白酒持续筑底 仅贵州茅台一季度营收利润双增

　　白酒企业2013年低迷的业绩已经延续至2014年一季度。据统计，在14家白酒上市公司中，除贵州茅台一季度业绩逆势增长外，其余酒企的营收、净利较去年同期均出现下滑现象。其中，皇台酒业、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、泸州老窖、金种子、酒鬼酒等7家公司净利润下滑超50%。对此，业内分析认为，一季度白酒行业整体经营压力未见明显缓解，行业调整还在进一步深化中，仍未见底。

　　通过对已公布一季报的13家上市白酒企业进行梳理后发现，仅贵州茅台一季度一枝独秀，实现营收74.5亿元，同比增长3.96%;归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比增长2.96%。

　　然而，相较于贵州茅台，其它13家上市酒企则均处于水深火热之中，其一季度营收、净利润均较去年同期出现下滑。相关数据显示，伊力特一季度净利润虽增长21.44%，但营业收入同比下降1.07%。皇台酒业、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、泸州老窖、金种子、酒鬼酒等7家公司业绩下滑超50%。其中，水井坊亏损最为严重，营业收入同期减少77%，净利润同期减少175%，亏损金额高达1.54亿元。而五粮液、洋河股份、古井贡、老白干、青青稞酒等5家酒企净利润下滑5%—30%不等。

　　中投顾问食品行业研究员简爱华表示，一季度业绩的持续低迷与整个行业大环境有关，此外，由于一季度除春节旺季之外其他时间均是消费淡季，期内业绩受到一定影响。

　　对于茅台的一枝独秀，九度营销顾问机构总经理马斐向分析称，一方面是“茅台”的品牌还在，有着特定的消费群体;另一方面，茅台进行了有效的变革，通过开放经销权，下调产品价格，保证了业绩。资深白酒经理人晋育锋也表达了类似的观点，他表示，“贵州茅台调整及时，措施到位。”

　　华创证券食品饮料分析师薛玉虎认为，贵州茅台一季度的数据是可喜的。因为，对比的基数去年一季度是公司单季的高点。即便目前整个白酒市场进入寒冬，市场整体低迷，行业从业者对白酒整体并不看好。但贵州茅台依然实现了营业收入、净利润的同比增长，说明公司基本面正逐步好转。按照目前公司销售的稳定发挥，公司下个季度的营收、净利增速将明显提高，公司全年业绩值得期待。

　　此前，茅台集团宣布实施改制，涉及股权置换、引进民营资本、管理层股权激励、业务重组等多方面，将从体制根基上解除束缚。

　　白酒营销专家王传才认为，此改制将激发公司的内生动力，管理层将积极作为，贵州茅台将开启新一轮内生增长模式。