建筑工程业：整体估值承压 坚持自下而上选股

　　投资要点

　　行业观点：从春节前两周的行情看，建筑行业整体估值波动较大，我们认为主要原因可能是近期地方两会召开，各地普遍弱化GDP增长预期，调低固投目标，甚至部分省市调低了收入增速预期，市场自上而下的对整个固定资产投资产业链产生了较大分歧，影响了包括地产、建筑、工程机械等板块的估值中枢。但需要强调的是，建筑行业细分板块繁多，从来都是自下而上选择个股才能获得超额收益。

　　在当前时点，成长逻辑清晰的装饰、园林、建筑智能等龙头企业，安全边际远高于行业整体，具备较高的配置价值。特别是自身的业务模式、管理模式处于创新变革中的亚厦股份(002375，买入)、广田股份(002482，增持)、普邦园林(002663，增持)、棕榈园林(002431，买入)，在增速确定性趋明朗的时点却仅处于估值历史低点，值得重点关注。

　　一周市场简述：

　　期间东方建筑工程板块下跌2.07%，表现较差，显著跑输创业板指数(上涨3.25%)，亦跑输沪深300指数(下跌1.48%)，子板块中仅有建筑智能和钢结构录得正收益。