机构解析：明日热点板块探秘

　　电子元器件：蓝宝石涨价，LED景气上半年确定性高

　　研究机构：中金公司

　　行业近况：近期联想进一步收购摩托罗拉移动、索尼出货个人电脑业务，拉开新年新布局。LED行业在照明及背光均有正面需求激励，首季淡季不淡，缴出靓丽成绩单。

　　评论：

　　LED设备厂看好今年照明带来的设备需求：LED芯片需求正从以背光模块为主，转型至以高度成长的照明为重心。以整体市场来看，今年LED照明产值也将首度超越背光。根据美商Veeco(全球市占第一的MOCVD生产厂商)估计，2014年LED照明市场规模预估将从2013年的45.86亿美元成长至57.03亿美元，平均成长约25%。降低LED成本的同时也要兼顾质量与效率提升，因而促进新一代MOCVD设备的发展。简单说，LED晶粒的生产效率与机台新旧有关，因此不能单以周期性行业去产能观点看LED行业，为了跟上国际大厂的生产效率，国内厂商今年必须要扩产，而扩产的厂商在当前行业大环境下，有望受益于扩产带来的正面效益。

　　蓝宝石晶棒涨价主要来自于LED需求而非手机上应用：近期调研蓝宝石供应链(长晶与切割加工厂商)，简单总结如下：1)以2寸产品为例，去年第四季约4美元，预计今年三月将调高到5.5美元，主要来自于LED需求。4寸产品报价约30多美元。2)晶体供应：GTAT现在建构的规模，是全世界晶体供应最大厂商的4倍，也几乎相当于目前全球蓝宝石供应的八成。3)蓝宝石硬度仅次于钻石，因此切割加工的效率与玻璃相比也是有差异。结论：是今年或是明年得以在iPhone上看到蓝宝石盖板，GTAT在长晶上的技术与良率突破是最基本的关键。

　　估值与建议：农历新年前后大盘持续震荡，以1月27日以来五个开盘日计，上证综指下跌0.5%，电子板块则上涨1.5%，其中触摸屏和LED涨幅分别为1.6%和1.3%，安防板块回调下跌2.4%。LED厂商一月份营收耀眼，背光与照明都有拉货现象，一季度继续放光芒，五月底前表现看好。安防行业业绩成长性确定且安全边际高(vs.截止至2014年2月7日电子板块整体市盈率46.8XTTM_整体法剔除负值)，仍建议投资人可逢低加码。

　　一季度的下行风险：1)苹果产业链备货量与苹果终端实际出货量不匹配；2)LED跌价过快。上行风险：中移动iPhone开卖后，需求高于预期。

　　机械设备行业：借力互联网，扬创新之帆

　　研究机构：广发证券

　　互联网是2013年我国社会经济生活的一个“关键词”，包括移动互联网的迅速普及、互联网对经济加快渗透等。余额宝、微信红包、打车软件等表明，互联网不仅是科技行业的事情，而且对几乎所有行业都蕴含着新的挑战与机遇。从机械行业来看，有多个领域的积极变化值得关注：

　　电商生鲜推动冷链发展：随着天猫、京东、亚马逊等纷纷推出生鲜产品业务，冷链物流从原来主要依靠B2B模式，新增了B2C这一活跃力量。根据腾讯科技报道，顺丰优选2013年销售额达到4亿元，生鲜商品销售额较上年增长536%；京东开放平台生鲜频道入驻商家数量超过300家，销量同比增长超过5倍。近期冷链装备企业普遍反馈需求向上，研报建议重点关注汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份、开山股份等拥有制冷核心技术的企业。

　　云印刷(基于互联网的制造)：云印刷是基于现代通讯、计算机、印刷技术、物流体系建立起来的一种远程网络印刷服务，在中等批量的中高档印刷领域具有较强的比较优势，实现了便捷、快速、低成本。Vistaprint、Shutterfly公司等海外企业的持续增长和良好盈利，证明了云印刷的竞争力和潜力。长荣股份与台湾健豪合作，投资设立长荣健豪，利用其成熟的经营模式和自身研发的系统软件，以及双方的资金实力和行业影响力，在天津建立云印刷运营总部，预计2014年上半年实现网站上线。

　　机器人、3D打印等智能制造：随着计算能力、设计软件、新材料及互联网发展，3D打印技术近年来发展加快，应用领域不断拓宽，显示出巨大的潜力。中国作为制造业大国，利用先进技术改进生产、提升效率，甚至激发潜在的消费需求，国内企业仍大有可为之地。在3D打印领域努力攻克核心技术、结合自身优势进行创新性应用的企业，值得研报密切关注。近期，Google公司连续收购多家机器人公司和智能家居企业，引起市场广泛关注，研报认为这显示了互联网企业整合智能制造、提供个性化服务的动向。

　　投资建议：鉴于行业需求已启稳回升，研报继续给予机械行业“买入”的投资评级。结合互联网快速发展的态势，研报建议投资者重点关注长荣股份、汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份、开山股份、机器人等相关企业受益于互联网发展、借力互联网加快转型的态势。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等；3D打印等新技术的应用推广具有不确定性。

