餐饮旅游：黄金周提振信心 期待政策利好叠加

　　2 月行业观点：春节黄金周提振14 年信心期待政策利好叠加

　　暂维持板块"谨慎推荐"评级。据历史规律，每年2 月份板块大概率倾向于跑赢大盘， 且3 月两会期间行业面临政策利好预期(媒体报道相关部委将出台促进旅游消费的相关政策，还有海南免税政策调整等)。预计板块整体性表现有待于行业进度数据明朗化，值得重视的是春节黄金周数据已率先发出积极信号。我们坚定看好14 年行业的恢复性增长以及各种利好交织(新项目纷纷开业、交通改善、再融资、大非解禁、国企改革等)下的板块的投资机会。建议重点把握以下主线：1、布局长期成长， 关注国旅、青旅、三特、宋城、腾邦、锦江等；2、把握短期拐点反转，主要是景区龙头峨眉山A、张家界、黄山及锦江等；3、兼顾题材投资机会：国企改革(锦江、三特、国旅、青旅、峨眉等)；大非解禁(宋城、腾邦等)；再融资(峨眉、三特、青旅，黄山、张家界等)；其他(如迪斯尼概念锦江等)。综合评估，我们重点推荐两个组合：1：成长组(中国国旅＋中青旅＋三特索道)；2、趋势组(宋城股份＋腾邦国际＋峨眉山A)。短期重点推荐国旅、宋城、青旅。

　　1 月旅游板块跑赢大盘8.46%，重点公司跑赢大盘5.85%

　　1 月旅游行业整体上涨2.98%，跑赢大盘8.46%。重点公司月度上涨0.37%，跑赢大盘5.85%。子行业涨跌幅从高到底依次为综合(5.14%)>餐饮(1.76%)>景区(-0.04%)>酒店(-0.07%)。号百控股、北京旅游和腾邦国际月涨跌幅排名前三。 2013 年部分行业重点数据跟踪 2013 年，入境游人数同比下滑2.51%，旅游收入同比增长3.27%。国内游：丽江、昆明人数增31%、20%；四川、海南、浙江、江苏、北京人数增12.1%、11.1%、11%、10.9%、9.9%；张家界市、黄山风景区分别下滑4.10%、8.7%；重庆、上海、浙江、四川旅行社组织出境游人次同比增长34.4%、30.8%、11.2%、10.4%。

　　1 月行业重点新闻回顾

　　今年春节黄金周，全国共接待游客 2.31 亿人次，同比增长14.0%；实现旅游收入1263.9 亿元，增长16.4%；龙头景区实现高增长；2013 年OTA 市场营收117.6 亿元，同比增长26.2%；海南免税试点"即购即提、先征后退，网上预购有望推出。