万亿中医药蛋糕呼之欲出 12股尽享盛宴

　　紫光古汉  （000590 股吧,行情,资讯,主力买卖）:以古汉养生精为核心发展中药保健产业

　　衡阳制药重组将使公司摆脱发展包袱衡阳制药承担了公司西药业务的生产，西药业务近三年维持在9000万左右，收入占比35％左右，2010年年报显示，衡阳制药全年亏损946万元。2010年12月30日公司与山东鲁抗辰欣药业、衡阳市同德祥共同签署《合作框架协议书》，拟对衡阳制药进行股权重组，公司和同德祥药业将成为参股股东。随着衡阳制药的重组，公司将西药大输液业务剥离，公司的管理费用有望下降。从以往的数据看，衡阳制药的管理费用约占公司管理费用的2/3。如果下半年剥离衡阳制药，公司的管理费用将至少下降30％以上。

　　投资建议:

　　未来六个月内，给予“跑赢大市”评级公司10年实现EPS为0.23元，预计公司11年实现EPS为0.43元，以4月18日收盘价15.45元计算，静态、动态市盈率分别为66.52倍和35.54倍。

　　中药行业上市公司10年、11年平均静态、动态市盈率分别为35.55倍和27.87倍。虽然公司目前估值处于行业平均水平，但作为业绩反转型企业，且公司未来发展前景看好，我们给予公司“跑赢大市”评级。(上海证券 赵冰)