特斯拉引爆投资热情

　　特斯拉引爆市场热情，美股新能源车概念股受到投资者的热捧，4日的美股市场中，以氢能源电池供应商为代表的产业链供应商股价均有明显抬升。

　　特斯拉预计，今年欧亚销量将为北美两倍，其在欧洲的大幅扩张计划与美股氢燃料电池的发展轨迹不谋而合。3日，机构Cowen发布评级报告分析表示，普拉格能源也将于今年向欧洲扩张，并意图通过合作的方式进入亚洲市场。

　　据中证报报道，数据显示，2013年，特斯拉向全世界用户交付了22477辆特斯拉Model S型。到2014年底，特斯拉预计欧洲和亚洲的总销售额会是北美销售额的两倍。该增长预期的主要贡献来自于英国。美国媒体指出，特斯拉将很快在英国推出S型的“右驾”版本。

　　4日收盘，普拉格能源(PLUG)，巴拉德动力系统(BLDP)和燃料电池系统(FCEL)股价大涨14.95%，26.7%和24.88%，并均创下各自的52周新高；此外，美国液体电池和电能管理系统领导者美国ZBB能源(ZBB)股价大涨49.9%，锂电池供应商Advanced Battery Technologies(ABAT) 股价上涨9.8%，美国艾诺斯电池集团(ENS)股价上扬3.4%。

　　截至目前，普拉格能源市值仅有6.86亿美元，然而其近三个月股价一度飙升了4倍，并连续刷新历史新高。在过去的一年，该公司股价累计上涨3323.53%，从1年前的0.17美元至目前的6.69美元，其表现引发业界的关注。

　　事实上，该公司股价大幅提升是得益多重利好的提振。业内分析师认为，一方面，该公司首席执行官玛施于去年12月提到了公司第四季度业绩将呈现井喷式爆发，打消了市场的担忧；另一方面，从去年该公司与西斯科公司合作测试了带有冷藏功能的卡车，到今年积极地为联邦快递公司研发氢燃料电池增程发动机，均表明该公司已经清晰地找到了其未来的盈利方向；此外，该公司于近期宣布接获沃尔玛公司旗下北美地区的六个配送中心的电动起重车队的订单，并与其签订了长达6年的服务合同，消息面上的利好已较为明朗。

　　在普拉格能源的带动下，作为其元件设备供应商的巴拉德动力系统(BLDP)股价也“水涨船高”，过去一年该公司股价累计上涨538.1%，从1年前的0.84美元攀升至4日的5.36美元。

　　美股燃料电池FuelCell Energy(FCEL)则为“后起之秀”，过去一年累计上涨163.11%，FCEL是燃料电池电站，以天然气为主要燃料，设备内部高温将天然气重整成氢气再发生电化学反应。业内人士表示，其操作成本较低，适合大规模工业供电。

　　普拉格能源年内飙涨331% 氢燃料电池概念股或掀风暴

　　今年以来普拉格能源(NASDAQ:PLUG)股价狂涨，3月4日普拉格能源盘中股价一度攀升至7.09美元，创2005年11月份以来新高，较其52周低点(0.14美元)已暴涨4964.29%。今年以来其股价累计涨幅达到331.61%。而普拉格能源的强势上涨也带动了氢燃料电池类公司的大涨，巴拉德动力系统(NASDAQ:BLDP) 、燃料电池能源公司(NASDAQ:FCEL)和Hydrogenics公司(NASDAQ:HYGS)股价均刷新52周以来高点，今年以来累计涨幅分别达到254.97%、92.2%和49.97%。

　　事实上，具备清洁电池概念的股票，普遍受到大资金的关注，在锂电池概念股大幅飙升之后，市场资金把目光投到潜力巨大的氢能源概念股。周三，同济科技股价一字涨停，每股报8.21元。同济科技昨日涨停的原因如下：由上海舜华新能源系统有限公司和同济大学等单位共同建设的上海第一座固定加氢站—安亭加氢站已为上汽集团等单位研发的燃料电池汽车及世博会燃料电池车队加注过氢气，舜华还完成了各项燃料电池汽车重大示范运行的供氢保障工作，目前已经累计完成超过3万公斤氢气的安全加注。

