发改委将石油革命提上日程 油改概念股有望爆发

　　据时代周报报道，12月10日，中国国家发改委的两个司分别邀请了有关专家召开“油气改革”的征求意见会，旨在对我国的油气改革收集专家意见，形成文字后上报国家。

　　尽管还没有具体的改革方案，与会的内容也并没有特别针对某个企业，但可以肯定的是，两个会议的内容都直指石油行业内的“改革”，“国企改革的内容也有涉及。”该专家说。可以预见的是，石油行业内的“革命”已经被提上了日程表。

　　油改概念股：

　　常规油气开采：潜能恒信、准油股份、通源石油、惠博普等。

　　非常规油气开采：通源石油、辽宁成大等。

　　油气管网：金洲管道、玉龙股份、金鸿能源、陕天然气等。

　　原油进口：沈阳化工、辽宁成大。

　　原油仓储基地：海越股份、广汇能源、恒基达鑫等。

　　石化企业：恒逸石化、龙宇燃油、泰山石油

　　潜能恒信：飙涨过后现巨震主力大举出货？

　　曾经18个交易日飙涨近4倍的潜能恒信(300191.SZ)，近期又成为市场的焦点。而这一次不是因为飙涨而是因为其巨幅震荡。震荡之后，中信证券成都玉林北街证券营业部顺利出逃1亿元。申银万国厦门厦禾路证券营业部顺利套现4000万元。

　　涨跌停交织

　　据第一财经日报报道，11月28日起，潜能恒信一改前期的单边上涨或者单边下跌的性格，以涨跌停的方式进行震荡洗盘。

　　数据显示，潜能恒信11月28日上午10点半就死死封住跌停板，而11月29日(上周五)潜能恒信顺势低开约5%，随后冲高回落，岂料下午再次拉上涨停板，换手率放大至29.66%；12月2日(周一)，该股又延续前一交易日的强势，涨幅一度达到7%上方，然而下午又一次变盘直接回到跌停板，换手率扩大至32.13%；11月3日(周二)振幅再度扩大，潜能恒信先触及跌停板随后又拉至涨停，振幅达到19.99%，换手率上升至近期高点34.1%。

　　海南宏润投资开发有限公司投资总监黎仕禹接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“这是明显的主力出货标志。从涨幅看，该股的股价从启动之前的收盘价8.87元，最高涨到37元，涨幅近4倍，已经非常巨大了。此外它的流通盘比较小，而公司本身又是资金追逐的热点，炒作的资金比较多，因此经常会出现涨停和跌停的情况。”

　　从交易所公开的交易数据来看，11月28日之后的5个交易日，机构专用席位只在12月2日出现过一次，当天该机构买入金额达到808万元。可见最近的几次涨跌停板主要是游资所为。

　　而这些游资席位往往以隔夜短线交易为主，如光大证券深圳金田路营业部11月28日大跌之时净买入金额约1600万元，成为当天买入潜能恒信最多的席位，但是次日涨停时它又抛出1400万元，成为卖出金额最多的席位，12月4日该席位再次买入潜能恒信市值约2160万元。

　　与上述营业部几乎同向的是中天证券上海志丹路营业部，也是在首个跌停日买入，次日涨停日卖出。

　　不过也不是所有游资操作都那么精准，一些营业部成为了他们的对手盘。如江海证券哈尔滨西大直街营业部在11月28日跌停当日卖出911万元股票，并于次日涨停当日买回约1400万元股票。

　　齐鲁证券宁波江东北路营业部也是在29日涨停当天买入1820万元股票，并于12月2日跌停当日几乎卖出等量的股票。

　　而最大得益者可能就是在高位出货的游资，数据显示，12月3日(即股价从跌停拉至涨停那天)中信证券成都玉林北街营业部累计卖出金额为2928万元，同时买入金额为24万元。次日，又继续果断抛售了8010万元，买入金额12.83万元，两日累计出逃1.09亿元。

　　12月4日，申银万国厦门厦禾路营业部也净卖出约4000万元该公司股票，成功出货。

　　仅上述两个游资席位就出逃了约1.5亿元，这相对于仅25亿流通市值的潜能恒信占比就达到5.91%。

　　股价已透支

　　单从业绩来看潜能恒信业绩增长较为平稳，2013年前三季度实现净利润5717.40万元，同比增长11.06%。

　　市场对前期股价暴涨的解读是，公司在9月公布其海外全资孙公司智慧石油与中国海洋石油总公司签订了为期30年的产品分成合同——《中国渤海05/31合同区石油合同》。智慧石油在勘探期7年内享有该区块100%勘探权益并承担全部勘探费用(全部勘探费用约7000万美元)，如合同区内有商业油气发现，智慧石油享有49%的开采权益。

