交通运输行业：铁总会议召开 步入公司化改革

　　行业整体策略：

　　“三中全会”的改革决议及其后续实施推进为当前时局的最主要特征。展望2014 年，总体判断微观层面优于2013 年。整体策略上，交运紧扣“现代物流(消费物流升级，电商物流发展)+国企改革(铁路，航运领域)+区域经济(新丝绸之路，长江流域和自贸区)”行情主线路，2014 年将是多点开花的年度。

　　报告摘要：

　　本周交运重点观点——全国铁路工作会议召开，公司化改革任务为最大看点：要按照实现企业化、市场化运行的要求，理顺总公司与铁路局的关系，建立适应市场的企业经营机制，深化企业内部改革，加快构建适应社会主义市场经济要求、与新的铁路管理体制相适应的运行机制。换句话，铁总和各个路局关系将得到重新树立，改革进入“大棒”阶段。板块中，大秦铁路基本面良好和改革红利预期强烈，维持“买入”评级，强烈推荐。宏源交运观测经济主要指标，如铁路货运依然良好、物流景气指数LPI 等指标虽然有所回调但尚处于健康状态，显示实体经济依然在景气区域内，但是国家对“去落后产能”决心较大，预计2014 年上半年宏观经济将再次承压。“航运国家战略”下强调航运行业“增持”评级；物流关注电商物流和供应链物流，中储股份、农产品、怡亚通是长期关注品种。机场业绩全年稳定增长无忧，推荐厦门空港和上海机场。区域经济重点关注横琴地区，推介珠海港。交运整体组合为：大秦铁路(买入)，广深铁路(买入)、中储股份(买入)、上海机场(增持)，厦门空港(增持)、珠海港(增持)、ST 远洋(增持)、中海发展(增持)。

　　本周铁路产业链重点观点：铁总投资持平，高铁通车大年确定。2014年，国家铁路安排固定资产投资6300 亿元，投产新线6600 公里以上，并要求确保年内开工建设44 个新项目。从投资安排额度来看，2014年较2013 年完成投资额减少了338 亿元，但要完成的投产新线却增加了1014 公里。2014 年将有12 条高铁建成运营，投产里程5353 公里，加上2015 年投产的12 条，未来两年之内，投产运营里程总计将达8887 公里。对此固定设备增长最显著为动车组产业链以及和通车里程密切相关的铁路信息化产业链。动车组产业链为主要推介，主要为南北车获利最大，为重点推介，首推中国南车。