国家积极推动铁路等领域改革 概念股或爆发

　　国家发改委今日召开宏观经济与政策新闻发布会，发改委新闻发言人李朴民在会上表示，今年发改委将按照关于全面深化改革的部署和要求，加快完善资源性产品价格的形成机制，积极推动电力、天然气、水、铁路、航空等领域的改革。

　　日前，中国铁路总公司工作会议在北京召开，会议强调将全面深化货运组织改革，推进铁路投融资体制改革，加快向社会资本放开部分铁路的所有权和经营权。会议决定，2014年国家铁路安排固定资产投资6,300亿元，投产新线6,600公里以上，确保年内新开工建设44个新项目。1月13日，中国铁路总公司召开建设工作会议，盛光祖总经理强调“五个确保”，其中，提出力争超额完成年度投资计划，制定新开工项目推进计划等。

　　2014年国铁投资计划较2013年实际完成额减少约300亿元，这主要是因为基本建设投资减少所致。从历年情况和建设工作会议表态看，广发证券认为2014年铁路投资仍存在上调计划或者超额完成的可能性，因此，铁路投资仍然是高位平稳的态势。在项目安排上，2008-2010年开工的铁路项目(年均60个以上)陆续进入竣工阶段，因此2013-2014年新线投产均保持在5,000公里以上。同时，在经历2011-2013年的新开工低潮(年均20个以下)后，2014年项目新开工将有所增加。

　　研报认为，铁路推进运价的市场化改革、公益职能补偿等机制，将改善经营效益，改善铁路建设的持续发展能力、吸引新的资本进入，是铁路设备行业的有力催化因素。铁路设备行业需求形势已经好转，后续市场化的改革措施将激发铁路行业的潜力，广发证券继续给予铁路设备行业“买入”评级，重点看好综合性的铁路设备制造商中国南车、中国北车。

　　有分析人士认为，作为铁路板块的游资青睐的活跃个股：晋西车轴、晋亿实业、永贵电器、高盟新材亦值得关注。

　　中国北车：动车订单落地，2014年高增长可期

　　研究机构：长江证券日期：2014-01-07

　　事件描述

　　中国北车发布重大合同公告，公司近日签订若干重大合同，合计金额约为人民币372.05亿；包括动车组销售合同282.70亿，机车、客车、货车销售合同51.20亿，地铁车辆销售合同22.26亿元，动车组维修及客车维修合同15.89亿。

　　事件评论

　　13年第二轮动车组招标北车签约逐步落定，预计订单总额将达到297-300亿元，并将于14年内完成交付。本次动车组销售合同是第二轮动车招标中国北车中标结果的一部分，总价值282.70亿元的合同包含143列350型动车组。

　　第二轮动车组招标中中国北车获得153列动车组订单，其中350型动车组143列(高寒73列、非高寒70列)、250型动车组10列。

　　本次总价值282.70亿元的动车组销售合同包括全部143列350车型，其中350型高寒动车组46列，单价约2.02亿元；350型非高寒动车组97列，单价约1.94亿元。

　　14年公司动车组交付量或创历史新高，业绩高增长可期。第二轮153列动车组招标有望于14年内完成交付，预计14年Q3-Q4将启动新一轮动车招标，伴随高铁通车及车辆交付高峰来临，北车动车组交付有望创历史新高。

　　动车组招标价格不变，公司动车业务毛利率有望进一步提升。市场普遍担心动车组国产化大潮下动车组采购价格将逐年降低，而本次合同显示两轮动车采招价格基本持平；伴随14年公司高毛利产品销售收入占比以及产能利用率的提升，公司综合毛利率将稳步上行。另一方面，公司核心零部件国产化率提高以及经营治理效率提升将同步利好于公司利润率提高。

　　城轨车辆及出口，开辟公司业务“新三极”。城轨建设迎第二波热潮，二、三线城市地铁建设成为主力军，城轨车辆需求长期旺盛。南美、东南亚、东欧国家铁路、城轨建设需求兴起，中国高铁及城轨凭借工程建设经验及车辆设备高性价比走向海外。城轨车辆及出口业务助力公司打造“增长新三级”。

　　预计13-14年公司EPS分别为0.42,0.49，对应当前股价PE分别为11、9倍；维持“推荐评级”。

　　中国南车：2013年订单高增长，2014年铁路改革可期待

　　研究机构：广发证券日期：2014-01-02

　　核心观点：

　　2013年12月31日晚间，中国南车公告近期签订若干项重大合同，合计金额约274亿元，其中，与中国铁路总公司及相关铁路局签订了256.3亿元的动车组销售合同，与南京、苏州等城市签订了11.1亿元的地铁车辆合同，与中国铁路建设投资公司签订了6.6亿元的货车修理合同。上述合同总金额相当于公司2012年营业收入的30.3%。

