国务院推动油气勘查等领域向社会资本开放 受益股

　　国务院总理李克强23日主持召开国务院常务会议决定，在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个符合规划布局要求、有利转型升级的示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。下一步将推动油气勘查、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放。

　　会议还确定了进一步落实企业投资自主权的政策措施，提出要加快推进探索负面清单管理模式，以清单方式明确列出禁止和限制投资经营的行业、领域和业务等，而对清单以外的行业、领域和业务等，各类主体均可依法平等进入。部署了促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作。

　　上述80个项目合计投资金额巨大，覆盖了包括建筑建材、装备制造、油气改革、信息技术、清洁能源等领域，分析人士建议关注龙头个股，如基建：宁夏建材、海螺水泥、达刚路机；油气改革：泰山石油、龙宇燃油、金洲管道；信息技术：中兴通讯、宜通世纪、歌华有线等。

　　清洁能源产业迎利好

　　重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程成为吸引社会资本的重点之一。分析人士指出，一些重点水电、风电、光伏发电项目将积极引入民资，清洁能源产业或迎来持续利好。

　　扫清民资进入障碍

　　随着环保压力加大，清洁能源产业正逐渐成为我国新的经济增长点，但由于发展时间短以及高投入、高风险的特点，我国清洁能源产业在发展过程中尚面临诸多制约因素。其中，最为突出的是可利用的融资渠道有限，资金供给存在巨额缺口。

　　据国家能源局估算，2013年民间投资新能源和可再生能源领域总额已超过8000亿元。从发电装机看，小水电项目装机容量3800余万千瓦，占全国小水电装机总容量的63%；风电装机容量690多万千瓦，约占全国风电总装机容量的15%；太阳能光伏发电项目装机容量110多万千瓦，占全国光伏发电装机总容量的37%。2014年我国新核准水电装机2000万千瓦，新增风电装机1800万千瓦，新增光伏发电装机1400万千瓦(其中分布式占60%)，新增核电装机864万千瓦。

　　国家能源局今年再次提出鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资，继续清理和修订能源领域阻碍民间投资的法规文件，积极为民间资本进入能源领域创造制度条件。此次国务院会议明确提出要在清洁能源领域推出示范项目，意味着社会资本参与将进入实际操作阶段。

　　细分行业受提振

　　水电上网电价机制逐步完善，今年3月财政部出台了大型水电企业增值税优惠政策。多家券商认为，2014年水电发展仍有诸多亮点。国内风电、光伏产业在经过寒冬后，也正在逐步回暖。

　　招商证券分析师认为，随着节能环保压力加大，水电发展速度将进一步加快。水电经济效益佳，且重点流域具有规模扩张潜力。未来政策走向会对水电上市公司形成长期利好。

　　自从厂网分开的电力体制改革后，我国大水电基地主要集中于五大发电集团和三峡、国投等大型央企，民间资本大多涌入中小水电开发。而此次会议提出重大水电工程向社会资本开放，将对水电开发企业形成直接利好。

　　风电行业盈利向好。2014年风电的新增装机规模为18GW，比去年增长11.8%。按照“十二五”的规划，到2015年我国风电装机总量将达到100GW。平安证券研报认为，在风电场盈利转好、风电上网电价有可能调整的预期下，2014年我国风电新增装机量有望超过20GW。在经历了过去两年多的行业整合之后，上游整机及零配件行业的竞争格局已经重塑，大企业盈利能力将见底回升。

　　光伏行业复苏明显。据统计，今年以来中国光伏产品出口额同比增速出现回升。随着分布式光伏细化政策的出台，分布式光伏将迎来快速发展。平安证券研报认为，进入二季度中国和日本的系统安装市场将趋于旺盛，企业出货量和毛利率料将好于一季度。风电和光伏领域的上市公司业绩或继续回暖。

　　微刺激政策相关板块藏良机

　　稳增长后续政策的出台正成为影响A股的重要因素之一。4月中旬以来，沪深股指连连下挫，创业板也展开震荡回调。期间虽然有沪港通、央行定向降准等一系列利好措施刺激，但大盘向上反抽的空间及持续性均十分有限。

　　分析人士表示，当前A股多空力量纠结，分歧较为集中。后市股指是企稳回升还是继续下滑，某种程度上仍要看政策面的变动。

　　紧盯政策面变化

　　受经济数据和各类政策利好综合影响，4月中旬以来市场多空激战进入白热化。一方面，虽然经济数据疲软对多方较为不利，但是沪港通等政策陆续出台明显动摇了空方信心；另一方面，整体行情持续走低点燃了市场对政府出手的预期，沪港通和定向降准的微刺激政策在某种程度上强化了这种预期，虽然股指整体呈现震荡下滑趋势，但多空双方的力量仍相对均衡。

　　截至昨日收盘，沪综指重新回到4月上旬2070点附近，市场也重新回到了方向选择的时间窗口。从经济基本面看，昨日发布的汇丰PMI初值出现回升，而且是连续下跌5个月后的首次回升，但其绝对数值仍低于50的枯荣线水平，显示经济运行仍存在一定的下行压力。

