禁烟令下涉烟类股票重挫 电子烟有望“上位”？

　　近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发 《关于领导干部带头在公共场所禁烟有关事项的通知》。这是继“限酒令”、“禁酒令”后又一规范行为的重要通知。受该消息影响，昨日 (12月30日)A股涉烟类股票上海绿新(002565，收盘价20.57元)下跌超过5%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，“禁酒令”曾重创白酒类股票，对此有分析人士指出，此次的“禁烟令”或将对烟草行业产生较大影响，从而影响A股涉烟企业。即使是电子烟，虽然长期值得看好，但短期难免被利空拖累。

　　涉烟股遭重创

　　据 《关于领导干部带头在公共场所禁烟有关事项的通知》(以下简称《通知》)的要求，各级领导干部不得在学校、医院、体育场馆、公共文化场馆、公共交通工具等禁止吸烟的公共场所吸烟，在其他有禁止吸烟标识的公共场所要带头不吸烟。同时，《通知》明确各级党政机关公务活动中严禁吸烟。公务活动承办单位不得提供烟草制品，公务活动参加人员不得吸烟、敬烟、劝烟。要严格监督管理，严禁使用或变相使用公款支付烟草消费开支。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然各个地方发布的 “控烟令”并不少，但由于执行难度大，效果并不好。此次中央以《通知》的形式对领导干部“禁烟”，其效力将十分显著。

　　“禁烟令”的发布对A股市场的涉烟类股票产生了一定冲击。根据相关法规，烟草企业是不能够上市的，不过在A股中，有不少企业从事与香烟相关的产业。比如部分包装印刷企业生产卷烟纸、烟标，部分激光类上市公司生产激光防伪标识等。

　　昨日东风股份(601515，收盘价25.92元)大跌3.75%，2013年中报显示，公司烟标业务收入占总收入的88.9%；上海绿新更是大跌5.47%，该公司是云烟、红双喜、中华、芙蓉王、利群、黄鹤楼等众多烟草品牌的镀铝纸提供商，此外公司还生产烟用丙纤丝束；在机器人概念大涨的情况下，华工科技昨日下跌0.43%，2013年中报显示，公司为烟草商提供的激光全息防伪系列产品占比接近10%。

　　“禁烟令”的出台不由得让市场联想到“禁酒令”以及“禁酒令”后的白酒股走势。

　　2012年1月1日，央视实施“限酒令”，对白酒企业的广告数量和内容予以限制；与此同时，中央发布通知称 “16项公务接待费必须使用公务卡而非现金”。随后国务院、中央军委也相继出台了“禁酒令”。

　　一连串的“禁酒令”让火红十几年的白酒行业景气度转头向下。2012年以来，白酒板块集体回落，贵州茅台股价从259.66元的神坛跌落，目前腰斩至不到125元；洋河股份2013年下跌约60%；二线白酒股酒鬼酒、山西汾酒无一不随行业大势而下挫。

　　如今，“禁烟令”的出炉，是否意味着烟草产业链拐点的来临？

　　电子烟能否逆袭？

　　实际上，相比白酒股的高增长，烟草行业很难有爆发式的增长。

　　据上海绿新2012年年报，当年中国卷烟产销量4950万箱，同比增长速度仅为2.4%左右。而据东风股份2013年半年报显示，受出口乏力、投资放缓和劳动力成本上升的影响，中国经济处于结构调整过程中，2013年上半年，公司下游烟草行业整体销售量增速有所放缓；2013年1~6月，全国卷烟行业生产内销卷烟2588.7万箱，同比减少0.4%，实现卷烟销量2666万箱，同比增长1.3%。

　　光大证券造纸轻工行业研究员姜浩认为，国家反腐对高档烟的增速影响是明显的。兴业证券包装印刷行业分析师雒雅梅则认为，影响烟纸企业业绩的原因，来自国内经济、消费需求减缓及政府三公消费控制力度加大等多个方面。

　　传统香烟行业在中央“禁烟令”的背景下，受到冲击不可避免。但作为传统香烟的替代品，电子烟市场的长期机会更加显著。据富国银行的统计，过去两年欧美电子烟销量实现翻番增长，2012年全球电子烟销售大约2亿支，销售收入接近10亿美元。

　　东方证券分析师郑恺认为，作为电子烟的发明国和生产大国，同时也是卷烟的第一消费国，我国电子烟的需求相对滞后。2012年国内卷烟销售量约25000亿支，假如按照1%的替代比例，每支电子烟售价20元，吸口数相当于1包烟假设，对应的市场应当有250亿元。

　　目前A股市场的电子烟概念股主要有两家——上海绿新和东风股份，且这两家同时服务于传统香烟企业。2013年9月6日，上海绿新与东风股份、龙功运先生共同签署《合作框架合同》，拟共同投资设立上海乐新电子科技有限公司。这其中，上海绿新持股50.1%，东风股份持股40%。该公司主要从事电子烟器具，便携式功能性雾化器，一次性微型雾化器的研发生产等。

　　对于电子烟的前景，一位私募基金经理杨先生告诉 《每日经济新闻》记者，电子烟概念在前期炒作凶猛，长期来看，电子烟的市场是很广阔的。“但短期来看，电子烟也是叼在嘴上抽的， 禁烟令下达后，电子烟也不可能很快出现销量猛增。”

　　该私募认为，上海绿新与东风股份在传统香烟业务上占比很高，若“禁烟令”对烟草行业形成较大冲击，电子烟短期内很难填补公司在传统烟方面的利润损失。