水泥价格或刚性上涨 景气度回升判定8股走势

　　编者按：部分大型水泥企业的一些生产线已进行了改造，若政策落实部分产能会逐步退出，环保标准更高的大企业将最终受益，未来水泥价格可能会依据环保成本变化而出现刚性上涨。

　　未来水泥价格或刚性上涨

　　近日，环保部科技司司长熊跃辉表示，环保部正大力完善标准体系。新出台的环保标准中，对于水泥行业，环保部要求窑尾窑头的氮氧化物排放标准提高到400毫克/立方米。业内人士表示，部分大型水泥企业的一些生产线已进行了改造，若政策落实部分产能会逐步退出，环保标准更高的大企业将最终受益，未来水泥价格可能会依据环保成本变化而出现刚性上涨。

　　大型企业有望受益

　　在12月8日举行的2013中国环保上市公司峰会上，熊跃辉直言，对于水泥行业，环保部最新标准是要求窑尾窑头的氮氧化物排放标准提升到400毫克/立方米。“要达到这个标准，两千多个水泥企业都要对除尘设施进行改造，每一个企业改造除尘设施要1400万元，改造脱硝需要500万元，这是一个很大的市常”

　　业内人士预计，为达到该标准，水泥行业改造除尘、脱硝设备成本将达380亿元。

　　环保部收紧水泥行业氮氧化物排放标准的消息传闻已久，当时消息称水泥行业氮氧化物排放标准将从现行的800毫克/立方米收紧到450毫克或500毫克，而此次环保标准被业内评价为水泥业“史上最严环保标准”。

　　水泥企业排放的主要污染物除粉尘和二氧化硫之外，还有氮氧化物，而氮氧化物是形成光化学烟雾和酸雨的重要原因，也是PM2.5的重要来源。

　　各地近期针对雾霾出台了紧急的应对措施。南京、无锡、南通、杭州、湖州等城市，相继启动了空气污染应急预案。其中，浙江余杭、湖州等地的水泥企业将限产15天，安徽合肥、巢湖等地的水泥企业将因节能减排继续限产30%，南京地区因治理空气污染也有限产计划。

　　而类似的“剧情”在华北地区也上演过。今年国庆节期间，北京雾霾天气严重，随后北京、河北地区出台了较为严厉的水泥产能限制政策，部分水泥生产线停产。以石家庄地区为例，当达到III级橙色预警时，全部建材企业(含水泥窑)停产，当预警解除后，水泥窑可恢复生产。

　　“排放标准一直拖到现在没有出台，原因在于企业对标准意见各不相同。”业内人士告诉中国证券报记者，“如果要达到400毫克/立方米的排放标准，只有通过SNCR脱硝技术才能实现，但这将导致氨水使用量大幅上升，有转移污染的问题。”

　　华泰证券预计，新的《水泥工业大气污染物排放标准》可能不会明显放宽征求意见稿里因严格而备受争议的氮氧化物排放标准，由于部分大型水泥企业已将一些生产线做了改造，若政策落实，环保标准更高的大企业会最终受益。监测预警体系和考核机制完善也将减少企业作假，保证政策公平性。大企业在环保方面起到示范作用，在区域整合中必然更受政府支持。未来水泥价格可能会依据环保成本变化而出现刚性上涨。

　　四季度水泥价格回暖

　　今年前三季度，水泥行业经历了极度低迷的阶段，盈利整体大幅下滑，但四季度以来水泥价格明显回暖。数据显示，截至12月初全国水泥均价已经连涨8周。

　　数据显示，2013年前三季度水泥行业收入达到6835亿元，同比增长7%，利润总额429亿元，同比增长20%，行业毛利率15.38%，同比提升1.03个百分点。从上市公司数据看，2013年前三季度水泥板块营业收入达到1284亿元，同比增长16%，归属于母公司净利润93亿元，同比增长24%，前三季度毛利率25.25%，同比提升1.08个百分点。前三季度水泥行业整体业绩同比有所回升。

　　对于未来行业景气度，业内人士表示，明年水泥行业整体景气度预计继续回升，明年行业新增需求约1.62亿吨(同比增长6.8%)，由于新增产能较少(行业协会统计中性预期下新增熟料产能仅为0.73亿吨，合计水泥产能1.1亿吨)，2014年行业整体边际供需格局将继续改善，产能利用率将回升至78%左右。

　　对于明年哪些区域水泥价格值得关注，该业内人士认为，东部地区需求保持较快增长，加之节能减排及企业协同使得供给端持续受限，值得重点关注；华北地区雾霾治理政策有趋严迹象，若政策落实到位，区域供给端将明显收缩，该区域亦值得关注。预计2014年房地产投资仍有望保持较快增速，带动水泥行业需求继续保持正增长。