传媒公司业绩持续高增长 并购潮仍将持续

　　截至4月8日，已有34家传媒公司发布2013年年报，业绩同比增长的有30家，占比高达88.23%，游戏、影视等子行业增长迅猛。因去年手游业务呈现爆发式增长，中青宝  （300052 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩增幅达205.7%，位列第一；华谊兄弟  （300027 股吧,行情,资讯,主力买卖）在电影和投资并购方面成绩显著，业绩增幅达172.2%，位列第二。此外，蓝色光标  （300058 股吧,行情,资讯,主力买卖）、掌趣科技  （300315 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华闻传媒  （000793 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华谊嘉信  （300071 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩增幅都超过60%。

　　事实上，业绩持续高增长的传媒公司俨然成了“唐僧肉”，不少传统企业开始跨界并购。近期，中南重工  （002445 股吧,行情,资讯,主力买卖）、湘鄂情  （002306 股吧,行情,资讯,主力买卖）、熊猫烟花  （600599 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司相继并购影视公司。业界认为，文化产业并购潮仍将持续，今年跨界并购或成为行业的一大现象，但由此引发的跟风、玩票等行业乱象需警惕。

　　业绩持续高增长

　　近两年来，在政策支持和市场环境不断向好的背景下，文化传媒公司业绩一直保持快速增长态势。从已发布2013年年报公司的财务数据来看，去年整个行业的业绩增长速度已创新高。而且，新兴文化业态发展迅速，与年轻人消费特性紧密相关的电影、游戏、动漫和互联网新媒体等公司业绩增幅位居前列，未来发展潜力巨大。

　　2013年国产电影迎来高速增长，且国产片票房压倒性的超过好莱坞大片。华谊兄弟年报显示，公司2013年实现营业总收入20.14亿元，同比增长45.27%；归属上市公司股东净利润6.65亿元，同比增长172.23%，是上市前2008年业绩的10倍。

　　公司表示，报告期内公司业绩较2012年相比上升的主要原因是：电影业务增长迅速，《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》、《私人订制》等取得较好的票房成绩；出售掌趣科技部分股份取得投资收益。

　　2013年是手游行业爆发的一年，中青宝不仅股价接连大涨，业绩增幅也很惊人。年报显示，公司2013年营业收入为3.24亿元，较上年同期增75.40%；归属于母公司所有者的净利润为5102.73万元，较上年同期增205.70%。

　　公司业绩快速增长来自两方面：自身传统的端由和页游领域发展稳定；四季度并表的美峰数码和苏魔科技给公司贡献了近20%的净利润。

　　此外，掌趣科技业绩也表现不俗。其年报显示，公司2013年度实现营业收入3.88亿元，同比增长71.96%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长86.98%。公司去年《石器时代OL》、《热血足球经理》等几款产品营收表现出色。

　　在影视、游戏之后，广告、动漫、出版等子行业的业绩也颇为抢眼。蓝色光标2013年实现营业收入35.84亿元，同比增长64.75%；实现归属于上市公司股东的净利润4.42亿元，同比增长87.5%。奥飞动漫  （002292 股吧,行情,资讯,主力买卖）去年实现收入15.5亿元，归母净利润2.3亿元，分别同比增长20.4%和27%。中文传媒  （600373 股吧,行情,资讯,主力买卖）、博瑞传播  （600880 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中南传媒  （601098 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长江传媒  （600757 股吧,行情,资讯,主力买卖）等出版企业积极转型拓展产业链，业绩增长也在加快，四家公司净利润增长都超过10%，中文传媒达到25%。

　　跨界并购来袭

　　2013年是传媒行业的并购元年。掌趣科技8.1亿元收购动网先锋、博瑞传播10亿元收购腾讯旗下的游戏平台漫游谷、华谊兄弟6.7亿元控股游戏公司银汉科技、凤凰传媒  （601928 股吧,行情,资讯,主力买卖）3.1亿元控股慕和网络、天舟文化  （300148 股吧,行情,资讯,主力买卖）12亿元收购神奇时代，这一系列举动引发市场资金的强烈追捧。但疯狂的并购也引发业界对行业泡沫和投资风险的担忧。

　　业内人士认为，传媒业未来并购潮还将持续。从中央政策层面看，到2020年文化产业要成为国民经济支柱性产业，这意味着文化传媒企业将迎来黄金发展期。

　　今年以来，文化传媒领域的并购仍然火热，且跨界并购越来越明显。“大家看到了传媒行业的发展潜力，一些传统行业的上市公司为了保持业绩增长，纷纷跨界并购。”北京博大创投董事总经理曹海涛告诉中国证券报记者。

　　近期，中南重工拟10亿元收购大唐辉煌传媒股份有限公司100%股权。湘鄂情也在短短几天内先后宣布收购北京中视精彩和上海笛女影视两家影视公司51%股权，掌趣科技以1.28亿元入股欢瑞世纪。此外，熊猫烟花也宣布收购东阳华海时代影业公司60%的股权。

　　在不少投资人和证券分析师眼里，涉足影视圈的确会让传统企业获得“镀金”的机会。“传统公司没有新技术的植入，路越走越窄，而这一轮跨界并购标的，包括电影电视、软件游戏等，都属于目前盈收较高的领域。”曹海涛表示。

　　不过，宏源证券  （000562 股吧,行情,资讯,主力买卖）传媒行业分析师张泽京认为，并购双方在业务上是否具有协同性，对并购是否成功有重要影响。在他看来，餐饮和影视倒是有些协同性，但重工、烟花等领域与影视的关联度却不怎么明显。

　　行业仍在成长期

　　近期，国家相继推出文化贸易、文化金融等强有力的政策扶持措施，未来相关细化政策仍会继续推出。业内人士认为，文化产业仍处于成长期，相关龙头公司在兼并重组、完善格局等方面优势明显，业绩增长仍将保持较高水平。

　　华谊兄弟发布一季报预告称，一季报业绩净利润同比增长110%-140%，其中非经常收益贡献明显。今年依然是华谊兄弟的电影大年，全年将有10部影片上映，是公司出品数量最大、电影类型最丰的一年。此外，华谊兄弟将触角伸向了好莱坞，参投的战争巨制《狂怒》拟定于2014年11月14日在北美上映，并有望在国内同步引进；投资华纳前总裁成立的美国Studio 8，取得Studio 8影片在中国大陆的发行权。

　　在游戏方面，手机游戏的发展仍然迅猛。据相关研究机构预测，今年手游在去年100亿元的基础上有望继续翻倍增长，市场规模将达到200亿元。中青宝2013年手游软硬件布局已完毕，今年业绩有望持续高增长。公司一方面成立了专门的手游子公司，重点产品包括《仙战》、《但丁》等，将于近期陆续推出，且与腾讯等分发渠道、中国移动等运营商、三星等硬件厂商都建立了不同层面的深度合作；另一方面收购的上海美峰和深圳苏魔分别主打重度手游和轻度手游，美峰旗下《君王2》日流水过百万。值得注意的是，中青宝停牌已有3个多月，收购大体量的游戏制作公司或游戏发行商是大概率事件，且公司还将触角伸向了互联网彩票领域。