传媒行业：ipo开启再融资时代的媒体寡头竞争

　　传媒产业即将进入寡头竞争时代：

　　内容端：较难被垄断，但是爆发力强，是企业发展的基石渠道端：是寡头最易形成的环节；新媒体需要时间完成整合；传统媒体在做转型；

　　发行：内容与渠道之间的纽带，也是竞争最激烈的环节，规模制胜。

　　估值：处于历史高点，需要业绩成长来消化。多个子行业高增长有目共睹，但龙头公司的高增长仍然处于验证阶段。尤其并购的业绩对赌风险是市场最为担心的地方。

　　2014 年的投资要重视新股机会，优先股再融资对创业板公司的影响

　　整体行业：“推荐”

　　正面因素：行业整体增速和景气度依然很强，龙头公司的竞争地位更加有利

　　负面因素：市场预期太高，收购的监管风险较大

　　重点推荐行业：

　　互联网行业：行业保持高增长，龙头公司开始瓜分传统行业蛋糕

　　影视娱乐产业：影视发行环节已基本形成寡头，上市龙头公司处于有利竞争地位

　　行业催化剂：优先股推广到创业板，再融资放开

　　单品游戏流水，单片票房记录再创新高国企改革制度形成市场化的管理层任聘和激励机制

　　主要风险在于：新股上市加剧市场竞争，收购监管趋严