手游市场热度居高不下 两市概念股或借机起势

　　百视通:国内主机游戏市场放开利好百视通,提示国内市场产业链上游已在布局

　　百视通 600637 传播与文化

　　研究机构：兴业证券分析师：文浩,许彬,杨文硕 撰写日期：2014-01-08

　　国务院6日发布通知允许外资企业从事游戏游艺设备的生产与销售,百视通将Xbox One引入国内市场的道路更加明朗。Xbox One定位更偏重于家庭娱乐中心,其5-7年的换代周期和家庭娱乐入口地位将提振微软与分游戏开发商已经开始布局。

　　14年我们坚定看好互联网视频行业两龙头百视通、乐视网。1)PC端行业性盈利已经到来;2)各家继续发力移动视频,4G有望助力;3)TV端行业性放量,各自有各自的玩法。百视通走运营商,拉着微软;乐视网主要走消费者直销,采用颠覆价格。国内主机市场放开,在一云多屏时代,我们认为有前途的是融合视频、游戏、电商、教育的综合TV智能终端,定位家庭娱乐入口,而不是狭义的游戏主机。

　　事件:国务院6日发布通知,调整上海自贸区内相关行政法规和行政审批或准入特别管理措施目录。明确规定,允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售,这意味着我国长达13年的游戏机禁售规定正式解除。

　　点评：

　　本次目录是对上海自贸区政策的补充和细则解释。国务院发布该通知直接利好百视通,引入Xbox One的道路将会更加明朗。

　　Xbox One最新销售数据已达300万,有助其成功登陆中国市场,亚洲的官方行货版预计明年Q1发布。

　　Xbox和索尼推出的PS4的热销显示出用户对这两款产品消费需求旺盛。GameStop对游戏玩家的调查数据显示,超过三分之二的受调查者表示,计划在明年内购买PS4或是Xbox One。我们认为海外的畅销和好的口碑和用户期待,有助于Xbox产品成功登陆国内市场。根据媒体报道,百视通副总裁陈浩源在11月20日表示,Xbox One预计将在明年七八月份在国内上市。(详见:http://roll.sohu.com/2013 1120/n390480629.shtml)

　　Xbox One使得百视通国际化战略备受期待。曾经受限的视频游戏产业受益于上海自贸区新政逐步放开,我们预期Xbox今年将通过合资公司引进国内,未来在中国铺货量有望在数百万量级。

　　参照Xbox 360的历史数据,微软05年底推出Xbox 360,08-11年销量均在千万台以上(06-07年分别为500万和650万)。我们按照中国地区能达到总销量15%、Xbox在国内市场份额50%、平均售价2500元测算,高端主机游戏的每年硬件市场规模达到112.5亿。此外,目前有微软拥有2000万XBOX Live的付费用户(每月5美元订阅费,相当于年收入12亿美元),根据统计半数以上的XBOX Live在线时间被用在了电影、电视剧、音乐等娱乐活动上,用户每月花费在XBOX Live上的平均时间高达84小时。

　　产业链上游厂商已在积极布局,游戏开发商和电信、广电运营商积极准备,有助于发挥百视通平台和内容优势。根据媒体报道,完美世界CEO萧泓认为主机游戏会逐渐成为中国游戏市场非常重要的细分市场。而此前电玩巴士的收购将帮助其更好地了解中国主机游戏用户群。“完美世界正在做技术平台上的准备,将在主机上探索社交性更强的游戏,而非传统的更倾向于单机的游戏风格。”腾讯科技也报道称,有消息人士表示,电信和广电运营商也会通过合约套餐等方式进入这一领域。

　　为防止青少年沉迷于游戏,国务院办公厅2000年6月曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理意见的通知》,开始了针对国内游戏机市场的治理工作。根据该规定,各地要立即停止审批新的电子游戏经营场所,面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止,除加工贸易方式外,严格限制以其他贸易方式进口电子游戏设备及其零、附件。随着国务院相关决定的出台,长达13年的游戏机禁售规定正式解除。