　　东北证券分析师王伟纲认为，该项目将对公司的发展产生重大影响，但也存在“勘探费用形成损失、业务延伸和储量不明、收益存在较大不确定性”的风险。基于公司股价出现过度涨升，因此，对公司股票的投资评级由“推荐”下调至“中性”。

　　黎仕禹也表示，该股票已经到了利好题材兑现的阶段，进的人少，出的人多。

　　辽宁成大：加码投资油业，新疆孕育希望

　　研究机构：国泰君安证券日期：2013-10-14

　　首次覆盖给予 “增持”评级，按分部估值法计算目标价23.26 元，预计2013-2015 年EPS 分别为0.75 元、0.96 元和1.19 元。

　　与众不同的认识：(1)油页岩业务板块已成型，公司有望成为A 股最先实现页岩油生产的龙头股。新疆宝明项目增资于9 月启动，预计2013 年底即可试车出油，尽管短期业绩贡献有限，但对公司有着里程碑式的意义。作为样板工程的吉林桦甸项目已于2012 年部分投产，标志着公司大规模产业化开发利用油页岩的工艺基本成熟。保守估计新疆宝明和桦甸项目价值合计约47 亿元，油业务增长预期明朗。

　　(2)广发证券公司管理市场化程度高，将成为引领证券行业创新的龙头公司之一。参股广发证券带来的投资收益仍然是目前公司利润的主要来源，预计未来仍将坚定战略持有广发证券股份。作为在市场化竞争中成长起来的券商的典型代表，广发证券未来将充分受益于信用交易、资产管理和场外市场等创新业务的快速增长。

　　(3)生物制药市场份额有望继续保持领先，零售贸易板块收益平稳。

　　依靠产品技术指标和品牌知名度，我们预计疫苗销售份额有望继续保持领先。成大方圆以成本管理战略为主，外贸业务增长空间有限。

　　催化剂：油页岩开采技术取得重大突破；券商景气回升；疫苗新品种获批上市。

　　风险：油页岩项目达产的不确定性；大盘下行券商收入下降；疫苗新品种上市进程延迟等。

　　广汇能源：甲醇价格上涨将提升四季度业绩

　　研究机构：安信证券日期：2013-10-31

　　三季度受煤化工停工影响： 2013 年前三季度，共实现营业收入345,216.89 万元，较上年同期增长22.46%；实现净利润61,324.79 万元，较上年同期下降28.84%；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长33.82%。每股收益0.118 元。其中，单季度实现营业收入106,647.48 万元 ，较上年同期增长36.13%；实现净利润6,239.58 万元，较上年同期下降52.44%。业绩下滑的主要原因是哈密广汇新能源公司煤气水贮槽发生燃爆引起火灾事故，装臵直到9月9 日才恢复试生产。

　　甲醇价格上涨将提升四季度业绩：近期，甲醇价格出现上涨，华东地区已经到达3200 元/吨的高位，哈密广汇新能源公司具有120 万吨甲醇能力，随着开工率的平稳提升，四季度的业绩将有望恢复。

　　LNG 产能逐步释放： 2013 年6 月20 日，中哈萨拉布雷克至吉木乃跨境天然气管线正式投产通气。吉木乃工厂于2013 年8 月正式进入全面生产阶段，截至目前上游天然气井供应原料气日供气量已达到130 万Nm3/d，预计四季度日进气量可达到140 万Nm3/d，将进一步增强公司的盈利能力。同时，哈密广汇新能源公司的LNG 产品也已经开始生产。

　　“1000 万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目”进展顺利：截止2013 年9 月30 日，炭化炉系列煤塔主体和设备、厂房基础全部完成；鼓冷装臵系列直冷塔、间冷器、电扑焦油器基础全部完成，已具备安装条件。估计2014 年一期将开始投产。

　　投资建议：我们预计公司2013 年-2015 年的每股收益分别为0.19、0.33、0.43 元，看好公司在LNG 等清洁能源领域的发展前景，维持增持-A 的投资评级，6 个月目标价为12.5 元，相当于2014 年39的动态市盈率。

