环保行业：板块继续调整 关注政策机会

　　本周环保板块下跌2.06%，平均PE 为30.5 倍。截本周五沪深300指数下跌2.10%，环保板块下跌2.06%，板块跑赢市场0.04 个百分点。本周受经济数据较差、流动偏紧、市场整体回调等不利因素影响环保板块出现较大幅度调整环保板块下跌并跑赢市场。从具体个股看本周盛运股份、维尔利、天立环保等企业涨幅居前，而东江环保、凯美特气、聚光科技等公司跌幅居前。

　　我们本周主要调研公司和研究成果。本周我们对维尔利、中电环保两家公司进行了调研。其中维尔利在多个领域实现新突破，展示业务新布局展拐点已现。随着订单量的增长??2014 年业绩拐点也即将到。同时对杭能环境的收购为公司开拓了新的市场空间，我们依然看好公司的持续发展。从本周环保行业个股走势看迎拐点的企业在股价表现上更为突出，与我们“从持续成长大龙头到逆境拐点小企业”的投资思路相吻合。

　　建议关注重点细分领域投资机会。3 月两会期间是环保策的窗口期，根据环保部召开的2014 年工作会议重点落在深入落实《大气十条》各项策措施、加快编制《清洁水行动计划》、编制《土壤环境保护和污染治理行动计划》。环保板块有望迎估值提升的行情，建议重点关注相关领域投资机会。

　　我们的投资策略。短期内受整体市场回调影响，板块有所承压，但环保是国家未扶持的七大新兴产业之首大量策和资金投入都将保持板块长期趋势向上，每次回调是选股和买入的好机会。

　　重点推荐：清洁水行动计划受益公司万邦达、碧水源、津膜科技。固废处理受益公司桑德环境、瀚蓝环境、维尔利等。水务公司建议关注首创股份、国中水务。

　　风险提示。证券投资风险较大。