上半年民间资本将进入铁路领域 利好相关设备企业

　　证券时报网03月06日讯 全国政协委员、中国铁路总公司副总经理彭开宙5日表示，今年上半年我国建立铁路发展基金的操作办法有望出台，届时民间资本将进入铁路领域。

　　彭开宙5日参加小组讨论时表示，今年的政府工作报告指出：“实施铁路投融资体制改革。”目前主要采取两种途径，一种是国家准备探索建立国家铁路发展基金，面向全社会开放，给予固定回报，不针对某个项目，预计今年上半年操作办法将会出台；一种是直接将一些项目实施多方面投资。“铁路过去完全靠国家和地方政府的单一体制正在改变。”彭开宙指出，铁路改革任重道远，下一步还将面向社会，逐步理顺铁路的货运价格机制。此外，还将盘活市场资源，加强内部监管。

　　国务院总理李克强在今年的政府工作报告中指出，实施铁路投融资体制改革，在更多领域放开竞争性业务，为民间资本提供大显身手的舞台。在铁路、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。

　　随着上述工作的顺利推进，越来越多的民营资本将进入铁路领域，目前铁路融资难造成的资金短缺问题也有望得到缓解。

　　去年8月，国务院公布的《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》明确提出，研究设立铁路发展基金，以中央财政性资金为引导，吸引社会法人投入。基金未来主要投资国家规定的项目，社会法人不直接参与铁路建设、经营，但保证其获取稳定合理回报。

　　对此，有业内专家指出，由于铁路发展基金的投资会落实到具体项目，可以保障投资收益，风险也可以得到保障，民营资本会更乐意进入。

　　民资的引入，将对铁路市朝改革提出更高要求。未来货运价格机制的理顺将有利于大秦铁路等运输企业，而铁路投资的加快将有利于中国南车、中国北车、北方创业等设备企业。

　　证券时报网03月06日讯 【概念股解析】

　　大秦铁路:运量稳舰提价可期,重申买入评级

　　兴业证券2月11日发布大秦铁路的研究报告。

　　2013年大秦线全年运量4.45亿吨,2014年1月运量3974万吨,全年、单月运量均创历史新高。分析师认为2014、2015年大秦线运量依然稳健,运能依然有2000万吨的提升空间,运量关键在于煤炭运输需求,分析师预计今明两年,大秦线运量约为4.5-4.6亿吨。

　　随着春运接近尾声,分析师估计铁路提价渐行渐近。根据往年提价规律,分析师认为2月是提价窗口期。去年三季度铁总公布的铁路投融资方案提出用铁路与公路比价的方法确定铁路合理运价,因此分析师预计本次全路平均运价将提高约0.015元/吨公里,提价幅度约为13%,与去年基本持平,而大秦线特殊运价与普铁运价并轨、同步提价是大势所趋。假设特殊运价与普铁同时提价0.015元/吨公里,公司年收入可增加55亿元,利润增加38.5亿元,相比2012年实际利润增加33.7%,相比2013年预测利润增加29.8%。

　　2016年新建煤炭通道开通后,大秦线凭借运价相对便宜及运距短的优势,依然是煤炭西煤东运的良好选择,因此新建通道对大秦线的分流影响可控,分流量约为2000万吨-4000万吨,因此大秦线运量依然可以保持4亿吨以上运量。

　　考虑提价、人力成本上涨、营改增等多方面因素.分析师预计2013-2015年,大秦铁路EPS分别为0.85元、1.02元、1.26元,同比增10%、21%、23%。

　　对应目前7.38元的股价,PE为8.68x、7.23x、5.87x。对应50%的分红率,公司的股息率为5.8%、6.g%、8.5%。2016年之后考虑分流影响,公司EPS依然可以维持在1.1元以上。分析师再次重申公司的“买入”价值。

　　证券时报网03月06日讯 中国北车:动车订单落地,2014年高增长可期

　　研究机构：长江证券日期：2014-01-07

　　事件描述

　　中国北车发布重大合同公告,公司近日签订若干重大合同,合计金额约为人民币372.05亿;包括动车组销售合同282.70亿,机车、客车、货车销售合同51.20亿,地铁车辆销售合同22.26亿元,动车组维修及客车维修合同15.89亿。

　　事件评论

　　13年第二轮动车组招标北车签约逐步落定,预计订单总额将达到297-300亿元,并将于14年内完成交付。本次动车组销售合同是第二轮动车招标中国北车中标结果的一部分,总价值282.70亿元的合同包含143列350型动车组。

　　第二轮动车组招标中中国北车获得153列动车组订单,其中350型动车组143列(高寒73列、非高寒70列)、250型动车组10列。

　　本次总价值282.70亿元的动车组销售合同包括全部143列350车型,其中350型高寒动车组46列,单价约2.02亿元;350型非高寒动车组97列,单价约1.94亿元。

