石墨烯强势进军可穿戴设备 11股爆发在即

　　黄河旋风  （600172 股吧,行情,资讯,主力买卖）:增持及25-30%业绩增速构筑价值投资机会

　　二、 分析与判断

　　不宜过度担忧单晶产能过剩,其也是拓展金刚石新领域应用的必然之路 大股东增持表明了其对公司和行业未来的看好。公司在11月初公告拟再次非公开定增融资不超过7.735亿元继续扩大单晶产能约14亿克拉。市场普遍担心单晶行业产能过剩,影响其业绩。但是2001年-2011年国内人造金刚石产量由16亿克拉增长到124亿克拉,年均复合增长22.72%,产能严重过剩的担心有些过虑。其次过去10年产能的高速发展迫使金刚石成本不断下降,成为很多领域的替代材料,成功保证行业供需平衡。本次公司定增项目单晶单次产出率和品质均有所提高,对应成本也料将下降,规模提升有助保证公司行业地位。

　　公司经济弱势中预计全年保持约30%业绩增长 伴随2012年经济Q3触底,公司Q4运营情况预计好于Q3,全年盈利增速预计近30%,显着高于多数工业行业盈利情况。截至Q3其库存同比增长约13%,低于营收增速17%,表明销售和运营一切正常。

　　技术前瞻性是公司保证业绩稳增的源动力,2013年增收点源于金属粉和复合片的产量翻倍预期。

　　公司预合金金属粉、微粉和复合片等已建项目技术和宝石级大单晶、光伏切割丝和页岩气钻头用复合片等储备技术具备前瞻性,是公司保证业绩稳定增长的源动力。公司不断完善产业链,力争未来人造金刚石深加工产品与单晶营收比例达到“50%:50%”,摆脱简单粗犷的发展模式。公司2013年的业绩增长将主要来自于金属粉和复合片项目的产量翻倍预期,2012年两项目产能利用率预计均在30%左右,2013年我们预计将达到60-70%。

　　三、 盈利预测与投资建议 公司募投项目前景看好,投产顺利。增发后我们保守预计公司2012-2014 年EPS 分别达到0.33 元、0.37 元和0.5 元。(民生证券 滕越)