周四展望：重点布局十大板块优质股

　　中国铁路行业:铁路货运价格改革如期到来

　　类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

　　铁路货物平均运价上调0.015元/吨公里(+11.1%)

　　中国铁路总公司近日公布铁路货物平均运价从2月15日开始上调0.015元/吨公里(+11.1%)到0.145元/吨公里,与我们的预期保持一致。我们从上市的铁路运营商角度看,除去铁路建设基金后,我们估算平均运价上调幅度达到了15.5%。煤炭运价也上调到0.089元/吨公里(+18%)。

　　大秦铁路未来提价空间打开

　　从1998年开始,大秦线运价就保持不变。而本次改革中,大秦线运价首次提升0.015元/吨公里,上调幅度达到了17%。并且由于大秦线跨线运输运价与普通运价并轨,大秦线未来提价空间打开。考虑到业务量增长、提价时点和增值税影响,我们估算本次提价将增厚大秦2014/15年净利润21%/25%,EPS 至1.11/1.19元。由于广坪线运价也有所上调,广深铁路也成为了本次提价的受益者。

　　若客运价格上调,广深铁路或将受益

　　虽然本次改革并未涉及到客运价格的调整,但是我们相信由于目前运价水平相对较低并且从1996年开始并未进行任何变动,客运价格在未来仍有很大可能进行上调。由于广深铁路约有33%的收入来自于长途客运服务,因此若客运价格上调,公司或将受益。

　　推荐“买入”大秦铁路和广深铁路A

　　我们认为本次改革将会在很大程度上推动大秦铁路中长期的业绩,推荐“买入”大秦铁路和广深铁路A。我们也相信铁路行业的表现也会受益于运价改革。