新兴产业融资活跃 蓝筹股融资异动

　　截至2月10日，沪深两市融资融券余额为3600.98亿，相比1月30日的3491.695亿增长3.13%，融资余额为3575.776亿，融券余额为25.213亿。就单日数据看，1月30日融资净买入为-48.88亿元，而2月7日、10日两天日融资净买入额分别为46.08亿、57.856亿，两融余额较1月30日分别增加48.9亿、109.29亿，可见两融交易与市场行情正相关，市场行情推动两融交易活跃。

　　信息技术文化传媒股延续融资强势

　　从行业来看，2月7日和10日两个交易日，信息技术、文化传媒受到投资者青睐。个股方面，四川长虹融资净买入1.93亿，排在首位，其正股涨幅高达12.7%，2月10日相对于7日融资增幅高达1.3亿。进一步分析，是市场资金对行业兴衰变迁的预期改变，是行业大变局和结构转型的征兆。

　　四川长虹在全球智能电视的龙头地位已率先建立起来。作为家庭互联网战略的倡导者和开创者，公司推出了全球第一套基于家庭互联网概念的智能家电解决方案，并发布了第一款基于家庭互联网形态的智能电视CHiQ，CHiQ电视率先打破三网融合技术瓶颈。其“家庭互联网”、“智能家庭解决方案”等题材，使得融资增幅大。融资净买入前10股中，计算机、互联网传媒等新兴产业占比不低。值得注意的是，传统的蓝筹行业金融、饮料等个股融资净买入也都在亿元以上。其中，中国平安融资净买入为1.64亿，中信证券、平安银行等也受到部分投资者关注，正加紧布局，这些绩优低估值股未来爆发潜力较大。

　　从近两日融资余额上升前10股看，基本上是新兴产业股。如亿晶光电融资余额上升32.99%，融资净买入额5644万。这也反映了市场对我国经济结构转型的期望，其债券市场也得到反应。另外，像合金投资、振华科技、西藏矿业、华工科技等个股异动交易。其中，华工科技融资上升26%，融资余额3.24亿，融资净买入1.03亿，正股上涨17%，值得投资者关注。除华工科技外，融资净买入相对比较少甚至为负，昌九生化是前期大幅下跌股，当前上涨仅为反弹，投资者要防范风险。

　　看好后市蓝筹融资有望再受青睐

　　目前市场有回暖趋势，机构投资者大都看好“红2月”。3月初，两会即将召开。在新兴市场动荡和国内通胀可控的环境下，流动性有望阶段性好转。加之2—3月份迎来短暂的IPO真空期，使得投资者对市场预期看好。特别是蓝筹股如银行、房地产等有望进入估值修复行情。在融资上升、融券余额在谷底徘徊下，风险偏好投资者已经开始布局融资，加杠杆来获得未来行情的超额收益。建议稳健投资者可关注业绩增幅较大、前期涨幅小、近期融资集中买入、有望获得政策利好支持和改革红利的低估值蓝筹板块，医药、金融业、商业、环保、租赁服务、信息技术业等相对看多，传媒、信息电子等个股适合风险偏好投资者融资，高估值高价题材股可适当融券做空。

　　2014年两融标的范围再度放宽的概率较小，再度靠量增加两融规模的难度加大，估计政策上两融有望向机构投资者放开。这个新增群体有望带动两融交易活跃，估计2014年融资融券余额平稳增长。如果按照2013年末融资融券余额3400亿、增幅20%—50%估算，则两融余额在4000亿—5000亿之间，中枢在4500亿。当然，如果A股市场相当活跃，则两融余额增长或超出预期。 (作者系东北证券研究员)

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