优先股箭在弦上 工农中浦发将上报优先股材料

　　优先股的利好再次释放，并再次“砸向”银行股。

　　在证监会4月4日发布优先股信息披露三大准则之后，4月8日，银行优先股试点再传利好消息。

　　据媒体报道称，目前工商银行、农业银行、中国银行、浦发银行都已经结束优先股竞标流程，进入上报材料准备阶段。几家银行对此并未作出回应，不过《第一财经日报》记者了解到，几家银行确实进入到了材料准备期，而同时，其他股份制银行也在积极跟进优先股的发行工作。

　　优先股试点工作的进一步推进，也让利好情绪再次释放。4月8日，银行股板块全线飘红，整体涨幅达到3.75%。“优先股对银行总体而言是利好。”广发证券银行业分析师沐华对《第一财经日报》记者分析称，从某种程度上来看，银行股当天的上涨与优先股试点消息有一定关联。并经他测算，未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。

　　银行优先股试点推进

　　“手有余粮，心中不慌”，这是业界对银行试点优先股积极性的基本判断。

　　在3月底各家银行的业绩发布会上，工行、建行、农行等高层均提到了优先股试点的情况。

　　建行高管在其业绩发布会上称：“建行的准备和研究自认为是最充分，方案是可行有效的。”该高管表示，建行很早就开始研究优先股，已经做好充分的准备，“如果要吸引眼球，当第一家也没有问题”。

　　不过，上述媒体报道的消息称，建行并未进入优先股准备材料阶段。

　　“现在还缺少银监会的相关规定，一旦出台，包括农行在内，银行发行优先股补充一级资本的条件就具备了。”农行副行长李振江称。在定价方面，李振江还表示，初步考虑，农行会采取有利于买卖双方都可以对冲风险的定价方式。

　　市场预计优先股的收益率在6%~7%，国际上通常在5%~8%，不用发愁买方市场。但与其他融资途径相比，发行优先股成本相对较高，市场担心银行对优先股的发行缺乏热情。

　　不过，一位股份制银行人士对《第一财经日报》记者表示，对于银行而言，资本充足率的监管加码，令补充一级核心资本才是首要考量，所以，即便优先股发行成本达6%~7%，也不会降低银行发行优先股的热情。

　　“优先股可以补充核心资本，而债券仅能补充附属资本，因此，银行会有意愿发行优先股。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对《第一财经日报》记者表示。

　　随着新资本管理办法在2013年的落地实施，加上资本消耗加快，银行的资本补充日渐承压。目前来看，中国的银行业金融机构要补充一级资本，只能通过扩充普通股，如增资扩股或者再融资等。

　　根据沐华的测算，在未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。银行资本补充的压力，可见一斑。

　　“在优先股推出后，银行可在低估值的背景下通过发行优先股补充其他一级资本，从而提升核心资本充足率，有利于银行普通股杠杆水平的提高。”沐华表示。

　　银行股受益大涨

　　“银行理财的证券账户，初期要做肯定先做优先股，与债券相比，优先股可以长期持有，并且固定分红，都是吸引投资的优势。”一家股份制银行理财人士对《第一财经日报》记者表示，银行理财除了看好上证50的企业发行的优先股之外，也对银行的优先股抱有期待。

　　郭田勇分析称，优先股兼具股票和债券的特点，同时分红的政策跟股票也不一样。对于投资者来讲，每年可以获得现实的分红是一大吸引力。

　　优先股的发行确实不愁买方。近日，光大银行也决定将优先股、信贷资产支持证券等固定收益类产品纳入一款产品的投资范围。而不少保险公司也表示出了对优先股强烈的兴趣。

　　就在证监会发布三大准则后的第一个交易日，银行股便呈现出全线飘红，其中，兴业银行股价领衔上涨0.77元至10.35元，涨幅达到8.04%。被报首批优先股试点的浦发银行昨日也大涨4.21%，工农中建四大行股票涨幅均在1%以上。

　　“优先股试点是否会带来银行股的持续上涨，这还要看银行股接下来的趋势。如果银行股涨幅连续过高，未来可能会相对慢一些。”沐华分析称。

　　(第一财经日报)