　　据证券日报报道，分析人士指出，当今世界由能源引发的三大问题是：1。由于燃烧矿物燃料，全球气候变暖日益加速；2。世界很多城市的空气质量在下降；3。与依赖石油进口相关的地缘政治不稳定日益加剧。这三大问题的解决促使各国的能源政策转向氢能源。氢能将是本世纪汽车最理想的能源，也是人类长远的战略能源。氢能源以它特有的清洁环保概念，为我们描述了一个可持续发展的美好前景，其中氢燃料的制取、存储以及相关专用燃料电池将成为未来氢能源发展的重点。

　　据悉，氢能源的提炼成本跟汽油大致相当，这为它替代石油改变未来世界格局提供了经济价值基础。氢能源目前最大的问题是储运成本高于汽油，而氢的燃烧效率又比石油高，如与传统汽车相比，燃料电池车能量转化效率高达60%至80%，是内燃机的2倍至3倍。目前世界各国及企业在研究开发氢和燃料电池汽车技术方面取得了重大进展，加氢站等基于氢燃料的公共基础设施也在燃料电池车发展背景下逐渐普及，美国加利福尼亚州的目标是2015年普及1万辆FCV，建立约70座加氢站，2017年计划增加到100座以上。而我国对燃料电池的扶持力度也很大，“十二五”期间，科技部预算将投入2亿多元用于燃料电池汽车研发。

　　A股市场上，除了同济科技外、中炬高新、南都电源、长城电工、新大洲A、安凯客车、八菱科技等均是氢燃料电池概念股。其中，周三，南都电源的股价盘中最高冲至11.32元，随后回落，收盘每股报10.46元，公司的经营范围包括高性能全密封蓄电池、燃料电池、锂离子电池、镍氢电池、太阳能电池及其他高性能环保电池等。此外，安凯客车的股价盘中最高冲至4.46元，收盘每股报4.4元，安凯客车在2013年便已和上海神力科技合作开发氢燃料汽车。

　　【概念股解析】

　　南都电源 ：2014，有望重回高增长

　　来源：海通证券撰写时间： 2014-02-12

　　经过了相对沉闷的2013年，站在目前时点，我们认为南都电源各项业务均将迎来积极变化，建议投资者积极关注，同时公司持有燃料电池公司新源动力8.1%股权，提示近期燃料电池主题投资机会。

　　1、通信业务：国内4G启动带动通信国内业务反转、锂离子电池放量带来毛利率回升

　　公司2013年通信电池预计增长10%左右，收入构成中海外业务首次超过国内业务，海外业务超预期、国内业务不达预期。国内增长平淡，主要原因是国内4G投资集中在2014-2015年，2013年需求量延后。海外业务受益海外4G建设，通信用锂电池出口大增，同比高增长。

　　锂电收入增加带动通信业务毛利率回升。根据三季报数据，公司通信业务第三季度毛利率从中期的16.30%提升到25.43%，直接原因来自产品结构的改变。受益海外4G的投放，我们预计2013年公司锂电池销售收入将超过2亿元，通信锂电海外出口业务因17%出口退税比国内多8-9个点的毛利率。

　　2014年，通信国内业务将迎来转机，将带来量的增长。13年12月4日工信部向三大运营商发放4G牌照，中国4G投资开启，中移动预计2014年底建成50万个4G基站，电信、联通4G建设也将逐步铺开，整个4G投资2013-2015年预计将超过2000亿元。另外，经过两年的客户试用，公司高温节能电池迎来国内全面推广，预计14年也将实现大幅增长。

　　4G建设驱动锂电需求、公司产能释放如期而至，收入结构改变将带来盈利能力的提升。4G高频率信号发射，信号穿透力差，需要很多远端小站增强，驱动锂电池需求。而动力科技锂电一期600MWH产能12月份试生产，使得公司锂电产能从120MWH扩张到720MWH，为锂电池放量做好铺垫。

