光伏业回暖高景气可期 5股飙升在在即

　　海通证券：光伏行业景气依然向好

　　行行业业研研究究证券研究报告新能源行业核电中性光伏增持风电增持动力电池增持新能源行业周报2014年4月8日市场表现。布式政策酝酿调整,第二批光伏准入名单74家上榜行业观点:(1)光伏:二季度行业从淡季转入旺季,国内分布式政策或酝酿调整;出口欧盟限制底价下调,有利于销量复苏;美国对中国双反再调查初裁时间临近,中国将抢在裁定前期发货;2014年光伏行业景气依然向好,建议关注特变电工、阳光电源、爱康科技、海润光伏、林洋电子。(2)锂电池:2-3月份电动车的热潮是由国内政策加码和Tesla效应发酵导致的,另外市场一直期待Musk的访华,目前仍未有明确行程表。除了电动车,我们判断锂电池下一个重要的爆发领域是储能市场,实业对储能的关注力度明显加码。建议关注杉杉股份、新宙邦、光宇国际。(3)风电:特高压今年大规模获批的可能性较大,未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调,主要受年报不达预期的影响,另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。

　　行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨1.39%,跑赢沪深300指数0.33个百分点。各细分板块中,太阳能、动力电池、风电、核电分别上涨3.14%、2.37%、0.41%、-0.96%。目前新能源板块的TTM PE为37.05倍低于历史均值38.47倍。细分子行业来看,核电估值最低,为21.65倍;动力电池估值最高,为44.61倍;风电、太阳能估值居中,分别为30.89和43.99倍。

　　光伏产品价格平稳微跌。根据PV Insights,多晶硅价格持平,PV级、次级多晶硅价格分别为22.00$/Kg、21.60$/Kg;中下游各环节价格略有下降,156多晶、125单晶硅片价格分别为0.93$/片、0.70$/片;电池片0.39$/W;组件最低价0.55$/W,均价0.66$/W。根据Solarzoom,多晶硅略有下降,其余环节持平,一级国产、进口多晶硅分别为161元/Kg、22.63$/Kg;一级156多晶硅片、电池、组件价格分别为6.95元/片、2.6元/W、4.45元/W;一级125单晶硅片、电池、组件价格分别为5.4元/片、3.5元/W、4.7元/W。

　　能源局热身分布式光伏,补贴政策将大调整。目前分布式存在的最大问题,就在于融资、并网和认证体系的建立。方案1,在分布式配额比较多的4个省,拿出30%以上分布式项目,做成大分布式概念,这些项目将享受1元/度的标杆电价。方案2为,自发自用仍然采取0.42元的度电补贴,余电上网部分同意执行标杆上网电价。

　　风险提示:1、行业景气继续下滑风险;2、政策不达预期。(海通证券)