　　汽车行业周报：板块超跌明显，短期机会显现

　　研究机构：首创证券

　　投资要点：

　　市场表现。上周汽车板块表现强于大市，全周上涨0.02%，跑赢沪深300指数1.22个百分点。子板块方面，乘用车下跌2.61%，商用车上涨4.01%，零部件上涨0.78%。上周涨幅榜居前的以商用车和零部件的业绩优良的个股为主，研报认为原因可能有二：第一、由于基数原因，商用车销量同比增速将有所上升，为商用车行情提供了基本面的支撑；对于零部件而言，研报前期提到，由于2013年整车厂盈利恢复明显，2014年零部件厂商的经营环境将有较为明显的改善，其盈利能力将更好。第二、相对于乘用车而言，商用车和零部件前期涨幅较小，有一定的“跷跷板”因素。由于中日关系紧张局势有所升温，日系车相关个股受到影响。研报认为，日系车相关公司目前看基本面仍然保持良好，市场可能存在一定的定价错误，预计将跟随大盘出现较明显的反弹。研报认为，短期内，汽车板块难以出现趋势性机会，更多的交易性机会依然是优质股的超跌反弹以及事件性机会。

　　行业新闻。1、哈弗H8推迟入市，长城“内部调整”隐现困局。2、李书福大局初定，重振台州基地。3、2013年重卡市场大增21.7%，市场格局三重变两重。4、军车采购调整，自主车大捷进口车溃败。5、第一个吃螃蟹，福田欧曼天猫旗舰店正式开业。6、2014扎堆上市，小型SUV风潮来临”。7、一汽马自达陷转让协议风波，新车“断档”。8、北京将实施商用车京V标准，建退出机制。9、天津：快递统一更新封闭式货车，望获补贴。10、北京旧车外迁难，经销商鼓动“以废换新”。

　　投资建议。上周汽车板块整体上止住下跌，但结构分化较为明显，乘用车继续下跌，而商用车出现明显上涨，零部件表现尚可。研报依然坚持前期的判断“汽车行业本身并没有出现明显利空，待大盘下跌动能充分释放之后，汽车股可能率先出现反弹”。研报预计，基本面优秀但受制于大市的个股、跌幅较大的日系车相关个股及商用车排放标准升级的相关个股反弹力度相对较大。

　　传媒互联网周报春节档票房同增54%，光线《爸爸》破5亿

　　研究机构：中金公司

　　行业近况：

　　电影市场：1)春节档引爆影市，有望连续10天日票房过亿。

　　截至2月8日，《大闹天宫》累计票房7.2亿，光线《爸爸去那儿》累计5.4亿，博纳《澳门风云》累计2.4亿，华谊《前任攻略》累计5520万。2)14年春节档票房同增超50%，观影人次同增超60%为主因。3)14年1月全国票房18.6亿，同增13%；观影人次5380万，同增11%。

　　新媒体市场：1)乐视获得《纸牌屋》第二季独家互联网电视版权。2)研报对Netflix，Twitter，Facebook，暴雪，Amazon等5家海外互联网公司Q4财报要点进行总结，详见“新媒体”部分。3)华数传媒大股东华数集团与浙江省体育彩票管理中心签署战略合作协议，进军互联网彩票业务。

　　电视市场：1)春节期间，克顿《爱情公寓4》、华策《天龙八部》、《封神英雄榜》位于电视剧网络点击前三位；截至2月4日，克顿传媒《爱情公寓4》网络播放突破15亿大关。

　　2)马年春晚综合收视率30.98%，同比微降0.19个百分点。

　　公司其他：1)乐视网与乐视控股成立体育、云计算子公司(出资比例6：4)。2)多家公司发布13年业绩预告：蓝标净利同增75%-95%，略高于预期；光线净利同增0%-10%，略低于市场预期，高配送10转10股派息1元；华谊净利同增160%-180%，符合预期。3)华策以33.03元/股价格完成定增。

　　评论春节档关注光线《爸爸去哪儿》票房超预期。《爸爸去哪儿》目前排片23%左右，总票房有望破6亿，据研报了解，该片光线传媒投资10%+发行，粗略测算，预计增厚光线传媒单季净利润有望超4000万元。中长期继续推荐影视行业核心业务稳健，产业链逐步完善的龙头公司：华策影视、光线传媒、华谊兄弟。

　　估值与建议研报维持“行业变革，龙头崛起”的大逻辑，明年“估值分化”会成为投资主线，建议从两个角度锁定龙头标的，1)市场化层面：管理层优秀，有能力整合行业的龙头：乐视网、华策影视、蓝色光标、百视通、奥飞动漫、省广股份。2)国企改革激发国有公司活力，给民营资本介入机会：人民网、百视通、光线传媒、华策影视。另外，如果创业板再融资放开，乐视网、蓝色光标等急需资金的龙头公司会迎来新一轮基本面上扬的投资机会，建议关注。

　　风险行业增长不达预期；政策监管的不确定性。