两因素支撑银行股上涨 板块将迎交易性机遇

　　近期银行业消息频传，优先股试点、互联网金融等均对银行板块形成了支撑，11日至13日，A股申万银行板块连续收出三连阳，指数累计涨幅达到2.70%，而同期上证综指却反弹乏力。在当前银行股大面积破净的背景下，估值与消息面上的双重刺激有望增多银行板块的交易性机遇。

　　政策面消息面牵动银行业

　　当前对银行股影响最大的莫过于优先股方面的消息。据相关报道，中国证监会最早将于本周末推出优先股时点，银行或称为首批优先股发行试点。目前四大国有银行的优先股竞标工作已经开始，公开发行的优先股将展示不包括转股条款，非公开发行的优先股则保留转股条款。其中农业银行表示，比较倾向于浮动股息，采取非公开发行方式，规模不超过800亿元。

　　对此，齐鲁证券分析师表示，商业银行发行优先股将有效缓解股权融资压力，补充一级资本充足率。根据估算，全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右，发行同等实质的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%，预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。

　　日前支付宝发布消息，将联合中信银行推出的网络信用卡服务，首批将发行100万张，可用于所有在线消费；随后，另一大IT巨头腾讯也宣布将联合中信银行和众安保险正式推出“微信信用卡”。昨日有媒体还爆出重磅消息，优先股试点管理办法有望很快出台，预计正式发行将在下半年实施，目前相关公司已经准备就绪，等待试点管理办法发布后启动发行。这些消息均引发了中信银行股价的连续上涨。

　　分析人士表示，在线消费、网络金融的蓬勃而生敦促银行业必须在商业模式、客户渠道、技术手段等方面迅速革新，移动终端替代信用卡实现无卡化将是未来趋势。虽然中信银行占据了网络信用卡的先发优势，未来其他银行或将快速跟进，从而推动信用卡发卡成本的节约和获客效率的提升。随着互联网金融的创新和竞争加剧，未来其他业务如电商、供应链金融等方面，双方都有巨大的合作空间。不过申银万国证券也指出，随着移动支付替代部分线下支付将降低银行在商户刷卡佣金收入当中得到的成分。

　　把握板块投资机遇

　　对于银行板块的投资机遇，申银万国证券指出，当前银行板块0.73倍的PB估值，对应极端危机场景假设，重申估值底部判断，但银行股在流动性、监管和经济增长重压之下，板块难获相对收益。预计下周，虚拟信用卡将陆续推出，短期推荐互联网金融探索较为积极且估值具有吸引力的北京、平安和民生。

　　中金公司在其研究报告中指出，优先股将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股能显著扩大券商业务范围，而且还将给保险公司带来新的投资渠道，使其在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。而对银行股来说，发行优先股也能打消市场对其是否会从二级市场融资的顾虑，对股票估值将有所帮助。因此，在A股市场不出现大的利空情况下，银行股短期内或会保持强势。

　　分析人士表示，短期内，试点银行基数低，资源优势明显，有望通过细分市场和差异化经营获取市场份额，实现高速增长。因此，在标的选择上，建议适当把握银行主题性投资机会，关注互联网金融领域布局较早的个股。