　　14年公司动车组交付量或创历史新高,业绩高增长可期。第二轮153列动车组招标有望于14年内完成交付,预计14年Q3-Q4将启动新一轮动车招标,伴随高铁通车及车辆交付高峰来临,北车动车组交付有望创历史新高。

　　动车组招标价格不变,公司动车业务毛利率有望进一步提升。市场普遍担心动车组国产化大潮下动车组采购价格将逐年降低,而本次合同显示两轮动车采招价格基本持平;伴随14年公司高毛利产品销售收入占比以及产能利用率的提升,公司综合毛利率将稳步上行。另一方面,公司核心零部件国产化率提高以及经营治理效率提升将同步利好于公司利润率提高。

　　城轨车辆及出口,开辟公司业务“新三极”。城轨建设迎第二波热潮,二、三线城市地铁建设成为主力军,城轨车辆需求长期旺盛。南美、东南亚、东欧国家铁路、城轨建设需求兴起,中国高铁及城轨凭借工程建设经验及车辆设备高性价比走向海外。城轨车辆及出口业务助力公司打造“增长新三级”。

　　预计13-14年公司EPS分别为0.42,0.49,对应当前股价PE分别为11、9倍;维持“推荐评级”。

　　证券时报网03月06日讯 中国南车:2013年订单高增长,2014年铁路改革可期待

　　研究机构：广发证券日期：2014-01-02

　　核心观点:

　　2013年12月31日晚间,中国南车公告近期签订若干项重大合同,合计金额约274亿元,其中,与中国铁路总公司及相关铁路局签订了256.3亿元的动车组销售合同,与南京、苏州等城市签订了11.1亿元的地铁车辆合同,与中国铁路建设投资公司签订了6.6亿元的货车修理合同。上述合同总金额相当于公司2012年营业收入的30.3%。

　　2013年新签订单快速增长:2013年以来,公司共8次公告合同情况,累计金额达到1,002亿元,考虑到部分合同相对零散并未列入统计,按以往规律我们测算公司新签订单可能达到1,250亿元左右,较上年增长50%以上;公司年末在手订单超过1,000亿元,为2014年业绩的增长奠定了良好基矗

　　海外市场继续突破:根据国资委网站新闻,公司2013年海外市场签约额达到22.3亿美元,再创历史新高;2013年11月底,公司海外在手订单达到241亿元。近期,公司研制的首列出口型动车组下线,该车型依托CRH380A技术平台打造,已通过美国知识产权评估,拥有完全的自主知识产权。

　　期待铁路市朝改革:2013年,铁路完成了政企分开,但投融资改革尚未进入实施阶段。十八届三中全会强调,要发挥市场的决定性作用,而铁路恰恰是市朝程度很低、改革潜力很大的领域。我们认为,铁路始终是改革的“试金石”,建议积极关注2014年政府继续推进铁路改革的力度,一旦取得实质进展,铁路设备行业将成为改革红利的享有者。从具体措施来看,政府向铁路企业购买服务、放松价格管制等将是市朝的明确信号。

　　盈利预测和投资建议:我们维持公司的盈利预测不变,预计公司2013-2015年分别实现营业收入92,134、108,0174和122,339百万元,EPS分别为0.302、0.399和0.464元。基于公司业绩重归增长轨道,同时行业改革有望提升估值,我们继续给予公司“买入”投资评级,合理价值为6.78元。

　　证券时报网03月06日讯 北方创业签18亿元车辆供货合同

　　时隔一年，主要从事铁路车辆产销的北方创业，再度从神华方面“斩获”大额车辆供货合同。

　　据北方创业披露，公司近日已与神华铁路货车运输有限责任公司签订C80型铝合金运煤专用敞车供货合同，涉及车辆共计2800辆，合同总价18.34亿元。根据合同约定，上述合同车辆将分两个批次交货，其中第一批次1200辆将在今年1月至3月期间陆续交货。

　　北方创业表示，本次所签18.34亿元供货合同将为公司贡献营业收入约15.6752亿元，但该合同履行对公司2014年度资产总额、净资产、净利润影响的具体数额目前尚无法测算。

　　而作为本次交易的“大买家”，神华铁路货车运输有限责任公司于2013年8月改制设立，是神华集团所属铁路运输板块的子公司之一，主要负责组织并管理神华集团公司自备铁路货车，承担着神华铁路自备货车的运输组织、定期检修、运用维修及列车技术检查等业务。

　　值得一提的是，就在一年之前(2013年1月)，北方创业所收获的另一项大额供货合同同样来自于神华方面。彼时，北方创业与中国神华铁路货车运输分公司签订了1500辆C80铝合金型运煤专用敞车供货合同，合同总价为99750万元，对应贡献营业收入约85256万元。而北方创业此前披露的2013年三季报显示，公司去年1至9月共实现营业收入24.10亿元，创造净利润2.16亿元，同比增长近六成。