10大机器人概念股投资价值解析(名单)

　　亚威股份：金属成形机床行业回暖、机器人配套设备进入爆发期

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：陈宗超，王稹日期：2013-08-20

　　金属成形机床行业最坏时期已过。2012年，随着宏观经济增速放缓，金属成形机床行业营收从2011年的32%下滑到4%；2013年上半年，行业营收增速已经缓慢回升至16%。我们认为，行业最坏时期已过，优选估值便宜、新产品储备充足、产品定位符合产业升级方向的投资标的。

　　亚威股份产品数控化率高、定位中高端，受益下游产品结构提升。公司成形机床数控化率90%以上，定位中高端，符合下游汽车、家电等行业的产业升级方向。公司产品在速度、精度等参数指标上与国际先进水平差距不大，而产品销售价格便宜30%以上，性价比优势明显；与国内企业同类产品相比，公司产品的技术质量水平处于领先地位，可靠性、稳定性更好。

　　配套机器人的金属板材自动化加工单元和系统2013年下半年放量，明年有望高速增长。公司在金属板材加工成套设备上已积累了多年的机器人应用经验，围绕高端客户对金属板材加工自动化、智能化的需求，成功开发出多种形式的金属板材柔性加工单元和加工系统，配备自动上料装臵、自动下料装臵、六轴操作机器人和金属板材料库，可以实现冲压加工、折弯加工的自动连续生产。公司当前在手订单3000万，我们预计下半年有望实现营收5000万元左右，明年将实现150%以上的增长。 催化剂：机器人配套项目持续获得新订单。

　　盈利预测与评级。不考虑土地搬迁补偿收入，预计2013~15年，EPS为0.53、0.66、0.83元。给予目标价11.5元，对应13~15年PE 22、17、14倍，增持评级。

　　佳士科技：行业传统替代加快，公司厚积薄发元年

　　类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：张文博日期：2012-07-12

　　独到见解

　　逆变焊机需求受宏观经济影响较大。随着国家稳增长政策的持续推出，逆变焊机行业需求将会逐渐发生变化。我们认为目前的行业低点也是公司买点。

　　佳士科技上市后不断规范公司治理、调整产品结构、加大品牌营销力度，实现了由量变到质变的积累。随着公司募投项目完成，行业替代传统与进口替代过程加快，公司已做足了发力的储备。因此我们判断，今年是公司厚积薄发的元年，预测12~13年EPS为0.51、0.6元，对应PE为24、20倍。按照公司13年22X估值来看，6个月目标价13元，因此首次给予“推荐”评级。

　　投资要点

　　1。行业增速底部区域徘徊，替代传统与进口替代过程加快。

　　焊割设备被称为“钢铁缝纫机”，用量与一个国家的钢材用量相关。而钢的用量又与一个国家的工业化程度相关。在工业发达国家，焊割用钢量基本达到其钢材总量的60%~70%，在我国的比例约为40%~50%。未来国内焊割设备需求增速接近12%，国外维持在8%左右。受宏观经济影响，焊割设备10年下半年增速明显放缓，但随着国家稳增长政策的持续推出，行业增速有望企稳；同时行业技术升级与应用推广力度的加大，国内替代传统焊机与进口替代过程在明显加快。

　　2。公司战略结构调整，加大研发投入与品牌建设，拓展高端市场。

　　公司立足民用、发展工业，大力拓展工业和航空、航天、海运焊割等领域，研发高端焊割设备，全力打造整体焊接解决方案提供商。为此，公司逐年加大研发投入，并利用超模资金投资营销中心及品牌建设，拓展高端市场。未来技术突破将使公司进口替代可达市场空间增加。

　　3。公司募投项目接连完成，产能释放加速，产业延伸与行业整合成为新看点。

　　公司上半年受到厂房搬迁影响，产量受到一定影响。目前深圳坪山的逆变焊机扩建项目已于5月基本完成，厂房搬迁对公司产能的影响基本过去；中俄战略合作关系加强打开重庆内燃发电焊机市场空间；成都焊割成套设备已完成组织架构调整，未来自动化焊割与机器人焊割产品将陆续推出。同时，公司计划纵向围绕电力电子技术延伸到相关领域，横向借助资本实力，有望率先成为行业整合者。

　　风险提示：经济复苏进度低于预期。