　　风险提示：地缘政治风险；煤炭销售下滑风险；煤化工项目复产低于预期风险

　　惠博普：并表效应显著，营收大幅提升

　　研究机构：方正证券日期：2013-10-30

　　事件：

　　2013年1-9月，公司实现营业收入5.85亿元，同比增加119.51%；归属母公司所有者净利润0.64亿元，同比增长59.31%；扣非后归属母公司所有者净利润0.42亿元，同比增长13.03%；基本每股收益0.14元；

　　从季度数据来看，7-9月实现营业收入1.53亿元，同比增长115.78%，归属母公司所有者净利润0.22亿元，同比增长147.78%；扣非后归属母公司所有者净利润78.47万元，同比下降89.84%，基本每股收益0.05元。

　　收购并表是收入大增主因

　　营业收入较上年同期增加119.51%，主要系报告期较上年同期合并范围增加了全资子公司华油科思及控股子公司潍坊凯特所致。

　　归属母公司所有者净利润同比增长59.31%，主要系报告期内公司折价收购DartFLG导致营业外收入大增所致。

　　天然气气源提价或给公司天然气业务盈利能力带来不利影响

　　天然气气源提价对公司相关业务或有一定影响。气源提价使得整个天然气产业链存在成本转移压力，但不可能将成本全部转移给下游终端，因此公司天然气运营板块盈利能力存下滑压力。第四季度是公司客户用气旺季，基于天然气源提价因素，有可能出现盈利增速低于收入增速的情形。

　　煤层气开采使公司天然气业务进一步完善，业绩贡献尚需时日

　　7月份公司通过收购进入煤层气开采领域，此次收购使得公司上下游一体化发展战略初步成型，随着公司向资源领域的延伸，将进一步完善天然气业务链。公司所收购的煤层气区块尚处勘探后期阶段，考虑到煤层气开发难度以及国内煤层气区块产能建设进度，预计短期难以对公司经营业绩构成重大影响。

　　盈利预测与评级预计公司2013-2015年摊薄EPS分别为0.33、0.48和0.67元，对应最新股价的PE为41、28和20倍。我们维持“增持”的评级。

　　风险提示：

　　煤层气开发项目经济性不达预期、天然气运营项目实施进度不达预期以及气源提价、海外项目订单签订和执行存在不确定性风险等。

　　金洲管道：静待公司高毛利产品产能放量

　　研究机构：民生证券日期：2013年10月28日

　　一、事件概述

　　2013Q3营收约8.39亿元，同比增幅-3.63%；归属上市公司股东净利润约0.29亿元，同比增幅9.96%；EPS约0.09元。

　　二、分析与判断？高毛利率品种渐投产助公司毛利率和净利率稳步回升，Q1-Q3业绩稳增21.79%

　　分析师分析认为，公司Q3盈利在营收增长-3.63%情况下能够保持9.96%增长，主要是因为毛利率和净利率同比增长所致。公司2013年Q3季报毛利率约为8.36%同比2012年同期增长0.74个百分点；同时公司成本控制颇见成效，Q3季报净利率月3.67%同比2012年同期增长0.59个百分点。而公司毛利率的增长分析师认为是因为毛利率较高的螺旋焊管和ERW直缝焊管产能和产量同步提高所致。

　　受益油气管网和城镇化建设，公司下游行业景气望保持数年

　　公司的镀锌钢管和钢塑复合管业务已经步入稳定期。伴随城镇化的城镇管道建设已经进入快速发展轨道，将带来镀锌管和钢塑复合管需求的稳步上升。针对油气管网供需，虽然按照重量计算产能利用率偏低；但是行业是以长度订单为主，基于此分析师预计行业供需基本平衡。文献报道2013年国内直缝埋弧焊管产能利用率约为53%，螺旋缝埋弧焊管产能利用率约为54%，高频直缝电阻焊管产能利用率为79.6%；参考上市公司产能利用率历史数据，前述重量计量的产能利用率对应长度计量产能利用率能达80%，供需基本平衡。据业内统计，到2015年，国内油气管道总长预计为15万千米；未来五年，国内的油气管道干线建设需要的钢管总量约为1600万吨，其中天然气管道需要1250万吨，原油管道需要150万吨，成品油管道需要200万吨。

　　公司募投项目2014年预计逐步投产，利于公司盈利稳增

　　油气、煤浆和特高压等行业用钢管是高壁垒行业，产业集中度高，新进入者很难参与竞争。在钢管下游需求景气的大背景下，公司积极投资建设产线，合计权益产能预计由2013年的100万吨升至2014年的130万吨。且新增产能是毛利高的焊管和钢塑管，高景气、行业高进入壁垒预计将保证公司新增产能的正常消化。