5大券商周五看好6板块46股

　　工程建设：奏响园林业春天号角荐17股

　　(1) 12月18日，国务院总理李克强召开国务院常务会议，部署推进青海三江源生态保护、建设甘肃省国家生态安全屏障综合实验区、京津风沙源治理、全国五大湖区湖泊水环境治理等一批重大生态工程；(2)太阳底下并无新鲜事：此批公布的重大生态工程早有案例。2005年，国务院批准实施了《青海三江源自然保护区生态保护和建设总体规划>，投资75亿元开展生态修复和治理工作；2011年，国务院审议通过了《青海三江源国家生态保护综合试验区总体方案》，正式确立了三江源作为国家生态保护综合试验区的地位，这也将成为甘肃省国家生态保护综合实验区的重要参考；(3)国务院部署一批重大生态工程对于园林工程行业的影响解析：(a)十八届三中全会以来，生态建设领域的政策频发，园林工程行业春天的号角已然奏响，园林行业将迎来快速发展的黄金期。我们预计，在三江源国家生态保护综合试验区、甘肃国家生态保护综合试验区逐步实施的基础上。未来将有更多的生态综合试验区的设立将进入议程。此外，十八界三中全会以来，生态建设领域的政策不断，其中包括国家公园制度的建立、100个生态文明示范区的设立等。综上，我们认为环境问题的倒逼下，在政策的持续催化下，园林工程行业的春天已然来临；(b)行业高景气背景下，企业的盈利模式一直为市场所诟玻但是从三江源国家生态保护综合试验区的相关支持政策来看，领导层的重视叠加舆论的监管，将对园林上市企业的盈利模式产生潜移默化的改变。

　　投资策略：(1)优先股的推出有望打开大型建筑国企的成长空间，个股推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国水电；(2)新型城镇化启动叠加装修工程板块基本面向上，维持装修工程板块“推荐”评级。个股方面推荐金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份；(3)十八界三中全会相关生态建设政出炉，园林上市企业业绩低点已过，未来将在基本面向上以及估值回升的共振下获得超额收益，推荐普邦园林、铁汉生态、东方园林、棕榈园林；(4)伴随煤化工深加工项目进一步审批，建议关注专业工程板块的投资机会，重点推荐中国化学、东华科技、延长化建。兴业证券

　　家用电器：关注业绩增长快速的行业龙头荐3股

　　渠道变革下，比较附加价值、附加成本，格力渠道有其存在的合理性。(1)市场规模大+周转速度快使格力渠道整体效率较高，相比电商渠道附加成本并不高；(2)格力传统渠道能够提供深度分销、现场体验品牌形象展示的附加价值：◇ 二三线品牌很难依靠电商渠道实现逆转，格力仍掌握行业定价权。线上渠道入口单一，传统龙头凭借其强劲的资金实力，及品牌力在流量吸引、转化上天然的优势，最终仍将处于优势地位。电商冲击之于格力的冲击类似于上轮KA渠道的冲击，格力将继续维持全渠道的规模经济性。加之在空调品类上的品牌地位，格力仍将掌握行业定价权；

　　中期内很难看到渠道变革对格力业绩产生实质影响。(1)我国市场的复杂性使得中期内，电商渠道在空调品类上的占比并不会太高。没有龙头积极参与，将进一步限制电商渠道的前进空间；(2)格力一旦积极布局线上，立即能夺回第一的市场位置，届时继续维持一个多元化的渠道体系。

　　本周行业观点：“低估值”+“有业绩”的属性使得家电板块在历年四季度的回报均不菲，估值切换的逻辑基于对来年业绩增长的确定性。从这个角度，我们推荐业绩增长较快的行业龙头“格力电器”、“美的集团”；其次，我们维持对“合肥三洋”深度报告的逻辑推演，看好公司未来的成长，建议积极布局。兴业证券