手游市场热度居高不下 两市概念股或借机起势

　　蓝色光标:新一轮成长的号角已经吹响,限制性股票正式授予点评

　　蓝色光标 300058 传播与文化

　　研究机构：申银万国证券 分析师：万建军,张衡 撰写日期：2014-01-21

　　投资要点：

　　事件:1)公司董事会审议通过了《关于公司限制性股票激励对象及授予数量进行调整的议案》,首次激励对象从591人调整为495人;限制性股票数量从1085万股调整为976.2万股;2)审议通过了《关于公司限制性股票激励计划首次授予相关事项的议案》,同意授予495名激励对象976.2万股限制性股票。

　　点评: 限制性股票激励对象及数量调整或在于员工个人财务原因。1)根据公司公告,原激励对象中有96名激励对象,因个人原因自愿放弃全部所授予限制性股票;有39名激励对象,因个人原因自愿放弃部分所授予限制性股票。同时对应的限制性股票数量进行调整,由1085万股调整为976.2万股;2)由于限制性股票行权的方式所限(需要一次性支付股票购买费用),部分员工放弃或者减少所授予的限制性股票,主要或在于自身财务约束所限,与对公司未来发展的信心无关。

　　限制性股票正式授予打开公司未来成长新的阶段。根据激励方案,首批限制性股票激励计划授予对象全部为公司中层管理人员及核心业务骨干人员。本次激励方案正式授予有助于进一步稳固核心业务团队,保证“内生+外延”的发展战略得到持续的推进,公司有望迎来新一轮快速成长期。

　　维持盈利预测,期待公司内生+外延战略持续推进,重申“买入”评级。我们维持公司13/14/15年备考盈利预测为1.23/1.45/1.68元(维持13年报表业绩为0.86元),当前股价分别对应同期46/39/34倍PE 估值水平,而若考虑到公司持续的并购可能,14年实际估值水平或已经降低至32倍PE 的估值水平。而若市场14年给予考虑并购预期后备考业绩40倍估值水平(历史正常水平),不考虑并购及内生业绩超预期的可能下,公司股价有望达到72元,重申公司“买入”评级。