　　2、动力电池：电动自行车价格战进入尾声，竞争环境改善驱动盈利回升

　　电动自行车用动力电池恶性竞争从12年下半年持续到13年一整年，在竞争极端情况下，盈利能力较同行表现优秀。2013年预计动力电池业务实现收入增长超过30%，净利润率超过4%。目前行业竞争格局，超威和天能合计占有市场70%的份额，预计收入规模总计250亿元左右。经过13年两家大打价格战，产品价格甚至跌至100元/块以下，从天能、超威毛利率看，均从25%以上下降到10%-15%左右，南都动力电池业务毛利率低主要源于公司收入构成大比例来自极板及干电池，但公司净利润率水平均高于天能和超威。最近超威、天能产品提价预示行业恶性竞争环境趋于缓和，我们认为14年产品价格至少不会下降，毛利率往上回升的动力较大。

　　3、盈利预测与投资建议：我们认为随着国内4G启动带动通信国内业务反转、锂离子电池放量带来毛利率回升、动力电池竞争趋缓，各项业务2014年将迎来积极变化，带动全年业绩进入高成长轨道。我们预计2013-2015年EPS为0.25元、0.35元和0.46元，2014年同比增长40%，按照35-40倍PE，对应给予合理价值区间12.25-14.00元，上调评级至“买入”。

　　风险提示。(1)海外通信市场开拓风险；(2)南都国舰产能释放进程；(3)市场竞争加剧风险。

　　【概念股解析】

　　中炬高新 ：年报再次超预期，调味品业务持续高增长

　　来源： 齐鲁证券撰写时间： 2014-01-26

　　事件：中炬高新披露2013年年度业绩预增公告，预计2013年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长70%左右。净利润约2.14亿元；每股收益0.27元左右。主要原因：1、子公司广东美味鲜调味食品有限公司主营业务收入、净利润保持稳定增长；2、子公司广东中汇合创房地产有限公司首次实现主营业务收入。

　　净利润同比增长70%左右，超出市场预期，预计调味品业务利润同比增长约37%。主要原因是调味品业务持续高速增长，预计2014调味品业务收入增速保持在27-30%左右，全年收入约为20.5亿元-21亿元，预计毛利率将持续改善，预计公司2013年调味品业务利润在2.2-2.3亿元左右，同比增长约37%。五大重点区域收入增速保持在20-38%。东北、华北等地区收入增速均在40%左右，显示公司全国化布局和渠道定点突破不断取得成果，预计未来公司全国化布局将进一步深入，最终品牌与渠道均实现深度全国化。草根调研显示，公司东北、华北区域有望在2014年成为公司第六个重点区域，预计公司公司在2014年将积极推进新品市场投放和新区域的开拓(如上海等).

　　业绩预告分析显示，调味品净利润率继续提升至10.6%左右，高于半年报10.07%的水平(2012年为9.13%)。再次证明了公司调味品进入了良性的发展轨道，在经历收入增长，品牌力提升后已进入稳定的利润增长超过收入增长的阶段。随着未来规模效应、效率的进一步显现，与海天、李锦记同行相比，我们坚定认为公司净利润率还有大幅提升空间。

　　我们预计公司未来将不断推出新的重点产品，近期将围绕高端酱油做进一步的深挖。未来公司将充分利用广东特别是阳西的优势资源围绕调味品主业发展，我们预计未来阳西基地建成后，公司将在调味、佐餐食品上持续发力。

　　基于调味品业务持续超预期，预计公司2013-2015年EPS分别为0.27/0.34/0.48元，重申“买入”评级，目标价17元，考虑到春节后海天味业即将上市，调味品板块市值将大幅提升，建议投资者积极关注中炬高新持续快速成长的机会，长期持有，享受传统调味品的黄金十年。