　　2013年新签订单快速增长：2013年以来，公司共8次公告合同情况，累计金额达到1,002亿元，考虑到部分合同相对零散并未列入统计，按以往规律我们测算公司新签订单可能达到1,250亿元左右，较上年增长50%以上；公司年末在手订单超过1,000亿元，为2014年业绩的增长奠定了良好基础。

　　海外市场继续突破：根据国资委网站新闻，公司2013年海外市场签约额达到22.3亿美元，再创历史新高；2013年11月底，公司海外在手订单达到241亿元。近期，公司研制的首列出口型动车组下线，该车型依托CRH380A技术平台打造，已通过美国知识产权评估，拥有完全的自主知识产权。

　　期待铁路市场化改革：2013年，铁路完成了政企分开，但投融资改革尚未进入实施阶段。十八届三中全会强调，要发挥市场的决定性作用，而铁路恰恰是市场化程度很低、改革潜力很大的领域。我们认为，铁路始终是改革的“试金石”，建议积极关注2014年政府继续推进铁路改革的力度，一旦取得实质进展，铁路设备行业将成为改革红利的享有者。从具体措施来看，政府向铁路企业购买服务、放松价格管制等将是市场化的明确信号。

　　盈利预测和投资建议：我们维持公司的盈利预测不变，预计公司2013-2015年分别实现营业收入92,134、108,0174和122,339百万元，EPS分别为0.302、0.399和0.464元。基于公司业绩重归增长轨道，同时行业改革有望提升估值，我们继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为6.78元。

　　风险提示：原材料价格波动导致企业在手订单盈利能力变化的风险。

　　高盟新材：铁路用胶促盈利增长

　　研究机构：民族证券日期：2014-01-20

　　投资要点：

　　软包装用胶未来将保持小幅增长。软包装用胶今年收入增长速度约在15%左右，收入增长就是下游软包装行业市场平均增速，由于软包装行业下游主要应用于高端食品及药品包装，行业可持续小幅增长。公司油墨粘结剂属高端产品，成本比低端高20%，售价高40%，使用后油墨内不含苯和酮。国内目前有1000多家中小粘结剂生产厂家，如果出台环保强制，可能有7、800家企业会倒闭，对于行业龙头，是个利好。目前软包装行业对于粘结剂的使用量在30万吨左右，公司去年产量在2.5万吨，市场占有率不到10%；但从目前的情况来看，环保核查没有预期的强。

　　铁路用胶将成为新的盈利增长点。高铁用胶今年销售增长比较快，下半年订单情况很好。公司目前高铁用胶5000吨产能，占比约10%左右，产能短期内可提升至1000吨。另外，货运铁路改造用胶也是公司产品的一个新亮点，公司目前已参与项目招标，主要竞争对手为巴斯夫，但公司产品比其同类产品价格低约30%左右。

　　太阳能背板明年销售将放量。年产500万平方米的太阳能背板项目建设已经完成，下游销售没有压力，但由于光伏行业整体景气度下降，太阳能背板毛利情况出现明显下滑，目前毛利约30%左右，预计2014年500万平方米销售收入约1亿，毛利3000万，净利2000万左右，鉴于目前光伏行业产能过剩的情况未有缓解，公司目前没有继续扩大太阳能背板产能的计划。n反光板需求受制与相关政策。高速公路及车类反光胶的应用政策没有完全放开，导致目前全国反光胶需求仅1000吨左右，公司每年销售几百吨，规模效应没有形成导致产品成本高；如果国家出台反光胶强制使用政策，其需求将出现暴发式增长。

　　盈利预测：南通二期建成后，目前产能2.2万吨，本地产能将从1.8万吨削减至1万吨左右，预计公司2013年-2015年EPS分别为0.29元、0.41元、0.52，但目前创业板系统性风险较大，给予公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：货运铁路改造低于预期。

　　永贵电器签中国北车近千万电连接器采购合同

　　永贵电器  （300351 股吧,行情,资讯,主力买卖）21日晚间公告，公司近日与中国北车集团大连机车车辆有限公司签订了工业品采购合同，合同编号为：20135313028，合同标的为电连接器，合同金额为988.92万元(含税).