国家放开民营医院价格限制 10股喜迎春天

　　华创证券：具备医院管理能力公司将在民营医院发展浪潮中具备更大优势

　　投资要点　　1.一周观点:具备医院管理能力公司将在民营医院发展浪潮中具备更大优势。国内最大的私立医院集团凤凰医疗预计本周五在香港上市,其盈利来源主要分为三个部分:(1)实际控股健宫医院的运营;(2)通过IOT模式托管医院及诊所并收取管理费;(3)为集团内医院提供药品、器械、耗材等供应链业务。2013年上半年,医院托管服务及供应链服务税前利润占比达到80.3%。我们认为凤凰医疗的商业模式是民营资本介入医疗服务市场的典范,通过医院托管方式可以规避民营医院运营过程中的诸多不确定性。短期来看,具备医院管理运营能力的公司将在民营医院发展浪潮中具备更大优势,例如复星医药、金陵药业、信邦制药。　　2.本周市场表现回顾。(1)本周医药行业涨幅居末次,低于上证指数:本周医药板块上涨0.03%,而上证指数上涨2.96%。行业落后大盘2.93个百分点。上市公司中,迪康药业涨幅最大(24.39%);智飞生物跌幅最大(-9.51%);(2)从细分行业来看,板块表现整体偏弱。本周化学制剂子版块表现相对突出,上涨居前(+1.20%),中药、医药商业、医疗服务以及生物制品均负增长,生物制品子版块跌幅最大(-1.20%)。　　3.行业动态。(1)多款中成药产品说明书面临修改。SFDA规定,凡处方中含《医疗用毒性药品管理办法》所收载28种毒性药材的中药饮片中成药品种,或其他已被证明具有毒性、易导致严重不良反应的中药饮片中成药品种,生产企业应注明警示,涉及国家秘密技术的中成药品种也不例外。(2)卫计委:2015年新农合政府补助360元以上。孙志刚指出,到2015年城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360元以上,政策范围内住院费用支付比例达到75%左右。(3)低价药品目录有望本月出台。发改委酝酿制定低价药品目录,拟对日均费用在3元以下的化药和5元以下的中药取消最高零售价的限定,改由企业自主定价。对此,医药业内人士预计,该政策有望本月底前出台。(4)未来五年基因药品销售将猛增。据艾美仕公司预测,世界药品市场即将突破1万亿美元,未来五年基因药品所占比例将会从现在的27%增加至36%,其中在新兴经济体中将高达63%,在中国将从14%增至17%。　　4.投资建议:鉴于目前对于宏观经济反转的不确定,医药虽然受医保控费、药品价格调整、招标等影响具有一定的不确定性,但是受老龄化、县级医院建设、基药扩容等影响终端需求旺盛,行业增长较为稳定,建议配置业绩增长确定受”商业贿赂调查“影响较小的公司。11月份我们整体偏谨慎,建议自下而上精选个股。我们11月份推荐五支个股:和佳股份;康缘药业;康美药业;红日药业;翰宇药业。　　5.风险提示:药品价格大幅下降