沪港通逼A股取消红利税降低印花税 六股受益爆发

　　中国平安:传统金融与互联网金融“双腿”并进

　　中国平安 601318

　　研究机构：华融证券 分析师：赵莎莎 撰写日期：2014-04-10

　　保险:市占率与内含价值增速保持领先

　　平安人寿强调代理人队伍建设。13年公司的市占率达到13.6％，较12年继续扩大。代理人人均产能经历了过去2年的下跌后，于13年实现转正，终于实现了队伍规模与人均产能的双升。平安产险为避免恶性扩张，着力于提升客服体验。养老险方面，平安养老的受托与投管资产规模分列全市场第二位与第一位。

　　银行:资产负责结构改善综合金融优势绽露

　　13年平安银行主动调整资产负债结构，大力发展存款业务，高收益零售贷款占比也明显提升。平安银行在业务发展中发挥综合金融平台协同效应，推动中间业务大幅增长。

　　互联网金融:平台战略实现客户迁徙与增长

　　平安将金融服务融入客户的“医、食、住、行、玩”等生活场景和需求。已经布局陆金所、第三方支付、社交金融门户等业务，并且建立了客户大数据分析平台，客户迁徙与交叉销售已展露出成绩。

　　投资建议

　　平安的传统金融业务依旧保持稳健增长之风，并在发展中突显竞争优势与领先地位；非传统金融业务实施平台战略，布局较早，一旦相关产品和应用得到市场积极反馈，便具有不可想象的客户垄断性和粘着力。我们给予中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　寿险保费收入增速放缓；产险成本高举，增量有限；资本市场投资收益受挫；互联网金融布局成本高企； 优先股试点节奏放缓；突发巨大灾难事件。