　　从市场走势看，沪港通政策公布令市场大幅上涨，优先股政策的出台也引发银行板块走强，政策面变化对市场影响较为积极，这也成为市场做多信心的最大来源。

　　23日国务院常务会议召开，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目。分析人士表示，持续微刺激的措施仍是决策层逻辑重点。从大势来看，短期市场仍将继续维持震荡偏中性的走势。

　　相关板块藏良机

　　此次国务院常务会议决定，推出80个符合规划布局要求、有利于转型升级的示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。

　　分析人士表示，长期而言，从“化石能源”向“多元能源”转型是大方向，在这一过程中，重大项目投资和体制改革将是重要抓手。预计风电与光伏的增长空间更大，交通、工业和建筑将是绿色能源发展的主要领域。因此，可重点把握能源供给低碳化、能源消费绿色化、能源系统智能化三大趋势下的投资机会。

　　此外，会议提出，下一步将推动油气勘探、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放。对此，分析人士认为，节水设备、管道和水利工程将率先受益。从已开展的治理项目分析，项目建设过程中涉及河流泵站以及引疏管渠建设，均需要进行农田水泵、输水管材，节水设备、水利工程类上市公司有望分享总额高达1300亿元的市场大蛋糕。(中国证券报)

　　海螺水泥：基本面依然强劲，沪港互通有望受益标的

　　研究机构：瑞银证券日期：4月11日

　　1季度基本面表现强劲，预计业绩好于预期

　　尽管1季度属于水泥行业的传统淡季，但是华东和华南地区的水泥价格回调幅度并不大，终端价格平均下跌了20-30元/吨。考虑到煤炭价格下跌带来的成本下降，分析师预计海螺水泥1季度的吨毛利维持在90元/吨左右，比去年同期高35元左右。因此，分析师预计1季度业绩将同比翻番。

　　2季度开局良好，上调吨毛利和销量的假设、上调盈利预测

　　考虑到4月份水泥价格已经开始上涨，整体供需形势比分析师之前的预期要好，分析师将公司水泥销量和价格均上调2%，2014/15/16年吨毛利相应上调了11%/12%/11%。分析师将2014/15/16的EPS从之前的2.16/2.37/2.54元上调至2.35/2.54/2.72元。

　　相对港股折价显著，有望受益于沪港股市互通

　　目前海螺A股相对于港股有25%的折价，分析师认为从港股高估值可见海外投资者对于海螺水泥质地的认可。如果沪港股市互通，A股海螺水泥的估值有望面临大幅重估。

　　估值：上调目标价至24.70元，重申“买入”评级

　　分析师继续给予公司2014年10.5XPE，得到公司新目标价24.70元(原23.01元)。分析师认为沪港股市互通、水泥价格的进一步上涨将是股价继续上行的催化剂，重申“买入”评级。

　　金洲管道：镀锌管盈利低迷，拖累全年业绩增速

　　研究机构：长江证券日期：2014-02-27

　　报告要点

　　事件描述

　　今日金洲管道发布2013年年度业绩快报，报告期内实现营业总收入34.98亿元，同比增长2.54%；实现归属母公司净利润1.10亿元，同比增长8.17%；按最新股本计算，2013年实现EPS0.25元。

　　据此推算，4季度实现营业总收入9.66亿元，同比下降2.73%；实现归属母公司净利润0.17亿元，同比下降33.91%；按最新股本计算，4季度实现EPS0.04元，3季度EPS0.07元。

　　事件评论

　　镀锌管盈利低迷，拖累全年业绩增速：受益于行业需求景气度高及公司2季度所签署的2.83亿元“坦桑尼亚管线”大订单，公司油气输送用螺旋焊管与直缝埋弧焊管盈利继续维持稳定，带动全年营业收入同比增长2.54%的同时也优化了产品结构，成为全年业绩改善的主要原因。然而，收入占比约一半的镀锌管盈利下滑拖累了全年业绩增速：根据公司公告，由于市场竞争激烈，为保住销量公司下调镀锌管价格幅度较大使其毛利率进一步下滑。

　　4季度业绩回落幅度较大或源于费用集中结算与存货减值：在4季度营业收入环比增长15.17%情况下，营业利润环比下降43.80%并最终导致净利润下降40.70%，原因可能有：1、镀锌管原材料现货锌4季度均价环比上涨2.55%，镀锌管价格继续下跌，受此影响4季度毛利率环比或继续小幅下滑；2、临近年底费用结算，公司费用水平上升较为明显，相同的情况在2012年4季度也曾出现；3、价格下行通道中，公司或对原料及产成品库存计提了部分减值。当然这些具体数据都有待年报中进一步印证。从单季度表现来看，4季度净利润下滑幅度较大拖累公司全年业绩表现。

　　油气输送领域景气持续，期待产能释放带来龙头公司业绩增长：公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一，优秀的管理与高效的运营所建立的行业地位是对公司实力的最直接认可。在现有产能维持稳定的格局下，随着募投项目中20万吨预精焊螺旋焊管项目在14年的投产以及15年10万吨钢塑复合管的投产，公司市场份额仍将进一步扩大。

　　预计2013、2014年公司EPS分别为0.25元和0.35元，维持“谨慎推荐”评级。