资金面紧张局面逐渐缓解 地产股仍值得关注

　　超跌的地产板块，大幅反弹的原因？国泰君安研报认为，①资金面预期改善：1月21日，央行重启了暂停约一个月的逆回购，包括常规的七天期逆回购750亿以及跨春节的21天期逆回购1800亿，资金紧张的局面得到缓解，资金面预期得到改善；

　　②从资本市场微观结构看，悲观者手中“筹码”已消耗殆尽，乐观者开始入市；前期部分投资者主动降低地产配臵，带来板块整体下挫，机构投资者中地产股配臵已降至低点。近期有部分投资者看好地产板块估值修复，开始主动增加地产仓位。

　　地产股的超跌反弹能否持续？

　　能够持续。国泰君安认为短期(春节到两会)，超跌的地产股反弹可以持续，理由：①短期大涨并未改变地产股明显的估值吸引力，龙头地产股业绩锁定性强，目前仍普遍大幅低估；②货币政策环境偏好，资金面改善的预期持续存在。

　　超跌反弹行情买什么？

　　①高弹性品种：金地集团、保利地产、招商地产、金科股份、荣盛发展、中南建设、苏宁环球等前期大幅超跌的优质地产龙头；

　　②持续推荐贯穿2014年全年的主题性投资机会：国企改革“七小虎”：深长城、中华企业、华发股份、深振业、北京城建、天津松江、电子城；

　　土地改革受益标的：电子城等

　　③新模式、转型公司代表：

　　世联行(O2M战略实施，大数据挖潜空间大)、华侨城A(第二轮全国扩张开启，创新文化产业大步前进)、阳光股份(轻资产转型)

　　国泰君安维持行业增持评级。房地产行业作为一个增长明确、业绩锁定性强、且严重低估的板块，目前估值、持仓均位于历史低位，2014年1季度随着资金面的逐渐缓解、销售的逐步好转，修复性行情值得期待。