周四展望：重点布局十大板块优质股

　　东兴中小市值北斗导航专题系列:国防信息化建设提速,北斗先行

　　类别：行业研究机构：东兴证券股份有限公司

　　2014 年军工板块,最关键的主题之一。未来几年,军工行业将迎来黄金投资期,军工企业市场化资本化改革以及军品定价改革将释放改革红利;军队现代化及信息化装备将大幅提升。其中,北斗二代装备率的提升将是进展最快的、订单最快落地的投资主题。

　　北斗应用,军用先行,2014 年订单将大量落地。各国发展卫星导航的战略意义均在于军事应用,中国目前军费支出中,用于导航的比例偏低。信息化装备比例提升、指挥和作战自动化成为趋势、精确制导武器占比提升等均驱动北斗导航装备率的提升。根据北斗一代的经验,我们预计2014 年后五年内的时间将是北斗军用的高峰期。

　　北斗二代相关公司的研发投入高峰期已过,进入收获期;普遍迎来业绩的拐点。行业内公司普遍规模姣小,2011-2013 年均投入了较高比例的研发费用。目前,研发高峰期已经过去,随着订单的逐步落地,业绩将呈现反转。

　　产业起步期且空间大,行业内主流公司均有机会。北斗导航处于起步期,行业空间巨大,上市公司普遍规模较小且各有战略重点,行业机遇大于行业竞争;行业内的公司将充分受益于北斗二代的普及机遇期。

　　推荐国腾电子和海格通信行业龙头;以及在北斗领域崭露头角的弹性标的:华力创通和合众思壮。国腾电子将继续延续传统优势,进入军方的订单收获期;海格通信的转型较为成功,卫星导航及卫星通信等新兴业务多点开花。华力创通军用和民用领域均有突破;合众思壮在武警、精细农业等领域的进展值得期待。