多家光伏公司一季报预喜 行业景气回升明显(附股)

　　洲明科技调研简报：技术升级，渠道拓展

　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：黄浩，吴娜日期：2014-03-14

　　大力推进显示屏业务，技术不断升级：公司通过技术升级大力推进LED显示屏业务向前发展。公司在传统LED显示屏产品的基础上推出间距为1.9mm的小间距产品，提升了公司显示屏行业的竞争力，加速对DLP产品的替代，并已获得下游客户的认可。同时，公司还积极开发裸眼3D技术，进一步提升LED显示屏产品的附加值。

　　多举措并行，大力拓展照明新渠道：公司2013年参股翰源照明工程技术公司，切入电商渠道。翰源专注于LED照明产品，10-12年是Tmall平台LED灯饰销量冠军，12年是京东商城LED灯饰销量冠军。未来公司将凭借电商渠道，加大对吸顶灯、筒灯、花灯等产品的销售。同时，公司大力拓展海外渠道，ODM与自主品牌并行，海外业务有望取得突破性发展。此外，公司加强与南方电网的合作，为南度度节能服务网平台提供优质可靠的产品和方案，进一步拓宽公司照明渠道。

　　盈利预测及投资建议：LED显示屏、LED照明产品等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2013年到2015年EPS 分别为0.40,0.58,0.81元，当前股价对应动态PE分别为61.12,42.54和30.25倍，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：行业景气度低迷，产品价格下滑过快，下游订单低于预期。