政协一号提案聚焦科技 市场藏万亿契机（附股）

　　【行业研究】

　　海通证券2月25日发布互联网与传媒行业周报：年报披露在即，建议继续关注游戏板块

　　行业观点：目前市场热点较多，估值处于高位且市值较高的互联网与传媒板块的资金吸引力在下降，同时由于转型的传统企业较多，使泛互联网与传媒板块的边界在扩张，无形间也形成对资金的分流。目前，比照去年的行情，一些低市值、概念新、刚转型的公司被投资者认为有重演去年传媒行情的可能，但从我们的分析角度出发，必须关注净利润的变化对估值的消化，因为传媒板块2013年的行情是具备备考估值和净利润增速的强劲支撑的。在板块调整过程中，建议投资者加重游戏板块配置，特别是涨幅小、估值偏低的品种，我们认为游戏公司在2014年行业增速超过100%、对赌增速低的情况下，大概率会出现大规模的业绩超预期，在年初预期还没有上调、股价调整的阶段加仓板块成长最快的子行业，将可能获益全年。对于板块整体，我们认为基本面近期并无变化预期，接下来近期是出现快速反弹还是市场稍微长些的盘整，主要在于投资者在策略和市场整体配置上的思考，从全年来看，我们认为一定还会因为板块的净利润快速增长重新吸引资金回流，建议耐心持有。

　　主要推荐：蓝色光标，预计年报预增情况好，四季度经营数据大幅回升。公司限制性股票的激励方案已经接近实施完毕，公司对股价上升的渴望将逐渐加强。作为成长最快、持续性最好的传媒公司，估值水平在板块中较低，公司长期发展路径越发明确、发展边际尚远，可买入并长期耐心持有。华策影视，第一个旗帜鲜明的提出扩大公司制作能力、扩大电视剧的市场占有率并最终探索对综合性内容的运营的战略的公司，公司将在产业链横向和纵向均有延伸，进入2C业务和渠道业务，从而为业绩和估值带来双重弹性，公司已经公告重组进程恢复，一切已重回轨道。此外还可关注掌趣科技和博瑞传播，参考行业观点中我们对游戏子行业的判断。

　　上周市场回顾：上周传媒板块下跌1.98%，跑输大盘。同期上证综指跌0.10%，深证成指跌1.69%。仅电子商务板块和综合板块大幅上涨，涨幅分别为8.22%和7.32%，影视动漫、有线网络、互联网广告、金融信息等跌幅超过2%。涨幅超过10%的个股包括上海钢联、天舟文化和梅花伞。跌幅超过6%的个股包括东方财富、三六五网、博瑞传播、中视传媒和省广股份。

　　重点公司动态跟踪：

　　博瑞传播：授权百度多酷在中国大陆地区独家代理其自研手游《龙之守护》，博瑞向百度一次性收取版权金并按照流水分成，游戏业务进一步推进。

　　百视通：发布股票期权和增值权激励计划。授予公司中高管理人员及关键技术骨干396万份股票期权，占比0.356%，行权条件侧重营收增长，基本符合预期。虽然激励规模不大，激励方案落地为国资背景企业破冰之举。

　　天舟文化：证监会恢复审核公司并购重组申请。

　　500彩票网：第四财季公司净营收1590万美元，同比增135.5%；净利润为1410万美元，环比和同比均显著增长，每股收益0.48美元，远高于分析师预期。

　　主要风险：经济下滑，行业的后周期效应积累；人力成本上升；政策监管风险。