铁路货运将提价12.5% 三股受益成赚钱机器

　　大秦铁路:大秦线1月运量3974万吨,月度运量创历史新高

　　大秦铁路 601006

　　研究机构：国信证券 分析师：糜怀清,郑武 撰写日期：2014-02-11

　　事项:

　　2014年1月大秦线 运量3974.1万吨,同比增长2.2%,月度运量创历史新高。

　　评论:

　　2014年1月大秦线运量3974.1万吨(+2.2%),月度运量创历史新高

　　2014年1月大秦线运量n 2月10日秦皇岛港煤炭库存841.7万吨,较2013年底增长66.4%

　　2月6日,秦皇岛煤炭库存突破800万吨。截至2月10日,秦皇岛港煤炭库存841.7万吨,较1月底增加66万吨(+8.5%),较2013年底增加335.9万吨(+66.4%)。

　　2月10日渤海三港(秦皇岛、京唐港国投港区、曹妃甸)煤炭库存1709.7万吨,较1月底增加166万吨(+10.8%),较2013年底增加712.9万吨(+71.5%)。

　　电厂库存方面,截止1月22日,六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)煤炭库存1190.3万吨,库存可用天数17.3天。

　　2013年12月中国进口煤炭及褐煤3552万吨,创单月进口历史新高

　　2013年12月我国进口煤炭及褐煤3552万吨,同比增长1.2%。2013年12月煤炭进口量创下单月历史新高,既受到年度合同集中兑现的影响,也与国内外煤炭价差放大有一定的关系。

　　2013年我国累计进口煤炭32715万吨,同比增长13.4%。

　　期待运价上涨,维持“推荐”评级

　　维持14/15年EPS0.84/0.86元的预测,对应14/15年PE8.7/8.6倍,税前股息收益率5.9%,维持“推荐”评级。我们判断2014年国铁货物运价继续上调的概率很大,特殊运价也存在上调的可能。如果特殊运价并轨国铁运价,大秦铁路最受益。假设国铁运价涨0.015元,特殊运价不并轨/并轨国铁运价,对应大秦铁路2014年EPS0.9/1.1元,EPS增加7.2%/31%。3974.1万吨,同比增长2.2%,日均运量128.2万吨,月度运量创历史新高。