　　【概念股解析】

　　长城电工 ：产品结构调整，营业外收入增加

　　来源： 长城证券撰写时间： 2013-07-22

　　投资建议：

　　公司装备升级，加快新产品产业化进程，完成公司“纵向产业升级、横向延伸产业链”的发展思路，并依据当地政府的大力支持，未来收益或可期。

　　预测公司2013-2014年摊薄EPS分别为0.31元和0.50元，对应PE分别为23.7倍和14.8倍，首次给予公司“推荐”的投资评级。

　　要点：

　　业绩高于市场预期：2013年半年度，公司实现营业收入10.57亿元，比去年同期增加8.66%；归属于上市公司股东的净利润4392.42万元，比去年同期增加94.99%；扣除非经常性损益的净利润2657.79万元，比去年同期增加44.44%。公司业绩高于市场预期。

　　公司产品结构调整，营业外收入增加：公司2013年半年度营业利润较去年同期增长38.89%，主要原因有：公司积极调整产品结构，毛利率高、盈利能力强的产品销售比重增加。其中接触器、断路器等元件的毛利率为33.75%，营业收入比去年同期增长30.66%，该产品营业利润增加2080.21万元，增长29.06%；公司营业外收入大幅增加。公司2013年半年度营业外收入1979.8万元，较去年同期增加277.86%，主要是公司获得政府补助大幅增加。公司本期获得政府补助1870.26万元，较去年同期增长535.54%。

　　政府补助成公司利润主要增长点：公司2013年半年度与去年同期相比，净利润增加2160万元，其中营业外收入增加1456万元，占净利润增加额的67%，可以说是公司2013年半年度净利润增长的绝对主力。公司营业外收入的主要来源是政府补助，公司2013年半年度主要获得工业强市奖励资金167万、126-252KV开关柜与SF6断路器项目补助430万、智能环保型工业控制电器改造补助253万。

　　公司加快产业链升级，未来收益或可期：公司通过加快科技创新、实施项目建设、推进管理创新，进一步提升核心竞争力。公司正在实施的智能化新领域中高压开关设备产业化建设项目、智能低压电器技术升级及产业化建设项目已开工建设，计划年底开始试生产，将推动公司装备升级，加快新产品产业化进程，完成公司“纵向产业升级、横向延伸产业链”的发展思路，并依据当地政府的大力支持，未来收益或可期。

　　风险因素：新产品研发失败，政府补助减少，市场竞争加剧。

　　同济科技

　　公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技公司组建中科同力化工材料公司，同济科技持有36.23%的股权。中科同力化工质子膜事业部主要致力于质子交换膜燃料电池关键材料与部件研发。同时，该事业部还承担了多项国家科技攻关任务，研制出具有我国自主知识产权的低成本质子交换树脂和质子交换膜。

　　由于背靠同济大学，又作为学校重要的技术转移平台及科研成果产业化基地，公司在发展壮大主营业务、拓展新兴业务方面具有得天独厚的优势。

　　长城电工

　　公司与中科院大连化学等共同设立大连新源动力股份公司，持股近10%，主要从事质子交换膜燃料电池开发生产。大连新源动力依托中科院大连化物所自有知识产权的质子交换膜燃料电池技术，将建成可年产5500KW燃料电池堆用关键部件的批量生产线，成为我国第一个燃料电池材料及部件的产业化生产基地。

　　该公司还承担了国家科技部“863”燃料电池重大专项燃料电池轿车发动机系统研制和中科院“质子交换膜燃料电池的开发”等国家重大项目。

　　金龙汽车

　　公司是我国新能源客车制造领域应用的主要代表，2012年期间公司新能源客车及天然气客车销量同比增幅高达96%、105%，高于行业平均水平。另外，09年公司和清华大学联合研制的新一代氢燃料电池城市客车在苏州下线，最高车速达到85公里、持续行程400公里以上，标志着国家‘863计划十一五攻关项目：节能与新能源汽车’-氢燃料城市客车研发项目取的新突破。