STCN-LED双周报：三安发展超预期 引券商热辣点评

　　4月3日-4月16日LED第一视角：

　　三安发展超预期引券商热辣点评

　　近两周，LED行业最受关注的公司无疑是行业龙头三安光电。一是三安与首尔成立合作公司，迈出国际化的第一步；二是三安年报业绩显示其盈利能力大幅提升，且推出了10转5派2的超预期分配方案。

　　三安与首尔合作的消息一出，据称有好几家券商连夜加班出报告，甚至引来了平安证券电子分析师林照天的热辣点评：“曾经有一个400亿市值的三安摆在我的面前，我没有去珍惜，直到三安800亿时才后悔莫及，投资最痛苦的事莫过于此。。。。。。如果上天能够给我一个再来一次的机会，我会对三安说四个字‘明天就买’”！

　　林照天认为，三安与首尔合作在三安的发展历史来看意义怎么强调都不过分，未来必将成为三安千亿市值道路上里程碑式的事件。三安的芯片品质和能力已经获得了传统LED国际巨头的认可。

　　广发证券许兴军也表示，三安光电此次同首尔半导体的合作标志着国际芯片大厂收缩芯片制造业务规模，凭借成本和规模优势的三安光电将获得成长空间。半导体行业“规模几乎等同于竞争力”，LED国际大厂未来在没有太多成本和技术优势的情况下，将LED芯片制造业务外包是行业未来的趋势。“我们有理由期待三安光电顺势而为，复制芯片界台积电的成长路径，成就千亿市值。”

　　国泰君安证券分析师毛平则表示，对外来说，三安光电的专利确实没有问题，将完全打消三安光电能否进军海外市场的疑问，全球化的三安光电，已没有区域壁垒；对内而言，三安光电芯片龙头霸主地位确定，竞争对手寄予希望的韩国市场取得完胜。

　　国金证券张帅认为，与首尔的合作表明三安已跻身一线芯片大厂，承接海外芯片代工。韩国首尔半导体是全球第五大LED企业，也是韩国第二大LED企业，和首尔半导体的合作说明公司在产品品质上已经获得大厂认可。在行业景气周期下，随着公司打开国际市场，公司的芯片业务的毛利率水平将继续提升。

　　招商证券表示与首尔半导体成立合资公司，是三安海外市场的重大突破。三安未来不排除公司与更多国际一线芯片厂合作。全球芯片市场为大陆的2-3倍，三安芯片市场空间大幅提升！

　　三安4月14日披露的2013年年报也颇多亮点。公司2013年净利润突破10亿元同比增长近三成，其中第四季度净利同比增幅超过九成，且公司订单充足，公司下属三厂的144台MOCVD设备除研发机台外，其余开满。

　　公司芯片业务毛利率稳步提升，公司实现芯片业务收入约为26亿元，同比增长23%，毛利率由2012年的17.5%提升6个百分点至23%-24%，其中2013年下半年毛利率已经达到25%左右，随着行业景气度的进一步提升，以及公司开拓首尔半导体等国际优质客户，公司芯片业务的毛利率在2014年有望继续提升。

　　蓝宝石衬底逐步实现配套。蓝宝石子公司晶安光电实现收入2.15亿元，扣除补贴后净利率约为10%，国金证券表示，按照26亿的芯片销售规模计算，公司蓝宝石已经实现30%-40%的产能配套，即150万片-200万片/年，意味着公司蓝宝石无论是品质还是成本都已做到国内领先水平。

　　4月3日-4月16日LED行业及公司动态

　　三安光电获国星光电LED芯片采购合同

　　三安光电  （600703 股吧,行情,资讯,主力买卖）16日晚间公告，公司与国星光电  （002449 股吧,行情,资讯,主力买卖）签订了战略合作协议，成为国星光电LED芯片的主要供应商之一。

