5大券商25日看好6板块32股

　　通信设备：行业景气度确定性向上荐5股

　　2014年3月20日，中国移动发布了2013年度报告，报告显示，2013年中国移动上市公司实际完成资本开支1849亿元，其中无线网络资本开支739.6亿元；2014年计划完成资本开支2252亿元，同比增长21.8%，其中无线网络资本开支990.9亿元，同比增长34%。

　　事件评论

　　4G建设再次加速，行业资本开支规模超预期：可以发现，受到4G建设驱动，中国移动2014年资本开支再次迎来大幅增长，总体规模超出市场预期。2013年中国移动投资417亿元建设20.7万个4G基站，率先拉开4G规模建设的序幕。然而，为了完成2014年年底50万4G基站的建设目标，保持4G领先地位，中国移动2014年资本开支再次加码，以4G为代表的无线网络成为全年资本开支的重点。

　　竞争持续加剧，行业景气度确定性向上：我们重申，伴随4G牌照正式发放，三大运营商4G竞争将会进一步加剧，通信行业景气度必将确定性向上。我们注意到，日前中国电信管理层明确表态，若监管层在2014年内发放FDD-LTE牌照，中国电信将追加200亿投资于4G网络，显示运营商在4G领域的竞争趋于白热化。4G建网竞争加剧必将催生大量通信设备需求，行业景气度确定性向上无疑。此外，我们观察到，自2013年四季度以来，上游射频器件、光模块、通信电源等配套设备厂商均一直处于订单极度饱满，产能紧张的态势，在需求层面已经率先印证了行业景气度高涨的态势，我们认为，后续这一态势将延续至整个4G产业链。

　　盈利水平持续稳步提升，4G产业链业绩增速将明显提升：在行业景气度持续向上的同时，行业盈利水平也呈现稳步提升的趋势，具体表现为：1、在需求提升的情况下，行业竞争局势趋于缓和，与此同时，下游厂商为保障尽快提货给予上游供应商更有利的产品商务价格；2、部分厂商产品结构调整，高毛利率产品逐渐成为主流产品，提升整体毛利率水平。可以预见，在市场需求向上、盈利水平提升的背景下，2014年4G产业链必将迎来业绩明显提速的过程。

　　投资建议：4G建设无疑给通信设备商带来绝好的发展时机，据此，我们维持对烽火通信、中兴通讯、光迅科技、中恒电气、宜通世纪的“推荐”评级。长江证券