京津冀一体化规划将如期出台 受益股一览

　　荣盛发展:进军济南，稳定布局发展

　　荣盛发展 002146

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋 撰写日期：2014-04-03

　　事件描述

　　公司3 月26 日在济南竞得2014-G008 号地块，总地价3.12 亿，占地面积4.73 万方，建筑面积27.47 万方，楼面价1138 元。该地块临近凤凰山商业区，距离大明湖景区3 公里左右，生活便捷，环境优美，为将来的快速销售奠定了基础，目前周边楼盘售价8800 元左右，预计项目的静态毛利率在47%左右。

　　济南市场概述

　　济南逐步走出11 年限购政策的影响，13 年土地市惩商品房市场均呈现供需两旺的局面，而公司布局的历城区更是呈现适合快周转“走量”的特征:13 年土地供应建面868 万方，同比增316%，商品房市场量价稳中有升，13 年销售面积112 万方，销售金额82 亿，销售均价7305 元/平方米。公司将来在继续布局历城区的同时还应积极重点关注高新区和长清区。

　　深耕重点区域，谋求多元化发展

　　公司14 年坚持了深耕的布局战略，持续深耕了长沙等市场，而布局济南，进一步完善了环渤海区域的布局，推进了环渤海区域的深耕。与此同时，公司积极求变，前期与保利文化合作开发宜兴城东文化游综合体，既在开发方式引进合作模式寻求改变，又进一步加大了旅游地产的布局力度。

　　14-15 年业绩分别为2.09 元/股、2.88 元/股，维持买入评级

　　近期，京津冀一体化上升为国家战略，公司成为主要的收益标的，预计在政策红利的催化下，公司将继续持续高成长。

　　风险提示

　　行业下行风险，高杠杆引起的财务风险及流动性风险推高融资成本。