板块投资策略大全:稀土价格有望企稳回升 8股爆发在即

　　　　广晟有色:定增收购稀土和钨资产,入围稀土大集团

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,陈子坤 撰写日期：2014-01-15

　　定增募资5亿,收购稀土和钨资产

　　1月14日晚,公司公告称:拟以不低于36.23元/股的价格,非公开发行1380.07万股(原为1435.27万股),募资5亿元(原为5.2亿元),其中控股股东广晟集团承诺认购30%的增发股份。公司拟用本次募资收购德庆兴邦88%的股权、收购清远嘉禾44.5%的股权、收购瑶岭矿业61.464%的股权、收购有色集团拥有的由红岭矿业实际使用的固定资产及偿还银行借款。

　　稀土冶炼配额翻倍

　　公司本次拟收购的“德庆兴邦”和“清远嘉禾”,分别拥有稀土冶炼指令性生产计划1300吨和1200吨。收购完成后,公司将拥有稀土冶炼配额4700吨(权益配额4244吨),较原有指标(2200吨)翻倍。

　　入围稀土大集团,采矿面积扩张提升盈利

　　根据公开资料,广晟集团稀土资源储备丰富,4本采矿权控制区域拥有离子型稀土储量折合REO约35.59万吨。目前公司拥有稀土采矿配额2000吨,但受采矿面积影响,2011年和2012年稀土矿销量仅为250吨和1039吨,远低于生产配额。近期“广东稀土”被国家确定为组建稀土大集团的6家核心企业之一,公司作为广东省内唯一的稀土上市企业,未来采矿面积有望大幅扩张,稀土精矿销量有望达到2000吨以上,届时,公司稀土业务盈利能力有望出现质的提升。

　　成长空间较大,给予“买入”评级

　　预计公司13-15年的EPS分别为0.13元、0.57元和1.46元,对应动态PE为287倍、67倍和26倍。我们预计未来3-5年内稀土行业集中度将迅速提升,公司作为6家核心企业将因此受益;后期待政策效果逐步显现,中重稀土价格上涨概率较大,因此给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　定增收购不确定性的风险;稀土大集团整合进度不及预期的风险。