银行大佬掘金上海自贸区

　　日前，上海自贸区金融改革政策终于出台，市场高度关注。首批银行创新业务随之迅速启动。在上海自贸区的开放背景下，银行将攫取政策红利以获得长远发展。

　　六大行业将受益

　　12月2日，央行发布《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》。《意见》公布后的首批银行创新业务，主要集中在了人民币资本项目开放以及离岸金融业务的进一步试点上。 12月5日，工行、中行、浦发银行上海分行分别完成首单跨境人民币双向资金池业务；建行、交行、招行上海分行完成首单跨境人民币借款业务。

　　银行大佬们在上海自贸区将有哪些掘金机会？银联信分析师刘盼盼在接受《大众证券报》采访时表示，上海自贸区的设立将使得贸易方式获得新的提升，不仅有本地交易、转口贸易，还将会有期货交易、保税期货交易、离岸贸易等新兴贸易。自贸区设立有利于人民币产品创新、交易、定价、清算中心。

　　具体到业务方面，银行可以提供包括离岸业务、以离岸业务为联动的离在岸服务、供应链融资服务、国际贸易融资、跨境人民币融资、融资租赁业务、项目融资业务等。

　　自贸区建立后，银行有哪些信贷机会可挖掘？刘盼盼说，“结合国外自贸区发展范例，国际贸易、金融、物流、航运服务、信息服务和地产六大行业有望在自贸区建立或发展过程中受益。”

　　“人民币跨境使用、利率和汇率市场化、建立跨国企业资金管理中心、离岸业务、以及内资外投和外资内投等可能将在上海自贸区优先进行试点。”刘盼盼表示，其主要创新点在于允许在自贸区内实行完全竞争，即所有的金融机构，包括民营和外资机构，在机构注册和业务上与国有金融机构享受同等待遇，也就是取消对国有银行的优惠政策。其次是汇率和利率市场化，将在自贸区内开展离岸人民币业务，汇率将由市场来决定，而不是官方决定。另外是金融服务创新，可能会有更多的金融创新产品和服务出现，银监会可能也会进一步放松管制。

　　人民币资本项下开放呼之欲出

　　在自贸区的试点方案中，人民币资本项下开放是外界最为期待的金融改革内容之一。对此，银联信总经理符文忠在接受《大众证券报》采访时表示，随着国内居民财富的增长，个人对外投资包括设立企业、收购兼并、投资房产和金融资产的需求与日俱增，这催生了进一步放开资本和金融账户管制的需求。目前人民币已经实现了在双边贸易和投资中的清算结算，但这仅是较低层次的国际化。未来应使人民币逐渐成为国内外企业和个人在各类交易中广泛使用的货币，并朝主要储备货币的目标迈进。但人民币资本和金融账户不可兑换却会成为其国际化的主要障碍，很难想象一个主要国际货币无法进行自由兑换。

　　符文忠预测，上海自贸区人民币资本项下可兑换将探索“分账管理”模式，而为了防范风险，央行对自贸区企业在区内设立的FTA账户或将实行“实时监控”，而资本项目可兑换在初期也可能实行额度总量控制。

　　“FTA账户、FTN账户与企业的国内账户之间，可以实现一定程度的相互渗透。就像一个‘水龙头’，人民币资本项下可兑换的进程，就取决于这个‘水龙头’开多大。当‘水龙头’开到足够大的时候，也就实现了资本项下完全开放。”符文忠对记者说，资本项下可兑换初期应该是遵循先本币后外币、鼓励流出限制流入的思路，控制风险的关键就在于这个“阀值”怎么设计。在试点初期，可能将实行总额度控制，即监管部门将给予试点银行和企业一定的额度，在额度之内放开资本项目可兑换。另外，央行正在建设自贸试验区资金监控系统，这个系统可能将采取“T+1”上报即隔天上报的形式，从事前管到事后管，都会有严厉的措施。

　　借鉴香港经验发展人民币离岸金融

　　符文忠进一步表示，人民币的国际化很可能催生多个离岸金融市场，上海也适宜建立人民币离岸金融中心，而香港市场的发展可为上海自贸区金融业的发展提供借鉴。

　　据悉，目前香港离岸人民币资产池稳步发展，人民币总额稳步增大，人民币跨境贸易结算量的快速增长也推动了香港银行体系人民币存款规模的快速上升，从2008年至2013年中期，香港人民币存款规模从561亿元上升至将近7000亿元，规模上升超过10倍。人民币存款已占总存款额的10%，在香港成为仅次于美元的第二大外币存款。大量的人民币存款使得人民币贷款业务开始出现，贷款利率独立于境内贷款利率体系，且相对较低。

　　“借鉴香港的经验，上海自贸区在离岸金融市场业务发展过程中，将具有良好的人民币业务发展前景。”符文忠对记者举例说，在跨境人民币直接投资、融资等方面的产品创新和组合将增加，以及可以向离岸人民币存款、兑换、发债、投资、清算、资金等各项业务全面拓展，使人民币在海外逐步沉淀壮大，促成境外循环的形成与完善。

　　他预计，自贸区将采取内外分离型的业务处理模式。初步按照“资金分离、账户分离、系统分离”的原则开展离岸金融业务，严格划分金融机构离岸业务经营牌照类型。区内企业设立的时候可以在银行开设FTA账户进行分账管理，资本金或者营运资金需要一次性地提供，杜绝与境内关联方的后续资金往来。

　　“对分账管理完成初步试点后，再逐步放开资金流动的控制，既能发挥离岸金融业务对经济、金融的积极作用，又能防止国际金融风险的冲击。”符文忠说，同时自贸区将从产品创新上推进汇率市场化与利率市场化。包括支持人民币跨境投融资服务、发展人民汇率和利率避险产品，除传统的无本金交割远期市场和即期兑换外，完善其他互换、期权等产品交易。区内金融机构可以为境内和跨境主体提供多样化的人民币产品和风险管理，推进人民币债券市场建设，开展FICC业务，从产品端完成汇率与利率的市场定价。