科技部推动碳纤维行业技术创新 留意四家公司(附股)
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上海石化:12年1季度强劲反弹
支撑评级的主要因素
随着3月底成品油价上调的影响完全显现,盈利将于12年2季度继续改善。
公司是即将推行的中国主要成品油产品定价机制改革的主要受益者。我们预测改革将于2012年底油价回调时推广。
2012年底炼油设备升级改造完成后,盈利增长将于2013年加速。
H股估值具备吸引力,但A股估值过高。
评级面临的主要风险
油价飙升。
石化产品价格下跌。
估值
我们将H股目标价由3.61港币上调至3.78港币,对应1.25倍2012年市净率。
A股方面,我们设定目标价仍根据H股溢价100%。因此,我们将目标价由5.86人民币相应上调至6.13人民币。
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