发改委印发煤炭物流发展规划 提6大主要任务（股）

　　大秦铁路：大秦线11月运量3828.2万吨，同比增长0.3%

　　研究机构：国信证券日期：2014-01-02

　　事项：

　　11月大秦线运量3828.2万吨，1-11月累计运量40605.3万吨，分别同比增长0.3%/5.1%。

　　评论：

　　11月大秦线运量3828.3万吨，同比增长0.3%

　　11月大秦线完成煤炭运量3828.2万吨，同比增长0.3%。由于大秦线从10月9日开始检修至28日完工，因此11月大秦线运量环比增长8.2%。

　　1-11月大秦线累计完成煤炭运量40605.3万吨，同比增长5.1%。

　　12月29日秦皇岛港煤炭库存481.8万吨，较11月底库存增长0.4%

　　截至12月29日，秦皇岛港煤炭库存481.8万吨，较11月底增加2万吨，同比增长0.4%。渤海三港(秦皇岛、京唐港国投港区、曹妃甸)煤炭库存952.8万吨，较11月底下降18万吨，同比下降1.9%。

　　电厂库存方面，截止12月25日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)煤炭库存1179.3万吨。受到季节性用电需求增加的影响，日耗量提高到75万吨左右，库存可用天数下降至15.7天。

　　11月中国进口煤炭2313万吨，环比增长12.5%

　　由于国内动力煤市场10月开始上涨，提升了国内企业进口煤炭的积极性。由于到货时间差的关系，11月煤炭进口量2313万吨，环比增长12.5%。1-11月累计进口煤炭23958万吨，同比增长16.3%。

　　维持“推荐”评级

　　我们预计大秦线2013年运量4.45亿吨左右，维持13/14年EPS0.87/0.84元的预测，对应13/14年PE8.3/8.6倍，维持“推荐”评级。