医药行业马年掀起首轮并购潮 13股绝对低估

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　　海通证券：寻找医药行业有催化剂的个股

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：周锐,余文心,刘宇,江琦 日期：2014-02-08

　　海通医药2月视点:重点关注有催化剂的个股。总体我们延续服务和器械的配置,并且关注有催化剂及低估值的个股机会。

　　政策层面。鼓励民营资本进入医疗服务的政策继续出台,利好医疗服务和器械板块;广东招标结果出台预示有独家品种的品种降价风险小;新版《人感染H7N9禽流感诊疗方案》出台。

　　行业层面。13年1-12月医药制造业收入增长17.99%,利润增长17.76%,符合预期。预计近期行业数据维持现状的概率较大。

　　市场层面。1月份中证全指医药指数上涨1.71%,同期上证指数下跌3.92%,沪深300下跌5.48%,医药仍然跑赢上证指数。有重组预期和想象空间的个股表现出色。

　　海通医药年度组合跑赢板块指数。海通医药年度组合12月17日发布以来上涨13.8%,跑赢医药板块指数4.6%涨幅,其中爱尔眼科、和佳股份、科华生物、康缘药业表现突出。1月该年度组合上涨9.9%,继续跑赢板块指数1.7%涨幅。

　　海通医药1月组合跑赢板块指数。海通医药1月组合8支股票月度上涨幅度9.31%,跑赢医药指数1.7%涨幅。其中,红日、一致、鱼跃涨幅较大。

　　未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级。医药板块仍然是为数不多的确定性行业,虽然板块估值不低。但其中蕴藏着大量的个股机会,在建议全年重点配置医疗服务和器械的前提下,短期建议继续积极增加有催化剂及低估值个股的配置。

　　海通医药2月组合为恒瑞、莱美、洪城、阿胶、科华、阳普、复星、泰格(按子行业排序)。其中莱美、阿胶、科华、复星、泰格建议积极配置,恒瑞、洪城、阳普建议逢低配置。

　　风险提示。医药行业政策频出,容易引起股价波动。