　　协议合作期限为三年，协议期内第一年，即2014年3月至2015年3月期间，国星光电向公司采购LED芯片，合计金额约为2.5亿元。协议期后续两年的采购品种及金额，由双方于前一年度12月内另行协商，并签订书面补充协议确定。

　　士兰微首季业绩预增超270% 出货量大幅增长

　　士兰微   （600460 股吧,行情,资讯,主力买卖）4月15日晚间公告，预计公司2014年1-3月份实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加270%至320%。上年同期，公司归属于上市公司股东的净利润为519.44万元。

　　2014年一季度，公司电源管理IC、功率器件成品、发光二极管芯片、发光二极管成品等产品的出货量继续保持较大幅度的增长，公司盈利能力得到进一步改善。

　　GE照明获大单沃尔玛在全球门店采用LED照明

　　沃尔玛近日宣布了多项计划，他们将采购节能LED吊顶灯具，用于美国新开的大型购物中心、亚洲和拉美的各大门店以及英国的ASDA超市(沃尔玛在英国的业务单元)。目前为止，这是沃尔玛与GE之间最大的一笔LED照明产品采购交易。

　　南大光电预估首季净利同比下降41%至50%

　　南大光电  （300346 股吧,行情,资讯,主力买卖）4月10日晚间发布业绩预告，公司预计2014年一季度实现净利润850万元至1000万元，同比下降41.11%至49.94%。公司2013年同期盈利1698.07万元。

　　公司表示，2014年第一季度销售量同比上升约35%，但由于LED产业上游-MO源供应环节竞争激烈，产品销售价格同比下降幅度较大，引起公司2014年第一季度的业绩与去年同期相比下降。

　　三安光电预计首季净利同比增40%-55%

　　三安光电  （600703 股吧,行情,资讯,主力买卖）4月10晚间披露业绩预告，预计公司一季度净利润比上年同期增长40%-55%。上年同期公司盈利1.6亿元。

　　一季度，LED需求旺盛，公司主要设备MOCVD除研发机台外已开满，致使本期主营业务收入和净利润同比均有大幅度增长。

　　三安与首尔半导体成立合资公司

　　4月10日晚间，三安光电公告与首尔半导体、首尔Viosys公司成立合资公司，三安以自有货币资金出资98万美元，占合资公司注册资本49%；首尔半导体公司以自有货币资金出资50万美元，占合资公司注册资本25%；Viosys以自有货币资金出资52万美元，占合资公司注册资本26%。合资公司经营范围为设计、研发、生产、销售发光二极管产品并提供相关服务。

　　乾照光电预计一季度净利下滑20%-35%

　　4月9日晚间，乾照光电  （300102 股吧,行情,资讯,主力买卖）发布业绩预告，公司预计2014年一季度归属于上市公司股东的净利润1538.54万元-1893.59万元，比上年同期下降20%-35%。

　　乾照光电称，2014年第一季度净利润下降主要原因是公司利息收入下降，厦门乾照科技园以及新购买的扬州厂房和土地投入使用，导致公司折旧摊销等固定税费增加。因新设的子公司及参股公司处于发展阶段，前期研究开发费及其他固定费用较高，影响到公司损益。

　　洲明科技预计首季净利同比增6.22%-22.74%

　　4月9日，洲明科技发布一季度业绩预告。预计报告期内归属于上市公司股东净利润为450万元-520万元，同比增加6.22%-22.74%，上年同期净利为423.65万元。

　　洲明科技称，2014年第一季度公司经营业绩同向上升，主要原因是公司落实了前期制定的市场战略调整策略，在2014年初加大对外贸市场的拓展力度并取得了较好的效果，使得外贸业务订单明显增加，出口收入相应地增加。

　　三安光电芜湖芯片二期项目40亿元“改嫁”厦门

　　三安光电4月4日的公告证实，三安光电芜湖二期外延芯片项目改落厦门，而促成这一重大事项变更的诱因则是10亿元现金补助+30亿元的大单合同。另外，开发区还将在土地、税收、科技奖励、人才政策等方面给予三安光电一系列的扶持。