政策扶持促技术加速 卫星导航产业链迎景气周期(附股)

　　中国“北斗”产业应用前景广阔

　　近日，湖北省黄石市开启“中国—东盟北斗导航系统应用示范工程”建设，这是中国“北斗”卫星向民用领域发展的又一次突破。

　　“如果拥有一套全球监视和观测网络，就不必在黑暗中搜索了，就更容易发现飞机，可以一直跟踪其到达最终位置……”马航飞机失联后，很多中国网友在微博上这样写道。中国政府在此次事件中，也紧急调动近10颗卫星为搜救行动提供技术支持，但效果不尽如人意。

　　其实，加快推进卫星在导航、通信、公共安全、物流网等关键领域的应用，是近年来中国科学家与相关产业界的共同追求。

　　“北斗产业应用前景广阔，预计到2020年，仅北斗卫星导航市场将达到年产值4000亿元人民币，年复合增长率达到40％以上。”中国科学院院士、中国工程院院士、著名测量与遥感学家李德仁介绍说，目前，中国已有16颗北斗导航卫星在天上运行，覆盖亚太地区。

　　北斗卫星导航系统是中国自主建设、独立运行并与世界其他卫星导航系统相兼容的全球卫星导航系统，全球四大卫星导航系统之一。目前，中国北斗产业已初步形成完整产业链条：上游的天线、芯片、板卡、GIS、地图、模拟源等配套齐全；中游的手持型、车载型、船载型、指挥型以及结合各行业具体应用的综合型终端，品类已初具规模；下游的系统集成和运营服务业已在数据采集、监测、监控、指挥调度和军事等各领域进行了探索应用。

　　今年3月，泰国已经成为中国北斗的首个海外用户，计划未来在全境建设200个基站。随着“北斗”系统在亚太地区组网完成，北斗导航系统不仅在中国国土范围内获得使用，周边国家也陆续采用北斗系统替代GPS。

　　中国武汉光谷北斗地球空间信息产业股份有限公司总经理柳钧议介绍说，“中国—东盟北斗示范城”投资20亿元人民币，将建北斗示范展示中心及国家级检验检测中心。此外，还有占地面积达2800亩的“北斗科技城”，总投资达100亿元人民币，分6年建成。它将成为北斗应用和服务、产业孵化、科技体验、国际学术交流和培训、技术外包等多位一体的综合基地。

　　“北斗导航可以提供优于米级的导航位置服务和厘米级精密定位服务。”李德仁说，“中国的北斗卫星导航系统提供民用虽然起步较晚，但有后发优势。”

　　随着相关技术的发展，中国正迎来北斗系统应用产业化的新一轮高潮。今年3月，国家测绘地理信息局发布了《关于北斗卫星导航系统推广应用的若干意见》，提出“加强北斗应用创新能力建设，整合现有行业科技资源，推动面向行业应用的工程(技术)研究中心、企业研发中心等创新平台建设，支持科研院所和高等院校建立产、学、研、用相结合的北斗应用技术创新体系，开展多领域、跨学科科技攻关和技术研发”。

　　中国卫星导航定位协会会长张荣久日前表示，到2020年，中国要发射30余颗北斗导航卫星，完成覆盖全球的建设目标。不久的将来，中国“北斗”将具备服务全球的能力。

　　专家预测资讯显示，到2015年，中国北斗相关产业规模将突破500亿。(.新.华.网　.熊.金.超　.陈.俊)

　　光大证券：从北斗看军工

　　事件

　　据凤凰网报道，国务院新闻办公室定于2013年12月27日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请北斗卫星导航系统新闻发言人、中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其，中国卫星导航定位应用管理中心主任柳其许，交通运输部综合规划司副司长苏杰介绍北斗卫星导航系统正式提供区域服务一周年等方面情况。

　　点评

　　1)北斗军民融合发展显示我国的军工产业有了长足进步

　　卫星导航系统是国家重大的空间和信息化基础设施，也成为体现大国地位和国家综合国力的重要标志。北斗导航系统作为我国自主研发的卫星导航技术，在军队作战、指挥中具有不可或缺的地位，这必将得到国家的长期投入。从2000年发展至今，北斗的芯片、终端、系统等环节在技术上趋于成熟，北斗一代从不具备自主定位能力，需依靠控制中心进行解算后回传已经发展到二代能与GPS一样实现终端自主定位，但考虑到如果单靠政府补贴或强制推行无法依靠市场化的手段实现可持续发展，因此从2012年开始北斗卫星导航系统正式提供区域服务，通过军民融合的方式来完善技术、降低成本。纵观美国GPS在七十年代初至九十年代末亦经历了从“限民保军”到“推动民用”的过程。可见我国军工产业不仅在技术上，而且在可持续发展的模式上有了长足的进步。

　　2)我国军工实力超市场预期

　　北斗导航系统逐渐成熟并实现了军民融合协调发展与此前航天科技集团的嫦娥三号成功登月以及航天科工六院红旗-9反导系统中标土耳其都着实反映出中国军工行业的快速技术进步以及竞争力。而且我们此前一直强调中国的军工实力远超市场预期，只是由于一直以来我国主流媒体对我军先进装备报道较少而外媒往往因各种目的对我军军备报道失真，造成市场对我军军工实力较为落后的观念。其实除北斗导航系统和红旗-9反导系统外，我国国产的96/99式主战坦克、J-15舰载机、导弹驱逐舰和护卫舰等等均世界知名，而我军正在研发的装备中J-20/J-31第四代战机及利剑翔龙无人机等装备更是处于世界领先水平。

　　3)我军的装备迎来了大突破大换代的新时期

　　在11月20日的深度报告《军工股的大牛市》中，我们详细论述了美军工股今年军费支出下降的背景下仍走出了大牛市的原因是由于美军迎来了向新一代高端武器的升级。而近期中国新一代武器装备的集中亮相我们认为也是我国装备升级换代的自然需要，是我国科技实力与尖端产业水平的集中体现，我们此前强调，中国已经迎来了新的“两弹一星”时代:J-20/J-31频频亮相、多款无人机试飞图片曝光、武直10/19参加航展表演、J-15/J-16列装海军航空兵、中段反导拦截试验的成功等都说明，中国军工已经迎来大突破和大换代的新时期。

　　投资策略:三条投资主线选牛股

　　通过对比研究，我们认为A股军工股短期受地区局势和军工体制改革的影响，但长期逻辑与美军工股一样:装备迎来升级换代。我们重点以下三大投资主线:

　　1) 外延式发展:按照“小公司、大院所、有业绩”的标准我们对各军工上市公司所属集团科研院所进行梳理，我们重点推荐航天长峰、光电股份和国睿科技，同时建议关注中国卫星、中航电子和中国重工。

　　2) 基本完成资产注入未来受益军备升级:我们重点推荐哈飞股份和航空动力，建议关注洪都航空

　　3) 军民融合:我们推荐通航和北斗板块，重点推荐哈飞股份、贵航股份、国睿科技、四创电子、海特高新、海格通信、华力创通、北斗星通和中海达。(.光.大.证.券)