力景气上行，宏昌电子作为国内电子环氧树脂龙头企业，未来成长空间可期；另一方面，当前覆铜板正面临有史以来最严重的供需缺口，部分产品价格已经翻倍。覆铜板行业高景气度或将持续，覆铜板行业将持续受益于存量市场更新换代以及增量市场新兴需求的双重效应。因此，宏昌电子的“环氧树脂、覆铜板”双主业格局有利于培养稳定的业绩增长点，将进一步增强其整体盈利能力。

　　当前，行业景气度至少持续至Q2，宏昌电子贯穿上下游的布局发展潜力将为公司短期和长期业绩增长提供了有力的支撑。在极大受益于涨价行情中，宏昌电子估值空间会打开，中长期投资价值突出。